周一的股市(shì)震荡翻红，上周股市下(xià)跌期间净买入(rù)的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上(shàng)周5个交易日市(shì)场总体(tǐ)下跌期间，资金更是(shì)净买入(rù)220亿元，股票(piào)ETF“越跌越(yuè)买”的理性(xìng)操(cāo)作模式，在(zài)股市(shì)大(dà)幅下挫的时刻再度(dù)显现(xiàn)。

　　从资(zī)金(jīn)流(liú)向(xiàng)结构看(kàn)，上证50、沪(hù)深300ETF等(děng)受(shòu)到资金(jīn)净流入，“中(zhōng)特(tè)估”长(zhǎng)期投资价值被资(zī)金(jīn)看好，而(ér)高位回调的科创50ETF、游(yóu)戏(xì)ETF也(yě)再(zài)度吸引资金追(zhuī)逐；净流出方面(miàn)，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽(kuān)基(jī)ETF，以(yǐ)及基建、非(fēi)银、电力ETF等短期净流出(chū)，资金出(chū)现短期避险，但鉴(jiàn)于多数(shù)标的估值(zhí)仍(réng)在低位(wèi)，多家机(jī)构仍看好长期(qī)配(pèi)置价值。

　　净流入(rù)资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股市(shì)大跌，当日股票ETF总(zǒng)份额增(zēng)长32.58亿份，以区间成交均价测(cè)算，当(dāng)日净流入(rù)资(zī)金39.5亿元；拉长时间到上(shàng)周5个交(jiāo)易日(rì)，5天股市调整期间(jiān)，资金更(gèng)是净(jìng)买入220亿(yì)元(yuán)，展现了(le)资金逆(nì)市布(bù)局的特(tè)点。

　　从资金净买入排行看，截至(zhì)上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居前，都(dōu)超过11亿元。宽基指数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉(jiā)实基金旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证指数ETF等产品，净流(liú)入资金也位居(jū)前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红(hóng)，上证50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上周大(dà)跌期(qī)间的(de)“抄(chāo)底(dǐ)资金”，皆斩获(huò)了不错(cuò)的回报(bào)。

　　行业或主题ETF中，近期(qī)震荡下(xià)行的(de)半导体(tǐ)ETF成为资金净买入的榜(bǎng)首，单日净买入(rù)金额接(jiē)近5亿元(yuán)，目前仍处于(yú)估值低位(wèi)的医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产(chǎn)品(pǐn)也位居净流(liú)入资金前(qián)列，而在近(jìn)日遭(zāo)遇(yù)高位回调的游(yóu)戏(xì)ETF，也(yě)受到(dào)资金(jīn)的逆市买入，不过目(mù)前游(yóu)戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑，在(zài)游(yóu)戏板块(kuài)行情冲顶(dǐng)、收益翻(fān)倍后，仍然有(yǒu)资金逆(nì)市(shì)净(jìng)买入。

　　谈及(jí)资金的上述流向情(qíng)况，一位公募股(gǔ)票权益基金(jīn)经理表示，预计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济中长期的(de)趋势，但耐用品复苏的(de)空间受限、出口下(xià)行及(jí)地产销售(shòu)恢复(fù)疲(pí)软将驱动市(shì)场展现(xiàn)出更多(duō)结构性机会(huì)。不过，在短期市(shì)场炒作热度回落(luò)，波动(dòng)率(lǜ)偏高(gāo)的情况下，资金可能更青睐用大盘(pán)宽基指(zhǐ)数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深300指数等来跟(gēn)踪市场，以获取整个市(shì)场的平均回报。

　　而(ér)在(zài)行(xíng)业方面，沪上一家(jiā)公(gōng)募机构(gòu)分析，由于(yú)近日以游戏为代(dài)表的TMT板块有所调整，主(zhǔ)因是前期炒(chǎo)作有逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度有所(suǒ)回落。但(dàn)从(cóng)长(zhǎng)期看(kàn)，资金还会(huì)长期关注(zhù)数字化对生产(chǎn)力的(de)提(tí)升，因此，包(bāo)括(kuò)计算机、互联(lián)网和传媒等调整下(xià)来的(de)行业，可能会继续受到了资金的关注。

　　也有行业机(jī)构认为，近(jìn)期上证50、沪深300等(děng)权重指数ETF受(shòu)到资金青睐(lài)，可(kě)能与看好“中(zhōng)特估”长期投资价值有关。

