分析人(rén)士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施(shī)，从(cóng)风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多(duō)方(fāng)面对(duì)重要货币市(shì)场基金的基金管理人提(哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季tí)出了更(gèng)为严格审(shěn)慎的要求。

　　业(yè)内人(rén)士(shì)指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的(de)风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分追求高收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金是指因基金(jīn)资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融(róng)机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能(néng)对(duì)资(zī)本市场和金融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货(huò)币市场基(jī)金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个(gè)工作日内主动向中国(guó)证监会报(bào)告：基金资(zī)产净值连(lián)续20个交易(yì)日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交(jiāo)易日超过(哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季guò)5000万个(gè)；中(zhōng)国证监会认定的(de)符合重要货币市场(chǎng)基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理(lǐ)财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币(bì)A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘余额宝货币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币持(chí)有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币市(shì)场基金，监(jiān)管(guǎn)要求更(gèng)加严(yán)格，基金管理(lǐ)人(rén)需要(yào)增强抗(kàng)风险能力(lì)，并明(míng)确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促(cù)使基(jī)金公(gōng)司(sī)更加注重风险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透(tòu)明度(dù)和稳(wěn)定(dìng)性，从而保(bǎo)护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了(le)提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分(fēn)散化(huà)，防(fáng)止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平(píng)的(de)前(qián)提(tí)下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高(gāo)安(ān)全产(chǎn)品收益率回(huí)落至与其风险相匹配的合理水平。随着资(zī)管新规的逐步落(luò)地，回归本源(yuán)的主(zhǔ)动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场基金的附加监管要求(qiú)，指出基金管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)遵循长期(qī)稳健的经营和(hé)投资理(lǐ)念，确保自身投资(zī)研究(jiū)、人(rén)员配备(bèi)、系(xì)统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危机应对等方面的(de)能(néng)力水平与重(zhòng)要货币(bì)市场基金管理规模(mó)相(xiāng)匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，重要货币市场基金的基金经(jīng)理不得少于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金管理人(rén)的高级管理人员、基金经理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬(chóu)激(jī)励等不得直(zhí)接或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的投资运作指标(biāo)方面(miàn)，也需要满足多项要求。例(lì)如，持(chí)有一家(jiā)公司发(fā)行(xíng)的证券市值(zhí)不(bù)得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管(guǎn)人资格的同一商业(yè)银行发行的金融(róng)工(gōng)具占基金(jīn)资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性受限资(zī)产的规模合计(jì)不(bù)得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不得超过(guò)90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交(jiāo)易(yì)行为管理方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎(shèn)确认大额申购(gòu)申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购(gòu)申请(qǐng)后导致其(qí)持有(yǒu)份额超(chāo)过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的管理费(fèi)、托管费中计提的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防风险的(de)重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较(jiào)大、投资者数(shù)量(liàng)较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风(fēng)险事件时，可能会对金融市场的(de)流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考(kǎo)核机(jī)制，还是从投资(zī)比例、久期、可变(biàn)现资产的限制，都是为(wèi)了(le)更高流动性考虑，重要货币市场基(jī)金防范流(liú)动性风险的能(néng)力将进(jìn)一步提升，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)类似的(de)流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案(àn)

　　在(zài)重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的风险防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也做出了(le)明(míng)确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人(rén)应当综合评估重要(yào)货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主体共同制定(dìng)合理(lǐ)有效的风险应对预案。风(fēng)险应对预(yù)案应(yīng)当报(bào)中国证监会备案(àn)，中国证监会对风险应对预案的(de)有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金发生重(zhòng)大风险的(de)，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头相关部门(mén)成立风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相(xiāng)关市场主体(tǐ)依据风险应对预(yù)案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者(zhě)有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会(huì)对部分(fēn)投资(zī)者(zhě)造成一(yī)定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高收益的(de)投资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会导致一些货(huò)币基金规模较小的(de)产品退出市场，投资者需要(yào)注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利(lì)于保(bǎo)护(hù)低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模较大(dà)的货(huò)币规模基金如(rú)出现风险事件，或将对(duì)社会稳(wěn)定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的资产(chǎn)安全要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市(shì)场基金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程(chéng)度将有提升，未来是否(fǒu)在公(gōng)布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择(zé)考(kǎo)量的(de)潜(qián)在(zài)背书因素之一。预计(jì)全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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