财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发(fā)布数(shù)据(jù)显示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价(jià)格连续两日上涨。暖意(yì)也提(tí)前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现强势，融(róng)捷股份一度(dù)涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车(chē)展有望带动购车需(xū)求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受(shòu)到(dào)汽(qì)车消(xiāo350开头的身份证是哪里的)费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费(fèi)信心，也提振士(shì)气。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场开始预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到(dào)，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格已(yǐ)经(jīng)逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进(jìn)行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定(dìng)，受多方因素(sù)影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库(kù)存水平(píng)有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低(dī)，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表示(shì)，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一季度会有明显的(de)提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要(yào)观察下游库(kù)存状况，另(lìng)一(yī)方面还需要看终端需求是(shì)否真(zhēn)正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士(shì)此前(qián)对财联(lián)社(shè)记者表(biǎo)示。该(gāi)人(rén)士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库(kù)存举措(cuò)，这一(yī)举措(cuò)在一季度实际(jì)上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复(fù)至健康水平，此前350开头的身份证是哪里的暂停的产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业(yè)的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁(níng)德时(shí)代的库存已经退回到2022年(nián)第(dì)一季度的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项(xiàng)关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走(zǒu)向的(de)关键，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将(jiāng)带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观(guān)者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在(zài)26日召(zhào)开的中国汽车(chē)动力(lì)电(diàn)池(chí)产业创(chuàng)新(xīn)联(lián)盟2023年(nián)度(dù)大会上(shàng)，中国(guó)汽车工(gōng)业协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行(xíng)业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价(jià)值(zhí)链分(fēn)配问(wèn)题。“原材(cái)料短期大(dà)幅(fú)下(xià)降也不是(shì)正常(cháng)的现象，”他(tā)直言。在他(tā)看来(lái)，原材料适当涨(zhǎng)价(jià)是正常(cháng)现象，行(xíng)业(yè)要以(yǐ)之前大幅涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证(zhèng)价值链(liàn)的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些(xiē)业(yè)内人士(shì)和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势(shì)进行预判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号(hào)，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析人士指出(chū)，此前(qián)锂电(diàn)产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅(xùn)速从而(ér)在需求(qiú)表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的(de)另一关键指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库存也(yě)已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游(yóu)电池厂商库(kù)存(cún)水位回退，此前部(bù)分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线已经(jīng)重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下(xià)游车(chē)企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来(lái)自车(chē)市的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一(yī)季(jì)度新能源汽(qì)车(chē)销量数据来看(kàn)，其(qí)月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三(sān)季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电(diàn)产业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大(dà)，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示(shì)，因为经历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清(qīng)晰(xī)，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带(dài)来的(de)碳酸(suān)锂供(gōng)应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业(yè)等企(qǐ)业(yè)持续推进电池回收布局，来自(zì)终(zhōng)端材料(liào)回收的产能(néng)也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的(de)布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业调(diào)整过程之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业(yè)的运作模式正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波浪(làng)式变得更(gèng)为平滑。从原材(cái)料到电池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及(jí)供(gōng)需变化也将变得更加(jiā)平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空(kōng)方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需(xū)求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下游获利(lì)、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下(xià)跌过快，但这并不(bù)为业内人士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元(yuán)不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至(zhì)今年(nián)一(yī)季度(dù)的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策动(dòng)，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出现主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分化(huà)，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格(gé)下降周期中(zhōng)获得更(gèng)多市场(chǎng)份额，行(xíng)业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发(fā)生过(guò)的事。而同环(huán)节(jié)的大量中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最近两年(nián)追(zhuī)高入局的新(xīn)公司(sī)，则面临停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去(qù)年轻(qīng)松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价(jià)格下(xià)降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的(de)新(xīn)能源(yuán)车(chē)企比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润增(zēng)长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未(wèi)来亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股(gǔ)的海外(wài)锂矿资(zī)源开采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿国际交易(yì)中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分(fēn)销权(quán)或开(kāi)采(cǎi)权(quán)，交易价格也需要通(tōng)过(guò)长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资(zī)源，让(ràng)这(zhè)两(liǎng)家大企业更能(néng)容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过(guò)锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是一个(gè)下游获(huò)利，上(shàng)游承压的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价(jià)的超预期下(xià)跌，使宁德时(shí)代今年(nián)2月提出的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁(níng)德时(shí)代今年(nián)5月(yuè)计划(huà)投产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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