5月(yuè)迎来(lái)开门(mén)红，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日(rì)保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板块(kuài)看法(fǎ)分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提(tí)升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机械设备(bèi)行业板块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人气(qì)最(zuì)高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者(zhě)一定程(chéng)度(dù)与中特估概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关(guān)注度提(tí)升最(zuì)为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快(kuài)速下降，这也(yě)与4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关(guān)注度也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推(tuī)荐(jiàn)的金股标(biāo)的(de)集中度来(lái)看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构共同(tóng)推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别(bié)是三七(qī)互娱、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回(huí)顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益(yì)，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如(rú)近几期，主要与(yǔ)大盘行情的(de)撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极(jí)端行(xíng)情的演绎体现在(zài)热(rè)门金股上则表(biǎo)现为“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获(huò)得4家(jiā)机(jī)构的(de)金股中(zhōng)仅宁(níng)德时代(dài)涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖(jiào)则出现(xiàn)了(le)10%以上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么(me)走(zǒu)？机构(gòu)多数持保守看法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五月份(fèn)的投资方向做了预判(pàn)，综(zōng)合多家(jiā)观(guān)点，券商们对五(wǔ)月的大盘(pán)的看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推荐较多的行业(yè)是(shì)电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因有(yǒu)事(shì)件驱(qū)动所以(yǐ)有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投(tóu)资的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于(yú)现(xiàn)代(dài)投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我(wǒ)们(men)也发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指数在5月(yuè)出(chū)现上涨，其他(tā)年份(fèn)均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四年(nián)均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的(de)微刺(cì)激(jī)(包括(kuò)重大项目的陆(lù)续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正(zhèng)在(zài)降低(dī)，但在投资缺口重回下(xià)行通(tōng)道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭转市场有底无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维(wéi)持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估(gū)值体系国际化是趋势(shì)，优质(zhì)成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲起跳的机(jī)会，可以做(zuò)一(yī)把反弹，国企改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商虎门销烟发生在哪里策略判断在(zài)去杠杆的背(bèi)景下，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么增加资本(běn)，减负(fù)债会带来经济收(shōu)缩(suō)压力，增资本会带来(lái)股票供给(gěi)压力，市(shì)场尚(shàng)未走出这(zhè)种(zhǒng)被(bèi)动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示经济(jì)下(xià)行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出现持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流(liú)动性出现主(zhǔ)动式(shì)改善(shàn);风险偏好受刚(gāng)性兑付打破(pò)预(yù)期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期增加股票(piào)供给(gěi)担(dān)忧(yōu)。总体上(shàng)仍(réng)维持二季度投资(zī)策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如(rú)医药(yào)、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长(zhǎng)确(què)定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一(yī)些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头(tóu)成长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提振市场情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特(tè)征没变。短期市(shì)场下跌后(hòu)5月有些积极(jí)因素出现(xiàn)，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期(qī)小批(pī)多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自房地产等(děng)领域带来的(de)经济下行(xíng)动能，基本(běn)面预期很有可能(néng)下修;再次，改革和(hé)结构调整(zhěng)依然(rán)是政策主要目(mù)标，政(zhèng)府不托底，政策不(bù)全(quán)面放(fàng)松的(de)情况下，房地(dì)产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不(bù)利(lì)影响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本面(miàn)弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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