财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的(de)反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也(yě)提前传(chuán)导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷(jié)股(gǔ)份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴(xīng)材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗齐锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预(yù)期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士(shì)气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动(dòng)车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月(yuè)需(xū)求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价(jià)格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号(hào)能否持续(xù)稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力电池厂(chǎng)商(shāng)清库存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平(píng)，并带(dài)动上(shàng)游材料(liào)采购，进而对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份的(de)排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较低(dī)，环(huán)比(bǐ)增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩(jì)说明会上表示，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢复(fù)生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳(tàn)酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是(shì)底部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况，另(lìng)一(yī)方面(miàn)还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对(duì)财联社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际(jì)上从去年四季度开(kāi)始便启动(dòng)大规模去(qù)库存举措(cuò)，这一举措在(zài)一季度实际(jì)上已经(jīng)有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂(chǎng)商提到，目前(qián)库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复产。特(tè)别(bié)是(shì)针对磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到(dào)2022年第一(yī)季度的水平(píng)。材料价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格(gé)走向 最乐(lè)观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开的(de)中国汽(qì)车动力电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中(zhōng)国(guó)汽车工业(yè)协会(huì)常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国(guó)内(nèi)动(dòng)力电池行业仍然存(cún)在一(yī)些问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业链分工(gōng)，价值链(liàn)分(fēn)配问题(tí)。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不(bù)是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不(bù)完全(quán)梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预(yù)判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下(xià)游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集(jí)体进(jìn)入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格(gé)也出现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂商和下(xià)游(yóu)车(chē)企已(yǐ)陆(lù)续重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上看(kàn)，年初(chū)的(de)市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需(xū)求腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量(liàng)数据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游的订(dìng)单需(xū)求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月度(dù)采(cǎi)购谈(tán)判，行业(yè)有望迎(yíng)来需求订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实(shí)的供(gōng)给情(qíng)况(kuàng)更加清晰(xī)，市场预期(qī)回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回(huí)收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企业(yè)持续推进电池(chí)回收布局，来自(zì)终端材料回收的产能(néng)也(yě)在稳步(bù)爬坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年(nián)国内(nèi)回收的废(fèi)旧电(diàn)嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(chí)厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德(dé)时代的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目(mù)均进(jìn)展顺利，将进一(yī)步释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运(yùn)作(zuò)模(mó)式正从“大开(kāi)大合”的(de)波浪式变(biàn)得更(gèng)为平滑。从(cóng)原材料(liào)到电池，再到下游车企，产业(yè)链各个环(huán)节的价格(gé)以及供需变化(huà)也(yě)将(jiāng)变得更加平衡(héng)且具(jù)有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前(qián)上(shàng)游(yóu)库存水平依旧处(chù)于高位(wèi)，虽(suī)然(rán)需求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌(diē)并(bìng)不是一个下(xià)游(yóu)获利、上游承(chéng)压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为(wèi)业(yè)内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格(gé)跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受到(dào)冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低(dī)碳(tàn)酸(suān)锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月24日(rì)公告，一(yī)季(jì)度营业收入7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业(yè)则命运分化，大(dà)公司(sī)如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机会在价格(gé)下(xià)降周(zhōu)期中获得更(gèng)多市场份(fèn)额(é)，行业(yè)将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂价(jià)下(xià)降中发(fā)生过的事。而同环节的大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最(zuì)近两年追高入局的新(xīn)公(gōng)司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)在去(qù)年轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示(shì)，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚(hòu)的血，使他(tā)们更能承受(shòu)价格(gé)下跌(diē)和(hé)可能的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业(yè)里(lǐ)最(zuì)优的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的(de)海外锂矿(kuàng)资(zī)源(yuán)开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家公司能以低(dī)于5万元/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易(yì)价格也需(xū)要通过(guò)长协确定，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得(dé)上(shàng)游更(gèng)低成本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车(chē)市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上会受益，但锂(lǐ)价的(de)超预(yù)期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的(de)三年长单。另一层影响是(shì)，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计划投产的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)很有(yǒu)可(kě)能(néng)一开采就亏损。

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