华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报(bào)告做空印度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新兴做(zuò)空(kōng)机(jī)构兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击(jī)，此(cǐ)次矛头对(duì)准的是(shì)“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投资(zī)者(zhě)卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌(diē)幅，市(shì)值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人(rén)身价，也(yě)一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯(sī)榜单(dān)显示(shì)，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿(yì)美(měi)元，排名世界富(fù)豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构(gòu) “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投资者(zhě)的资金向老(lǎo)投资者支付股息(xī)。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从新投(tóu)资者那(nà)里获得的(de)资(zī)金向老(lǎo)投(tóu)资(zī)者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞(páng)氏骗局(jú)的(de)经济(jì)结(jié)构只有(yǒu)在新资金愿(yuàn)意冒着成为(wèi)最后一批'持有(yǒu)资金(jīn)的风(fēng)险的情(qíng)况下才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元年终净资产价值(zhí)被夸大(dà)了至(zhì)少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的(de)资产净值高(gāo)出218％，远远高于所有(yǒu)可(kě)比公司。”

　　报(bào)告指出，另一(yī)方(fāng)面，伊(yī)坎企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控(kòng)股(gǔ)公司(sī)，其交易价(jià)格均低(dī)于(yú)各(gè)自的资产净值(zhí)。资产净值是(shì)衡量(liàng)基金业绩的关键指标，衡量基金(jīn)所持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息(xī)收益(yì)率，这是(shì)迄今(jīn)为止美国大型(xíng)股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而(ér)不(bù)是(shì)现金的形式发放(fàng)股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的(de)报告还(hái)举例(lì)称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定(dìng)为3.81亿美元，但一个(gè)月(yuè)后，该(gāi)部门的一家(jiā)重要子(zi)公(gōng特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比)司(sī)申(shēn)请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登堡还(hái)指(zhǐ)责(zé)唯一(yī)一家跟踪伊(yī)坎企业(yè)的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设(shè)，即使在(zài)最坏(huài)的情(qíng)况下，伊坎(kǎn)的(de)股息也将(jiāng)永久支付，同(tóng)时还(hái)从安(ān)排IEP股票发(fā)售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊(yī)坎(kǎn)来(lái)说是一(yī)个重(zhòng)大挑(tiāo)战。他也在报告刊登的几小时后发(fā)声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在(zài)一份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代价获取利(lì)润。伊(yī)坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息(xī)，我们相信(xìn)，从(cóng)长(zhǎng)期来看，IEP的(de)业绩(jì)将会(huì)像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍(réng)然相信激进主义是最好的投资(zī)范(fàn)例(lì)。“我过去25年的激进主义投资已经很好(hǎo)地证(zhèng)明了这(zhè)一(yī)点。我们定期将我们的维权(quán)原则付诸于我们(men)的多数(shù)控股公司以及(jí)我们投资部门持有的少数股权，目前在14个上市(shì)公司(sī)董事会中都有(yǒu)代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是(shì)在我们(men)今(jīn)天所(suǒ)处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的(de)公(gōng)司持(chí)有他在能(néng)源(yuán)、汽车(chē)、食品包装(zhuāng)、房(fáng)地产和其(qí)他行业的各种投(tóu)资。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有(yǒu)人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也坐不住(zhù)了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者(zhě)就(jiù)兴登堡研(yán)究(jiū)做空报告(gào)伸(shēn)出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡(bǎo)研(yán)究的(de)做空实(shí)例(lì)，最(zuì)出(chū)名的莫过(guò)于今年2月做(zuò)空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研(yán)究百页的做空(kōng)报(bào)告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了(le)外资纷(fēn)纷(fēn)从印度股(gǔ)市(shì)撤离，更让印度总理(lǐ)莫(mò)迪(dí)受到(dào)反对派(pài)质疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共(gòng)广播电台称，截至2023年(nián)2月(yuè)6日(rì)，阿(ā)达尼(ní)集团市值在短短(duǎn)10日(rì)内(nèi)蒸发逾(yú)1000亿美(měi)元(yuán)，集团的(de)债券(quàn)价格跌(diē)至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人净资产(chǎn)也(yě)缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟(jìng)什(shén)么来头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴登堡研究官(guān)网介绍(shào)，公司(sī)的主要业务包括披露企业的会计造假、管理问题、未公开(kāi)关联(lián)交易、财(cái)报违规(guī)等(děng)。媒体统计(jì)显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司(sī)共(gòng)对30家(jiā)公司(sī)发过难(nán)。他(tā)们雇佣金融分析师(shī)、会计(jì)师和记者(zhě)，来进(jìn)行调查(chá)。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内(nèi)特(tè)·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中(zhōng)产家庭，曾在康(kāng)涅(niè)狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大学期间(jiān)，他加入了以色列的救护(hù)车(chē)急救部门，是拥特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比有以色列证书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新(xīn)泽西上(shàng)空不幸(xìng)坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将(jiāng)兴登堡(bǎo)视为(wèi)完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的网站上写道(dào)。

　　除(chú)了此次(cì)的(de)IEP以(yǐ)及阿达尼集(jí)团，兴(xīng)登堡研究也曾(céng)瞄准其(qí)他企业。2020年(nián)，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告(gào)，让市值一度(dù)达到340亿美元的(de)“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国司法部和证券监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被(bèi)判欺诈罪(zuì)成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生(shēng)产能力方(fāng)面误(wù)导投资者。该公司的市值(zhí)一度超过50亿美元，如今(jīn)已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在(zài)兴登堡研究做空报(bào)告公布后(hòu)暴(bào)跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究还曾介入马斯克(kè)对(duì)推特的收购案(àn)。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的(de)股价从49.80美(měi)元跌至37.39美(měi)元，随后安(ān)德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年(nián)7月中旬(xún)，当推特的股价位于低点附近时(shí)，兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)转为做空推特，推(tuī)特(tè)股价(jià)随(suí)即大涨约8％。

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