分析(xī)人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂(zàn)行规(guī)定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系(xì)统配置、投资比(bǐ)例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的(de)基金(jīn)管理人提出(chū)了更(gèng)为严(yán)格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的(de)风(fēng)险管理能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对部分追求高(gāo)收(shōu)益的投资者(zhě)造成一定影响。此外(wài)，预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货(huò)币市场基金是(shì)指因(yīn)基(jī)金资(zī)产规模较大或者投(tóu)资(zī)者人数较多、与其他金融(róng)机构(gòu)或者金融(róng)产品关(guān)联性(xìng)较强，如发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系产生重大不(bù)利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金满足(zú)下列任(rèn)一(yī)条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工(gōng)作日内主动向中国(guó)证监会报告：基金(jīn)资产(chǎn)净值连(lián)续20个交易日(rì)超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连续20个(gè)交易日(rì)超过5000万个(gè)；中国证监会认(rèn)定的符合(hé)重要货币市场基(jī)金特征的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年一季度末(mò)，市场(chǎng)上共有天(tiān)弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基(jī)金规模超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额(é)宝货币(bì)规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个(gè)的(de)货(huò)币(bì)市场基金，监管(guǎn)要求更加(jiā)严(yán)格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险(xiǎn)能(néng)力，并明确风险防控(kòng)与(yǔ)处(chù)置(zhì)机(jī)制。这将(jiāng)促(cù)使基金公司更加注(zhù)重风险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明(míng)度和稳定性，从(cóng)而保护投资(zī)者的(de)利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过(guò)度集中、对(duì)金融安全产(chǎn)生不利(lì)影(yǐng)响。在提升风控水平的前提(tí)下，引导(dǎo)高收益产品打破(pò)刚(gāng)兑(duì)，高(gāo)安全产品收益率(lǜ)回(huí)落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规的逐步落地(dì)，回(huí)归本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐(qí)放。

　　明(míng)确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的附加监管要求，指出基(jī)金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循(xún)长期稳健的经营和投十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历(tóu)资理念，确(què)保自身(shēn)投资(zī)研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机(jī)应(yīng)对(duì)等方(fāng)面的能(néng)力(lì)水(shuǐ)平(píng)与重(zhòng)要货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲(máng)目扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的(de)是，重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的考核(hé)评(píng)价、薪(xīn)酬激励(lì)等不得直接(jiē)或(huò)者(zhě)间接与重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的投(tóu)资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需(xū)要满足多项要求。例如(rú)，持有一家公司发行的证券(quàn)市值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行发行的(de)金融(róng)工具占(zhàn)基金资(zī)产净(jìng)值的比例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受(shòu)限资(zī)产的规(guī)模合计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资(zī)组(zǔ)合(hé)的平均剩(shèng)余期限不得超过(guò)90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得(dé)超(chāo)过(guò)110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确(què)认大额申购申请，避(bì)免出现接(jiē)受单(dān)一投资者申购申请后导致其持有份(fèn)额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的管理费、托管费(fèi)中计提的(de)风(fēng)险准备金(jīn)比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重要举措。部(bù)分(fēn)货币市场基(jī)金规(guī)模较大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事(shì)件时，可能会对金(jīn)融市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还(hái)是从投资比例(lì)、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)防范流动性风险的(de)能力(lì)将进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市场基金类似的流动(dòng)性风险事(shì)件。

　　制定(dìng)风险应对预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控和监(jiān)督管理(lǐ)机制方面，《暂(zàn)行规定》十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应(yīng)当综(zōng)合评估重要货币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)应对预案。风(fēng)险应对预案应(yīng)当报中国证(zhèng)监会备(bèi)案，中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)对风险应对预案(àn)的(de)有效(xiào)性、合(hé)理性(xìng)、可行性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关(guān)市场(chǎng)主体依(yī)据风险应对预案等对重要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定》的实施(shī)对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部分(fēn)投资者(zhě)造成一定影响，例如可能会对一些追求高收(shōu)益的(de)投资者造成一定冲击。此外(wài)，新(xīn)规可能会导(dǎo)致一(yī)些货币基金规模较小的(de)产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利(lì)于(yú)保护低风(fēng)险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有(yǒu)着(zhe)投资(zī)者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的货币规(guī)模基金如出现风险事件，或将对社(shè)会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重要货币(bì)市场基金的(de)资产安全要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定(dìng)》施(shī)行后，货(huò)币市(shì)场基金的(de)规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程(chéng)度(dù)将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可(kě)能是投资者(zhě)选择(zé)考量的潜在(zài)背书因素(sù)之(zhī)一。预(yù)计(jì)全市场货(huò)币(bì)市(shì)场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

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