金(jīn)融界5月11日(rì)消息 央行今(jīn)日(rì)发布2023年4月份金(jīn)融数据(jù)。4月末，广义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分(fēn)点，比(bǐ)上(shàng)年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计(jì)，2023年4月(yuè)社会融资规模(mó)增量为1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放(fàng)的人民(mín)币贷款增加4431亿(yì)元，同比(bǐ)多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外(wài)币(bì)贷款折合人(rén)民(mín)币减少(shǎo)319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存(cún)款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万(wàn)威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家亿元，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财(cái)政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存(cún)款增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额(é)8819亿美(měi)元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿(yì)美元(yuán)，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源(yuán)速评认(rèn)为(wèi)，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来(lái)同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季度同(tóng)样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在经历了一季(jì)度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构(gòu)上(shàng)来看，居(jū)民部门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款有较强韧(rèn)性(xìng)。信贷回落可能是因为一季度透支了(le)部分银(yín)行信贷额(é)度和企业信贷需求，而且4月地(dì)产销售也边际走(zǒu)弱。社(shè)融增速(sù)与(yǔ)上月持平，非标融资(zī)持续好转。M2增速(sù)在(zài)高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的(de)流出而非企(qǐ)业活(huó)期存(cún)款大(dà)幅改(gǎi)善(shàn)，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民(mín)币存款大幅减少的(de)问题，中信证(zhèng)券认为是季节性波动。因为(wèi)银行倾(qīng)向(xiàng)于让理财产品(pǐn)在季末到期，使资金回流(liú)成(chéng)存款(kuǎn)，以(yǐ)应对考核，然(rán)后在下季初发行(xíng)新的理财产(chǎn)品承接(jiē)。因此居民存(cún)款在季末季(jì)初常出(chū)现波动(dòng)。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分(fēn)点，或许反映了企业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与中信证券(quàn)看法(fǎ)较(jiào)为(wèi)一致，招(zhāo)商宏观(guān)表示(shì)居民存款减少(shǎo)符合(hé)季(jì)节性(xìng)规律(lǜ)。在本(běn)月数据中(zhōng)，居(jū)民端(duān)出现了新增存(cún)款，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从历史(shǐ)规律来看，4月(yuè)及7月一般(bān)是居(jū)民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿(yì)居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前(qián)无(wú)法从4月数(shù)据得(dé)出(chū)类似居民加速(sù)偿还房(fáng)贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏(hóng)源分(fēn)析认为4月居民存款(kuǎn)减少更可(kě)能去向表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而非(fēi)消费(fèi)领(lǐng)域。

　　对(duì)于(yú)4月的信贷结构(gòu)问题(tí)，招商(shāng)宏(hóng)观表(biǎo)示在放缓的(de)信贷投放中(zhōng)，结构特征依然(rán)明显(xiǎn)。企业(yè)中长期贷款贡献了新增信贷(dài)的(de)绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特(tè)征反(fǎn)映了居民端在前期购房需(xū)求脉(mài)冲式释(shì)放(fàng)后信(xìn)心仍然不足的情(qíng)况。如果没有进一步的政策支撑，不(bù)排除(chú)居民端新增信贷量会持续维持在(zài)低(dī)位(wèi)。

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