大(dà)家好(hǎo)，简(jiǎn)单看一个基金经理，把新能(néng)源全部(bù)砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨论(lùn)一个基金经理，海富通的吕越超(chāo)老师(shī)。

　　从其管(guǎn)理的海富通(tōng)股票(piào)混合来看，截至去年年(nián)底，持仓基本为新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)股票(piào)。

　　结果(guǒ)到(dào)了今年一季(jì)度末，已(yǐ)经基本清仓(cāng)了(le)新能源(yuán)，梭(suō)哈AI板(bǎn)块。

　　除(chú)了海富通股票混合外，其他三只产品(pǐn)也基(jī)本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超(chāo)在一(yī)季报称，在一季度的操作中，本基金(jīn)总(zǒng)体把握(wò)住了市场的节(jié)奏变化和结构转换，降低(dī)了新能(néng) 源板块(kuài)的配置权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板(bǎn)块的投(tóu)资机会(huì)，组合调整(zhěng)取得(dé)了明显的超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中(zhōng)国特色(sè)估值体系所代表的传统实体行业正在被市场一部分(fēn)“聪明钱(qián)”定价，后续(xù)可能成为(wèi)市(shì)场(chǎng)最有持续性的一条结(jié)构主线(xiàn)。

　　数据显示，海(hǎi)富通股(gǔ)票混(hùn)合今年以来涨了14％，其他三只产(chǎn)品今(jīn)年以(yǐ)来均取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后(hòu)市怎么走(zǒu)？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板(bǎn)块在短期高度依赖交易，阶段性失(shī)去靠配置获取超额回报的(de)特(tè)征。TMT板块(kuài)成交(jiāo)占全市场比(bǐ)重超40％的天数(shù)已累计达到22天，上一次出现持续成交占比超过40％的板块是2021年(nián)7月底的电力设备(bèi)及(jí)新能源，持续约28个交易日，在此期间(jiān)新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报(bào)率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类(lèi)似(shì)特征，尽(jǐn)管热闹，但(dàn)不(bù)赚(zhuàn)钱。过去两周，科(kē)创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出(chū)现过(guò)6次(cì)、6次和(hé)5次单日涨幅超过2％的行(xíng)情，最(zuì)大单日(rì)涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其(qí)他AI相关主(zhǔ)题(tí)ETF在内，平(píng)均(jūn)跌(diē)幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿(yì)元，但总(zǒng)市值反而减少(shǎo)了6717亿(yì)元，较4月第杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果一(yī)周降低(dī)约5.4％，是典型的(de)减(jiǎn)量博弈。

　　而招(zhāo)商证券(quàn)认为，TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四(sì)波行情(qíng)，春季(jì)躁动后往往会有(yǒu)一(yī)波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是(shì)最佳策略(lüè)，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高(gāo)。如果(guǒ)今(jīn)年(nián)在业绩披露期结束(shù)后(hòu)，随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大(dà)产(chǎn)业(yè)趋势以政府支持力度(dù)进一步加大(dà)、资(zī)本开(kāi)支增加、订单增加(jiā)和(hé)产品(pǐn)销量业绩的改善逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋势，进(jìn)入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦(yì)或基本形(xíng)成本轮调整标志(zhì)着(zhe)AI等高(gāo)位板块或阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形成。本次(cì)大(dà杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果='color: #ff0000; line-height: 24px;'>杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果)幅调整主要还(hái)是因为(wèi)在(zài)AI相关(guān)板(bǎn)块市场情绪处于(yú)极(jí)值的情况下，叠加上述基本面(miàn)风险因素(sù)逐步发酵(jiào)，市场内生调(diào)整需(xū)求出现集中释(shì)放(fàng)。就资本市场而言(yán)，或代(dài)表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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