射频芯片领域面临(lín)变局，下游(yóu)市(shì)场增速放缓叠加进入竞争红海，海外巨(jù)头(tóu)已开始寻求业务转(zhuǎn)型。

　　今日，射(shè)频芯片(piàn)厂商(shāng)慧智微正式(shì)在科创(chuàng)板上市(shì)。公司股价(jià)开盘破发，跌(diē)9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元/股，较发行价跌去(qù)8.94％，目前总市值(zhí)为85.2亿元(yuán)。

　　IPO前，慧智微(wēi)在一级市场受到(dào)资本(běn)热(rè)捧。据(jù)公司上(shàng)市文件，慧(huì)智(zhì)微于(yú)2018年末开始进(jìn)入融(róng)资快车(chē)中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁道，先后引入了华兴资本、元禾璞华(huá)、大基金二期、红杉中国、IDG资本、光速中国以及金沙江创投等一系列(liè)外部机(jī)构股东。截至上市前，大(dà)基金二期、广发信德以及金(jīn)沙(shā)江创投为持(chí)股(gǔ)达5％以(yǐ)上的外(wài)部机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提的(de)是，与慧智微产品结构相似的唯捷(jié)创(chuàng)芯，上市首日也走(zǒu)出了破发的行(xíng)情，该(gāi)公司股价(jià)于去年下半年触(chù)底回升，但截至(zhì)今日收盘(pán)股价仍略低于发行(xíng)价。

　　二级市场遇冷背后(hòu)，是射频领域正面临变局。目前，正射频需求(qiú)走(zǒu)向疲(pí)软(ruǎn)。Yole数据显(xiǎn)示，由于(yú)智能手机增速放缓以及5G普(pǔ)及潜力(lì)有(yǒu)限等(děng)因素影响(xiǎng)，预计到2028年射(shè)频前(qián)端(duān)市场年复合增长率(lǜ)约为5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多家全球射频芯片巨头，近年(nián)来(lái)也(yě)在响应市场(chǎng)变化谋(móu)求射频芯片业务以外的转型。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注意(yì)到，当前，射频领域仍(réng)有飞骧科技、康希通(tōng)信(xìn)等公司正排(pái)队IPO。

　　▌引入大(dà)基金二期等多个知(zhī)名资方

　　公开(kāi)资料(liào)显示，慧智微成(chéng)立于(yú)2011年(nián)，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售，下(xià)游中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁应用领域主要包括智能手机以及物(wù)联(lián)网，客户包括三星、OPPO等智能手机品牌，闻泰科技等(děng)移(yí)动终端设备ODM厂(chǎng)商，以及移远(yuǎn)通(tōng)信等无线通信模组厂商。

　　据招股(gǔ)书，2020-2022年，公司分(fēn)别实(shí)现营业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿(yì)元；公司当前仍处于亏损状态，净(jìng)亏(kuī)损额(é)分(fēn)别为9619.15万元、3.18亿元以(yǐ)及3.05亿元。

　　对(duì)于公司亏损(sǔn)持续的原因，慧智微在招股文(wén)件中称，是由于持续进行高额(é)研(yán)发投入；下(xià)游客户集中且(qiě)具(jù)有产品验证周(zhōu)期，尚未形成规模(mó)效(xiào)应；市场(chǎng)竞争激烈，叠(dié)加下游(yóu)去库存(cún)周期(qī)影响，公司产品(pǐn)毛利空间受挤压。

　　研发投入(rù)方面，近三年的总额(é)分别(bié)为7588.54万(wàn)元、1.16亿元以及1.85亿(yì)元，占营(yíng)收(shōu)比例(lì)分别为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利方面(miàn)，近三年公(gōng)司(sī)的综合毛利(lì)率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同(tóng)行业(yè)头(tóu)部卓胜(shèng)微50％左右的(de)毛利率水(shuǐ)平，也不及和慧(huì)智(zhì)微(wēi)产品(pǐn)结(jié)构更接近(jìn)的唯(wéi)捷创(chuàng)芯，后者毛利(lì)率(lǜ)为30％上(shàng)下。

　　在(zài)自身造(zào)血(xuè)能力(lì)不足，但(dàn)仍要抓紧扩(kuò)大规(guī)模的(de)情况(kuàng)下，慧智微开(kāi)启了对外融(róng)资之(zhī)路。公开(kāi)信息显示，公(gōng)司于2018年末开始进入融资快车道，尤其是冲(chōng)刺IPO前的2021年，其在一年内完(wán)成(chéng)了三(sān)轮(lún)融资，众多知名资方，包括大基金二期、元禾(hé)璞(pú)华、红杉中国、IDG等也是在这(zhè)一阶段(duàn)对慧智(zhì)微(wēi)进入了慧智微的股(gǔ)东序列(liè)。

