在投资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走势，激起了(le)基民的(de)热(rè)烈(liè)讨(tǎo)论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告(gào)，对公司(sī)旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的(de)青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门(mén)板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的(de)长期配置价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢(yì)价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大(dà)公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家(jiā)公募旗下的(de)“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投(tóu)资者关(guān)注(zhù)二(èr)级市场交易(yì)价格溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目(mù)投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午1点(diǎn)开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回(huí)落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热(rè)情在风险提示后有所(suǒ中国有几个党派，中国有几个党派组织)降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由(yóu)于两只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅有1个(gè)亿(yì)左右，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金(jīn)都(dōu)不到2千万体(tǐ)量。<中国有几个党派，中国有几个党派组织/p>

　　从(cóng)全市场看，目前跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今年以来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪(zōng)的指数(shù)都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数表现看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的(de)指(zhǐ)数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内受到资(zī)金的净买入，产生了供不应(yīng)求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市场价格，让(ràng)价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个情(qíng)况就会(huì)产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是跟踪日经225指数(shù)表(biǎo)现的，如果短期(qī)出(chū)现高溢(yì)价，也就意味(wèi)着当前的价格超(chāo)出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到(dào)指数正常走势和(hé)涨跌幅的(de)状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价(jià)回(huí)归(guī)的过程(chéng)，就会产生(shēng)二级(jí)市场价格的(de)下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点大关(guān)，达到1990年泡(pào)沫经(jīng)济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期(qī)日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期(qī)下降和(hé)日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持(chí)续贬值，东(dōng)京交易所上市公司(sī)多表现良好(hǎo)；三(sān)是(shì)今(jīn)年(nián)东(dōng)京交易所提出将改革(gé)公司(sī)治理(lǐ)监督(dū)机制。在这一改革(gé)下，预计部分低估(gū)值(zhí)企业可能采(cǎi)取股票回(huí)购等方(fāng)式(shì)提振(zhèn)股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回(huí)购；四是近(jìn)期(qī)部分利好消息(xī)带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日(rì)考察并(bìng)表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整(zhěng)体情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提(tí)示短(duǎn)期过快上涨带来(lái)的(de)投资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能(néng)会(huì)涉及(jí)相关(guān)的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价(jià)测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方向来(lái)看，资(zī)金(jīn)净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)前(qián)列。另外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题(tí)产品中，半导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的(de)传媒ETF，也同(tóng)样吸引资(zī)金关注，净流入(rù)资金相对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年(nián)以来净流入资金最(zuì)多的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流(liú)入资金(jīn)165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而(ér)今年(nián)景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都(dōu)受到资(zī)金的(de)追逐(zhú)，净流入资(zī)金(jīn)都在(zài)50亿元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业板相关(guān)指数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华安基金(jīn)指数与量化投资部(bù)表(biǎo)示(shì)，随着前期(qī)创业板(bǎn)50指数(shù)的回调，当前估(gū)值已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低(dī)位区(qū)间(jiān)，且一季(jì)报显示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在政策层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局(jú)会(huì)议提(tí)出(chū)“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设施建设和(hé)配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生(shēng)态，重视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣(xuān)示着(zhe)国内经济发(fā)展动能要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能(néng)源及人工智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的创(chuàng)业板(bǎn)持续受益于(yú)政策红利，该机(jī)构建议关(guān)注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而(ér)从资(zī)金净流出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金(jīn)份额(é)流失(shī)4亿份(fèn)，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基(jī)指数(shù)，也分(fēn)别(bié)有超过1个亿(yì)的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖(mài)，整体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽(suī)然(rán)部分热门主题行业的(de)资金出现流(liú)出，但(dàn)部分机构(gòu)仍(réng)建议从中长期角度，观察(chá)各(gè)类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍(réng)是中国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展(zhǎn)现(xiàn)出(chū)更多(duō)结构性(xìng)机会，当前市场对题(tí)材的追捧热(rè)度仍(réng)持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续关(guān)注(zhù)资金合力最强的人工智(zhì)能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒(chǎo)作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大(dà)众消费等(děng)领域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字(zì)化对生(shēng)产力的(de)提升，重(zhòng)点关注计(jì)算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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