5月12日(rì)晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资(zī)产递交了(le)截至2023年3月31日的(de)第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千(qiān)亿元人民币的对冲(chōng)基金机构(gòu)，亦是内地少有的(de)进行大(dà)手笔持有美股的买方机(jī)构之一，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私(sī)募(mù)景(jǐng)林资产持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告(gào)期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人(rén)民币120.2亿(yì)元，相较于2022年(nián)四季度(dù)的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年(nián)一季度(dù)末，景(jǐng)林资产在(zài)美股市场持有34家上市公司的股票(piào)。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共建仓(cāng)5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美(měi)股持仓前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)分别为：拼多(duō)多、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号重仓股依(yī)旧是(shì)拼多多，与上季度对(duì)比，景林资(zī)产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季(jì)度(dù)增持(chí)拼多多。2022年二(èr)季(jì)度增持拼多多24.02万股，三(s皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码ān)季度增持123.39万(wàn)股，四季度则(zé)增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负(fù)众望(wàng)，从股(gǔ)价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月初便(biàn)戛然而(ér)止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之(zhī)际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓(cāng)股第七(qī)位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年(nián)以(yǐ)来英伟达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调(diào)”

　　一季度(dù)，景林资产在美(měi)股(gǔ)的(de)操作(zuò)中，最为(wèi)亮眼的当(dāng)属重点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，景林资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资(zī)产的(de)第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未来(lái)，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两只教育个股股价(jià)均(jūn)处于震荡态势(shì)，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年龄层的(de)用户对“教育(yù)”的(de)需求依(yī)然旺盛(shèng)，除了应对考试，还(hái)包括开拓(tuò)眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能(néng)力等。双减政策推行(xíng)之后，目前行(xíng)业(yè)政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很(hěn)多公司退出离开，使(shǐ)得行业(yè)竞(jìng)争格局趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来(lái)说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护(hù)城河(hé)依(yī)然很深。个别头(tóu)部企(qǐ)业在K9学科之外(wài)的教育领(lǐng)域业务基础扎(zhā)实，原有的留学(xué)等业务(wù)恢复(fù)增长，同时素质教育、直播电商业务(wù)等(děng)新业务(wù)成(chéng)为新的增长驱动(dòng)力。且(qiě)公司的利(lì)润和现金(jīn)流稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上(shàng)资金充足(zú)，当(dāng)时的估值下有足(zú)够的(de)安全(quán)边际(jì)。在过去(qù)几个季度(dù)的财(cái)报中，我(wǒ)们(men)看到了相(xiāng)关的积极信号(hào)。”景林资(zī)产(chǎn)表示(shì)。

　　值得(dé)一提的是，高毅(yì)资产对于教育领域也(yě)颇为看好(hǎo)，但是标(biāo)的选择似(shì)乎与景(jǐng)林(lín)资产存在(zài)分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资料显示(shì)，截至今年一季度末(mò)，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一季度高毅(yì)资产(chǎn)大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便(biàn)开始(shǐ)持续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容为客(kè)观数据信(xìn)息罗列(liè)，不(bù)构成(chéng)任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周三时(shí)，市场(chǎng)成(chéng)交量尚(shàng)且(qiě)保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交(jiāo)额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面(miàn)对(duì)市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要(yào)原因是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预(yù)期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相比(bǐ)，今(jīn)年4月信贷则是明(míng)显跌落(luò)，而今年4月信贷(dài)低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的(de)主要(yào)原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下滑(huá)带(dài)动(dòng)社融(róng)增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的(de)点评称，4月(yuè)下(xià)旬票据利率先下(xià)后上，并不(bù)意味着贷款好转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力很大，一(yī)直在压降票据等低(dī)效资(zī)产，对分(fēn)行收(shōu)票(piào)额度控制很严(yán)。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收(shōu)了很(hěn)多票，后面改用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经快(kuài)要接近零利率(lǜ)了，信贷再(zài)度出现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然(rán)不(bù)太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之(zhī)下，市场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到(dào)宽(kuān)信用的信号出现(xiàn)，而(ér)这可能(néng)还需要(yào)一(yī)定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前市场(chǎng)存(cún)量(liàng)资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线(xiàn)人工(gōng)智能(néng)和中特估，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在未有增量资金进场的情况之下(xià)，再(zài)想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市(shì)场投机之(zhī)风大盛，认(rèn)为当下(xià)市场交易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的(de)人工智能，游资炒作(zuò)的(de)“星辰(chén)大海(hǎi)”，根(gēn)本不(bù)符合他们(men)的机构审美(měi)。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着(zhe)公募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难(nán)言(yán).......

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