　　据招股书，截至(zhì)IPO前，大基金二期、广发信德以(yǐ)及金(jīn)沙江(jiāng)创投为(wèi)持股(gǔ)达5％以上(shàng)的外部机构股(gǔ)东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中数据(jù)显示，从当(dāng)前的股价(jià)情况(kuàng)看，大基金(jīn)二期在投(tóu)资慧智微的(de)近两年(nián)时间(jiān)里，实现(xiàn)了近(jìn)2.5倍的账面回报，而较(jiào)大基金二(èr)期晚3个月进入、并在(zài)后(hòu)一轮持(chí)续加注的红杉中国，平(píng)均持(chí)股成本增至13.78元/股(gǔ)，当(dāng)前实现账面回(huí)报1.38倍。

　　▌射频芯(xīn)片领(lǐng)域面临变局

　　慧智微招股书显示，公司目前有超过接近67％的收入来自于手机(jī)领(lǐng)域(yù)。当(dāng)前，智能手机(jī)出货量的大幅下降，已经对慧智微的业(yè)绩(jì)造(zào)成(chéng)了冲击(jī)，而市(shì)场对智能手机未来增速持续放(fàng)缓的预期(qī)，也让资本(běn)市场(chǎng)对包括慧智微在内(nèi)的射频芯片厂商做出了重新思考。

　　根据(jù)Yole的数据，2021年射频(pín)前端的市场(chǎng)为190亿(yì)美元(yuán)以上(shàng)，2022年由(yóu)于(yú)手机市场(chǎng)的下滑，射频前端市场规模与2021年的市场相差无(wú)几。而接下来(lái)，由于智能手机(jī)的温和增长(zhǎng)以及(jí)5G普及的潜力有限，预计到2028年射频前端的(de)市场(chǎng)年(nián)复合增长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智微有着相似产品结构，同样(yàng)在IPO前获豪华股东突击入股的射频龙头唯捷(jié)创芯，在去年4月科(kē)创板上市时，也遭遇了(le)破发(fā)的行情，上(shàng)市首(shǒu)日跌(diē)36％。尽管在去年(nián)10月跌至30元(yuán)每股的价格后止(zhǐ)跌回升，但(dàn)截至今日收(shōu)盘，唯(wéi)捷创芯股价仍低于66.6元(yuán)/股的发行(xíng)价，报(bào)61.19元(yuán)/股。

　　近(jìn)几年，全(quán)球多(duō)家射频芯片(piàn)领域的巨头厂商都在谋(móu)求转型，拓展射(shè)频以外的业务领(lǐng)域。以Qorvo为(wèi)例，除了原有的射频芯(xīn)片外，其还增加了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品(pǐn)，下游触角(jiǎo)延伸至(zhì)汽车、物(wù)联网、电源等领(lǐng)域。

　　国内方面，射频(pín)领域正呈现出一片红(hóng)海的竞争格(gé)局(jú)，由于入局(jú)者众(zhòng)，且产品仍集中在(zài)中低端市场(chǎng)，各射频芯(xīn)片厂商只(zhǐ)能再(zài)卷价格，进一(yī)步压低了(le)自(zì)身的利(lì)润空间。

　　射频(pín)厂商三伍微电(diàn)子创始人(rén)钟(zhōng)林此(cǐ)前曾表(biǎo)示，国产射频前端(duān)芯(xīn)片杀价已经无(wú)底线，而预计未来(lái)每个射频细分赛道(dào)还会有更多竞争者进(jìn)入，往后三(sān)年(nián)射频芯片厂商将面临更大的(de)生存和竞(jìng)争压力(lì)。

　　目前，一级市场对射频芯片厂商的关注亦有所(suǒ)下降，截至目(mù)前，今年(nián)共有(yǒu)9家射频芯片厂(chǎng)商(shāng)宣布完成融资，而在2021年上半年，这个数据是近50家(jiā)，且投资(zī)机构(gòu)涵盖了投资(zī)机构涵盖了(le)中(zhōng)金资本、红杉(shān)资本中国、小米长江产业(yè)基金、深(shēn)创(chuàng)投(tóu)等(děng)知名机构。

　　当前，射频领域仍有飞骧科技(jì)、康(kāng)希通(tōng)信等公司正排队IPO。

　　慧智微(wēi)在招股书中表示，本(běn)次IPO募(mù)得资金将(jiāng)用于芯片测(cè)设中心建设(shè)、总部基地及上(shàng)海(hǎi)和广州研发中心(xīn)建设以(yǐ)及补充流(liú)动资金。具体战(zhàn)略规划方面，其(qí)表示将巩固在5G射频前端领域取得的市场地(dì)位，增加头部(bù)客户的市场份额(é)；技术(shù)上跟进射频前端技(jì)术迭(dié)代，优化可(kě)重构技(jì)术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上(shàng)加大对上(shàng)游滤波器、多工器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等(děng)更高门(mén)槛的产品系(xì)列。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