大家好，简单看一个基金经理(lǐ)，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海(hǎi)富通(tōng)吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨论一个基金经理，海(hǎi)富通的吕越超老(lǎo)师。

　　从(cóng)其管理的海富(fù)通(tōng)股(gǔ)票混合(hé)来看，截(jié)至去年年(nián)底，持仓基(jī)本为(wèi)新能源板(bǎn)块股(gǔ)票(piào)。

　　结果(guǒ)到了今年一季度末(mò)，已(yǐ)经基本清仓了新能(néng)源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通股票混(hùn)合外(wài)，其他(tā)三只产品也基本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在一季报称(chēng)，在一季度的(de)操(cāo)作(zuò)中，本(běn)基金总体把握住了市(shì)场的(de)节奏变化和结构转(zhuǎn)换，降(jiàng)低了新能 源板块(kuài)的配(pèi)置权(quán)重，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投(tóu)资机会，组合(hé)调整取得(dé)了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估值体(tǐ)系所代表的传(chuán)统实(shí)体行业(yè)正在(zài)被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成(chéng)为市场(chǎng)最有持(chí)续性的一条结构主线。

　　数据显示，海富通股票混合(hé)今年以来涨了14％，其他三只产(chǎn)品今(jīn)年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么(me)走(zǒu)？

　　中信证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，AI主题板块在(zài)短期(qī)高度依赖(lài)交(jiāo)易，阶(jiē)段性失去靠配置获取(qǔ)超额回(huí)报的特征。TMT板块成交占全市(shì)场比重超40％的天数已(yǐ)累计达到22天，上一次出现持续成交(jiāo)占比超过(guò)40％的(de)板块是2021年7月底的电(diàn)力设备及(jí)新能源，持(chí)续(xù)约28个交易日，在此期间新能(néng)源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹(nào)，但不赚钱。过去两周，科(kē)创(chuàng)芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次(cì)、6次和5次单(dān)日涨(zhǎng)幅超过2％的行(xíng)情，最大单(dān)日(rì)涨(zhǎng)幅分(fēn)别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包(bāo)含(hán)其(qí)他AI相关主题(tí)ETF在内(nèi)，平均跌(diē)幅(fú)达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块(kuài)累计成交了5.41万亿元，但总市值反而(ér)减少了6717亿元(yuán)，较4月(yuè)第一(yī)周降低约5.4％，是典(diǎn)型的减量(liàng)博(bó)弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季(jì)躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四(sì)波行情，春季躁动(dòng)后往往会有(yǒu)一(yī)波(bō)明显的调(diào)整(zhěng)，时间在1-2个月(yuè)，幅度(dù)在20％左右。面对这(zhè)种(zhǒng)调整，逢低(dī)加仓(cāng)是最(zuì)佳策略，因为往往后续盛夏攻势大(dà)概率创新高。如果今(jīn)年(nián)在业绩(jì)披露期结束后(hòu)，随(suí)着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋(qū)势以(yǐ)政府支持力度进一步加(jiā)大(dà)、资(zī)本开支增加、订(d木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢ìng)单增加和产品销量(liàng)业绩的改善逐渐被市(shì)场所确(què)定，则TMT将(jiāng)会重回上(shàng)行趋势(shì)，进入(rù)盛夏(xià)攻势(shì)。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦或(huò)基本形成本(běn)轮调整(zhěng)标志着AI等高位(wèi)板块(kuài)或阶段(duàn)性见顶，指数(shù)上半年(nián)阶段性顶(dǐng)部(bù)亦或基本形成。本(běn)次大幅调整主要还是因为(wèi)在AI相关板(bǎn)块市场情绪处于极值(zhí)的情况下，叠加上述基(jī)本面风险(xiǎn)因素逐步发酵，市场(chǎng)内生调整需求(qiú)出现(xiàn)集(jí)中(zhōng)释放。就资本(běn)市场而言，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模(mó)式。

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