近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军(jūn)口号(hào)”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月(yuè)17日(rì)发(fā)布通(tōng)报，决定没收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在(zài)6年(nián)中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热(rè)的行业(yè)，笑果文化(huà)也(yě)成为(wèi)中国(guó)最(zuì)成(chéng)功(gōng)的(de)脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司入股笑(xiào)果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、天图投资的B轮单反可以带上飞机吗投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本(běn)和(hé)游族网络对笑果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投了4次，游(yóu)族(zú)网络更是(shì)笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的(de)笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资(zī)的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已经注销。如(rú)今存续(xù)的(de)企业有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发(fā)生了(le)变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业(yè)类型变(biàn)更为有(yǒu)限责任(rèn)公司（港澳台法人(rén)独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对(duì)笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看到本(běn)次出事，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富(fù)多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子(zi)里很火爆(bào)，出于这些(xiē)原(yuán)因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让(ràng)观(guān)众一边大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出于(yú)节目效(xiào)果可能(néng)需要(yào)张狂和(hé)外向一些，但(dàn)公(gōng)众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其(qí)涉(shè)及到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确(què)实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行非常(cháng)严(yán)格(gé)的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文化(huà)的业务(wù)和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公司为(wèi)第三(sān)大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人及编剧(jù)的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视(shì)频(pín)出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果(guǒ)文化联合出(chū)品的(de)《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去年称，受众面最广的(de)是(shì)线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节(jié)目，可以占到公司百分之(zhī)四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方(fāng)脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上(shàng)的发展历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶(bó)来品在国内的发展历程要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜(bǎng)与网络(luò)热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财联社(shè)创(chuàng)投通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明(míng)星投资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu单反可以带上飞机吗单反可以带上飞机吗pan>)资投(tóu)了罗永浩旗(qí)下的(de)思维造物，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一(yī)两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀(xiù)企业获(huò)得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本(běn)市场并不吃香(xiāng)。其(qí)核(hé)心原因(yīn)在于(yú)，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性和可复(fù)制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大(dà)的不确定性和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整(zhěng)个行业的(de)上线(xiàn)，这才是这个行业可持(chí)续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱(yú)行业中(zhōng)的(de)一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也(yě)是备受(shòu)资本(běn)市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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