金(jīn)融界5月15日消2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗息(xī) 央行今日进行1250亿元1年(nián)期MLF操作，中标(biāo)利(lì)率为2.75％，与此前持(chí)平。本周有1000亿元MLF到期。

　　消息面上，上周五(wǔ)曾(céng)经有消息称(chēng)本(běn)月MLF中(zhōng)标利率有(yǒu)可能下调，但(dàn)是机(jī)构(gòu)分析，央行行长易纲曾在3月(yuè)公开(kāi)表示目前实际利(lì)率(lǜ)的水平是比(bǐ)较合(hé)适(shì)，且4月28日政治局会(huì)议对一季度(dù)的经(jīng)济复(fù)苏(sū)给予充分肯定。

　　5月以来(lái)资(zī)金面转松，DR007中枢(shū)回落至1.8％左右，机构杠(gāng)杆率提(tí)升。5月(yuè)是(shì)缴(jiǎo)税大月，需要关注(zhù)下周缴税(shuì)周对资金面可能(néng)造成的扰(rǎo)动。

　　此前(qián)媒体报道称，自5月15日起(qǐ)银行协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)将下(xià)调(diào)，四(sì)大国(guó)有银行协定存款和通知存(cún)款自律上限下调幅度为30BPS，其(qí)它金融(róng)机构降(jiàng)幅为(wèi)50BPS。中信证(zhèng)券分析(xī)，预计银(yín)行协定(dìng)存款和(hé)通(tōng)知存款利率(lǜ)上(shàng)限的下(xià)调有助(zhù)于缓解(jiě)银行净息差偏窄的问题。

　　国君宏观研(yán)究(jiū)指出，近期部(bù)分银行调(diào)降存(cún)款利率，严(yán)格上不算降息，属于“利(lì)率(lǜ)市场化”的(de)进一步深化。本轮存款利率调(diào)降背后的原因，是储蓄偏高、资金空转增叠加银行净息(xī)差(chà)收窄。因此(cǐ)，存款利率客观上(shàng)可减轻(qīng)银行负债成本，但(dàn)是这并不(bù)足以(yǐ)触发超额储蓄大规(guī)模转为消费及向金融资产流入。

　　（1）近期部分银行(xíng)调降存款(kuǎn)利率，严(yán)格(gé)上不算降(jiàng)息，属于“利率市场化”的推(tuī)进。2023年4月以(yǐ)来，河南(nán)、广东(dōng)等(děng)多(duō)地中(zhōng)小银行（地方农商行(xíng)为主）发布公告下调人民币存款(kuǎn)挂(guà)牌利率，下调幅度(dù)在10-45bp不等。据(jù)《经济观(guān)察网》等权威媒体报道，5月15日起银行(xíng)协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)将下调，引发“降息(xī)潮”的热议(yì)。不过，作为我国利率体系的“压舱(cāng)石”，1年期(qī)存款基准利率（整存整取）依然(rán)维(wéi)持在1.5％不变，因此本轮(lún)银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利率调降严格意义上(shàng)并(bìng)非真的降息。归(guī)根(gēn)结底，本轮(lún)存款利率调降也属于“利(lì)率市场(chǎng)化”的进(jìn)一步深化。

　　（2）2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗g>存(cún)款利率调降背(bèi)后，是储蓄(xù)偏高、资金空转增叠加(jiā)银行净息(xī)差收窄(zhǎi)。一、2023年初的人民币存款维持高位，居民储蓄释放速度(dù)较(jiào)慢(màn)。因此(cǐ)，存款利(lì)率调降背(bèi)景(jǐng)下，居民储蓄(xù)有望(wàng)进一(yī)步流出，更多流向(xiàng)消(xiāo)费、房贷、资本市场(chǎng)等。二、资金杠杆抬升、空转加剧。2023年(nián)3月(yuè)降准以来，资金利(lì)率中枢回落，资(zī)金杠杆明显抬升，资金空转(zhuǎn)有所加(jiā)剧。存款利(lì)率调降一定程(chéng)度(dù)上可(kě)以疏通(tōng)流(liú)动(dòng)性(xìng)淤积，支(zhī)撑宽信用进程。三(sān)、MLF等政策利率接连调降后，银行净息差(chà)大幅收窄，尤其是城商行、农商(shāng)行(xíng)，因(yīn)此压(yā)降存款成(chéng)本、规范吸储行为(wèi)也属(shǔ)于大势所(suǒ)趋(qū)。

　　（3）总结(jié)来看，存款利率调降(jiàng)客观上(shàng)将减轻银(yín)行负债成本，但(dàn)我们认(rèn)为，这并不足以触发超额储(chǔ)蓄(xù)大规(guī)模转为消费及向(xiàng)金融资产流入；回归基(jī)本(běn)面来看，“弱复苏+低通胀”组(zǔ)合的延续，仍将利好(hǎo)高股息资产和长(zhǎng)期国(guó)债。客观上，本(běn)轮银行下降存款利率的效果与2022年4月、9月(yuè)的效果类似，可以降低负债端(duān)成本(běn)，保(bǎo)护银行(xíng)净息(xī)差。当前流动性淤积仍未缓(huǎn)解，4月“社融-M2”剪刀(dāo)差(chà)倒挂仅仅小幅收(shōu)窄至-2.4％。本(běn)轮存款利(lì)率调降，理论上可(kě)以促使(shǐ)存(cún)款搬家，促使超额储蓄流出，更多转化为消费(fèi)。但我们觉得(dé)刺(cì)激难(nán)度较大，倾(qīng)向(xiàng)于认(rèn)为消费环比修复最(zuì)快的时候已经过(guò)去。再(zài)回归经济基本面(miàn)来(lái)看，“弱复苏(sū)+低(dī)通(tōng)胀(zhàng)”组合(hé)的延续(xù)，意味着(zhe)长(zhǎng)端利率(lǜ)仍有望(wàng)继续下探(tàn)，高股息资产仍(réng)将占优(yōu)。

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