　　民(mín)生加银基金(jīn)表(biǎo)示，伴(bàn)随(suí)大金融、大基建(jiàn)等权重股高(gāo)位调(diào)整，上周(zhōu)沪(hù)指下跌。前期(qī)部(bù)分板块短期上冲较快，导致博弈资金出现分(fēn)歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内部出现(xiàn)分(fēn)化，获利兑现需求叠(dié)加经济数据不及预期，权(quán)重板块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认为(wèi)，从(cóng)长(zhǎng)远看，“中(zhōng)特估”或有望引(yǐn)领低(dī)估值(zhí)央企的价值重估，有基本面支撑(chēng)的(de)低估值央企或有望受(shòu)益。

　　博时(shí)基金权益投资一部基金经理(lǐ)吴鹏(péng)也认(rèn)为，“中(zhōng)特估”投(tóu)资的部分(fēn)底层(céng)逻辑(jí)仍旧(jiù)是过去的A股市场对部分传统行业国(guó)央企的严重(zhòng)低配和低估。而在这种大(dà)幅低估和低配背景下，部分企业因为自身经营改善、高股(gǔ山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022)息水平等特征，使得(dé)其(qí)估值修复成为(wèi)了可能。虽然经(jīng)过前期反弹(dàn)，大金(jīn)融(róng)整体估值仍旧处(chù)于低位，由(yóu)于情绪和资金仍旧(jiù)是主导(dǎo)，短期表(biǎo)现(xiàn)存在剧烈(liè)波动可能(néng)；从中期看(kàn)，整(zhěng)体大(dà)金融当(dāng)前估值仍旧处(chù)于中(zhōng)低水平，部分个(gè)股(gǔ)尤其是基本面明(míng)显(xiǎn)改善的个股(gǔ)，仍旧有估值修(xiū)复的空间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平(píng)仍具(jù)吸引力

　　在(zài)上周下(xià)跌的A股(gǔ)市场中，股票ETF整(zhěng)体呈现(xiàn)“越跌越(yuè)买(mǎi)”趋势，净流入资金超出净流出资(zī)金(jīn)。但(dàn)也有(yǒu)部分短(duǎn)期涨幅偏高、短(duǎn)期行情(qíng)板(bǎn)块，以及部分海外指数(shù)遭遇资金的(de)净(jìng)卖(mài)出。

　　从资金净(jìng)流出榜单(dān)看，今年(nián)涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净流出(chū)4.76亿元，为单日之最。另外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品，单日净(jìng)流(liú)出资(zī)金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今年来“越(yuè)跌(diē)越买”的创业(yè)板(bǎn)ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现(xiàn)短(duǎn)暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年(nián)涨幅接近20％的(de)纳指(zhǐ)ETF，也(yě)在股市调整中迎(yíng)来“获利(lì)了结”资金，单日净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪(hù)上(shàng)一家公募机(jī)构评价(jià)，基(jī)建板块受益于“一带一路(lù)”板块前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，有调整要求(qiú)，可能会(huì)受到获(huò)利盘的短期卖出。不过，从(cóng)长期看，经济复苏趋势确(què)立(lì)后，“顺周期”板块的整体机会值(zhí)得关注。

　　民生加山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022(jiā)银基金评(píng)价净流出(chū)的(de)证券保险板(bǎn)块称，一季报陆(lù)续披露，非银金融业绩超预(yù)期，证券板块市场交投(tóu)活跃(yuè)度(dù)较一季度显著改善，差异化最低结算备付金缴纳比(bǐ)例机制引入，证券(quàn)公(gōng)司保(bǎo)证金比例下调，经济温(wēn)和复苏(sū)下行业景气度有(yǒu)望持续(xù)修复。保险板块一季报净利润(rùn)超预期(qī)，部(bù)分险企凭借储蓄险的产品力实现了(le)一定(dìng)的增长，负债端(duān)V型反转趋势较明显，资山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022(zī)产端或有望(wàng)维持较高增速。

　　而针对电力板块，民(mín)生加银基金认为，2023年宏观(guān)经济运行(xíng)总体回升有(yǒu)望将促进电(diàn)力消费需求增长。受上(shàng)年同(tóng)期低基(jī)数等因(yīn)素影响，预计(jì)今(jīn)年二季(jì)度电(diàn)力消费增速将有望回升。在电力市(shì)场(chǎng)化(huà)改革(gé)的持续(xù)推进(jìn)下(xià)，电价趋势(shì)有望稳中小幅上涨，电(diàn)力现货市(shì)场和辅助(zhù)服务市场机制有望持续(xù)推广，容量补偿电价等机制或有望(wàng)出台。

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