财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记(jì)者从业内获(定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思huò)悉，近(jìn)期监管部门正陆(lù)续召集相(xiāng)关(guān)保险公(gōng)司开(kāi)会(huì)，主要内容是进行窗口指导，要(yào)求寿险公司(sī)调整新开发产品的定价(jià)利率(lǜ)，控制(zhì)利(lì)差(chà)损(sǔn)，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门(mén)陆(lù)续(xù)召集了(le)多家寿(shòu)险公司开会(huì)，以窗(chuāng)口指导的名义，要求公司(sī)调(diào)整产品利率(lǜ)，控(kòng)制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开(kāi)发(fā)产品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要思(sī)路(lù)是(shì)市场有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这(zhè)次(cì)调整是不久前监管召集(jí)险(xiǎn)企进(jìn)行(xíng)调(diào)研会的后续(xù)。3月21日财联社记(jì)者(zhě)曾报道，为引导人身险业(yè)降低负债成(chéng)本(běn)，加强行(xíng)业负债质量管(guǎn)理(lǐ)，银保(bǎo)监会(huì)人身险部组织(zhī)保险行业协(xié)会(huì)以(yǐ)及多家保险公司开(kāi)展调(diào)研(yán)。将重点调研(yán)普(pǔ)通险预定利(lì)率分布、分(fēn)红险预定利率和分红水平等(děng)公司负债(zhài)成本情况，以及(jí)降低责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)对公司和(hé)行业(yè)的影响，包括对新(xīn)产品定价、存量业(yè)务(wù)退保、销售(shòu)行为(wèi)定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思、市(shì)场竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保(bǎo)险公司(sī)包括中国人寿、新(xīn)华(huá)人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人(rén)寿等(děng)；南(nán)京参会(huì)的(de)保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人(rén)寿、安(ān)联人(rén)寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的(de)保险公司有(yǒu)合众人寿(shòu)、国富(fù)人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参会的(de)一位总精算师表示(shì)，各险(xiǎn)企基本就降低责任(rèn)准备金评估利率达(dá)成共识，有(yǒu)公司建议分(fēn)阶(jiē)段调整，比(bǐ)如普(pǔ)通(tōng)型长期(qī)年(nián)金的责任(rèn)准备(bèi)金(jīn)评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再(zài)动态调整(zhěng)。具(jù)体的调(diào)整方案(àn)还有待(dài)监管研究后出台(tái)。

　　有保(bǎo)险公司业内(nèi)人(rén)士对财联社记者(zhě)表(biǎo)示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者(zhě)表示，此次主要涉(shè)及新开发产(chǎn)品的(de)定价利率，以(yǐ)往的产品(pǐn)不受影响，行业“炒停售(shòu)”难(nán)以避免。

　　下调(diào)预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平(píng)安非银团队表示，我国险(xiǎn)企资产配(pèi)置风(fēng)格稳健，债券投资比例(lì)稳步提(tí)升，其他资产以(yǐ)非标资产(chǎn)为(wèi)主、投(tóu)资(zī)比例持续回落(luò)，股票(piào)和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长端(duān)利率中枢(shū)下行，长久期(qī)债券和优质非(fēi)标资产供(gōng)给有限，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率(lǜ)较大、对(duì)投资收(shōu)益(yì)率影响(xiǎng)较(jiào)大。近年监管按产品类型(xíng)调整评估利率、防(fáng)范化解利(lì)差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会(huì)召开座谈会，各险企已就(jiù)降低责(zé)任准备金评估(gū)利(lì)率达成(chéng)共识。

　　东(dōng)吴证券非银团队此前曾表(biǎo)示(shì)，短期来(lái)看，引导降低负债成本将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产(chǎn)品(pǐn)停售炒作难以避免(miǎn)。中期来看，预(yù)定利率跟随评估(gū)利率(lǜ)下行，保险公司(sī)分红(hóng)险(xiǎn)占比提升，有(yǒu)望(wàng)缓(huǎn)解人身(shēn)险公(gōng)司(sī)刚(gāng)性(xìng)负债成本(běn)压力，寿(shòu)险(xiǎn)产品本身保本属性有望(wàng)进一步强化。

　　实(shí)际(jì)上，监(jiān)管历史上(shàng)有过多次调(diào)整评估利率的(de)行动。据(jù)悉，1992年到1996年(nián)间，保险公(gōng)司为了和银行(xíng)竞争，长期保险(xiǎn)的(de)预定利率均在8％以上。考虑到利差(chà)损风(fēng)险，1999年，原保监(jiān)会(huì)下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定(dìng)利率(lǜ)产品，强制寿险公(gōng)司(s定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思ī)将寿险保单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球(qiú)市场来(lái)看(kàn)，美国(guó)在20世(shì)纪80年(nián)代(dài)，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风(fēng)险。1970年左右，美(měi)国(guó)寿险业竞(jìng)争激烈，为提高竞争力，险企销(xiāo)售大量高(gāo)负(fù)债成本、低利润产(chǎn)品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资(zī)承压，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿(shòu)和健康保险(xiǎn)公司(sī)破产(chǎn)，其中(zhōng)80％发生在1982年以(yǐ)后，主(zhǔ)要系险企销(xiāo)售大量对利率敏感(gǎn)的低利润(rùn)产品；同时(shí)市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团(tuán)队表示，参考(kǎo)海外，低利率环境下(xià)，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险产品结构、下调预定利率的方式来避免利(lì)差损(sǔn)风险。近年来，我国长端(duān)利率地位震荡、权益(yì)市场波动加剧(jù)，寿险行(xíng)业面临着(zhe)潜(qián)在的(de)利差(chà)损风(fēng)险、险企利润承压(yā)。保险监管趋严，通过发(fā)布产品负面(miàn)清单、下调演示利率、分产品调(diào)整评(píng)估利(lì)率(lǜ)等(děng)降低负债(zhài)端成本(běn)。

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