近期市场(chǎng)风(fēng)向变动，北(běi)向资金(jīn)调仓换股，外资基金也纷纷行(xíng)动。记者梳理(lǐ)发(fā)现(xiàn)，欧洲巨(jù)头施罗德旗下三(sān)只旗舰基金(jīn)同时大(dà)手笔加仓“宁王”。3月(yuè)底以来(lái)，宁(níng)王股价震(zhèn)荡上(shàng)行，虽较(jiào)高点仍(réng)有距离，但部分资金开始行动。透(tòu)露什么信号？我们一起来看看。

　　欧洲巨头旗(qí)下三大基金同时行(xíng)动(dòng)

　　施罗德旗(qí)下“施罗德国际精(jīng)选基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基(jī)金前十大重仓股为中(zhōng)国平安、招商银行(xíng)、紫金(jīn)矿(kuàng)业、宁德时代、贵州茅(máo)台、万华化(huà)学、鼎龙股(gǔ)份(fèn)、芒果超媒、海(hǎi)尔(ěr)生物。4月(yuè)，基金加仓(cāng)宁(níng)德(dé)时代(dài)80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基金“施罗德国(guó)际(jì)精(jīng)选基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，台积电、腾讯控(kòng)股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿(kuàng)业、港交所(suǒ)、银河(hé)娱乐(lè)、宁德时(shí)代、隆基绿能。4月，基金(jīn)减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时代80％。

　　4月，施(shī)罗德旗下另一只旗(qí)舰基金也(yě)加仓宁德时代80％。“施(shī)罗德国际(jì)精选基金中国机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美(měi)元(yuán)。

　　截至(zhì)4月(yuè)底，基金前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)为腾讯(xùn)控股、阿里巴巴、美团、宁德(dé)时代、隆(lóng)基绿能(néng)、蒙牛乳(rǔ)业(yè)、银河娱(yú)乐、紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)、贵州茅台、深圳国(guó)际(jì)。4月，基金减持腾讯控股2％、减(jiǎn)持阿里巴(bā)巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁德(dé)时代80％。

　　看(kàn)好中(zhōng)国新能源车产业链

　　同一(yī)家机构(gòu)旗下三(sān)大旗舰基金(jīn)同时加(jiā)仓80％，究(jiū)竟怎么回事？

　　资(zī)料显示，这(zhè)三只基金中(zhōng)，施罗(luó)德国际(jì)精选基金(jīn)中国A由Jack Lee管(guǎn)理；施罗德(dé)国际精(jīng)选基金大中华和施罗(luó)德(dé)国际(jì)精选(xuǎn)中(zhōng)国(guó)机遇(yù)由Louisa Lo管理。最新的基金(jīn)材(cái)料中并未解释为(wèi)何基金在4月大手笔加仓宁德(dé)时代(dài)。不(bù)过，记(jì)者梳理发(fā)现(xiàn)，施罗德对(duì)中国新能(néng)源车产业链的看重是一(yī)以贯之(zhī)的。

　　例如(rú)，基金经理Jack Lee在一份研究(jiū)日志中解释(shì)道：长期来看，关注三大主题。一是电动车(chē)供应链；二(èr)是技术自主可控；三(sān)是医(yī)疗健康基础(chǔ)设(shè)施。

　　为(wèi)何看好(hǎo)电动车产业链(liàn)？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影(yǐng)响(xiǎng)日益显现，全球(qiú)各国的脱碳行动变得越来越(yuè)重要(yào)。转向(xiàng)电动(dòng)汽车（EV）是“脱碳”行(xíng)动(dòng)的一个方面。中(zhōng)国在(zài)这(zhè)方面为投资者提供(gōng)了重(zhòng)要的机会。中(zhōng)国在(zài)电动汽(qì)车价值链(liàn)的供(gōng)应(yīng)方面是全球(qiú)的领导者，同时中(zhōng)国对成品(pǐn)车辆的需求方面也占据重(zhòng)要地位。可能(néng)很多人不知道的是，全球2022年(nián)销(xiāo)售的所有电动汽车中，57％是(shì)在中(zhōng)国(guó)销售的。

　　整车制造之外，中国也是全球电(diàn)动车基(jī)础设(shè)施最完善的国家之一。以充电桩(zhuāng)为例，中国平均(jūn)一(yī)个公共充电桩对应7辆(liàng)车，欧洲是(shì)16、美国是16、印(yìn)度是(shì)25、巴西(xī)是28。来(lái)源(yuán)：施(shī)罗德(dé)官网。

　　在(zài)电动汽车供应链(liàn)中，有许多公(gōng)司正在在各(gè)自的领域(yù)中建立主导地位(wèi)，以(yǐ)某智能组件为(wèi)例，它是电动汽(qì)车中用于电池和(hé)电机温控的关键组件的生(shēng)产商。该公司在(zài)空调(diào)阀(fá)行业全球市场占有约(yuē)60％的(de)份额，并在电动(dòng)汽车阀门行业拥有超过90％的市(shì)场份额。客(kè)户包括(kuò)特斯拉等全球电(diàn)动汽(qì)车(chē)专(zhuān)家以及福特、宝马等(děng)原始设备制造商（OEMs）。随着电动汽车(chē)在全球(qiú)范围内继续(xù)占据市(shì)场(chǎng)份额——在法(fǎ)规的支持下，该公司的增(zēng)长(zhǎng)潜力是可预见(jiàn)的(de)。

　　事实上，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨头安联投资旗(qí)舰基金(jīn)安联(lián)神州A股(gǔ)基(jī)金也在3月(yuè)大(dà)手笔加仓宁德(dé)时代(dài)。

　　这只基金最(zuì)新规模(mó)47亿美元(yuán)，截(jié)至3月底，基金前十大(dà)重仓股为贵州(zhōu)茅(máo)台、中信证券(quàn)、宁德时代、中国中免、东(dōng)方财富、美的(de)集团、迈瑞医疗、安井食品(pǐn)、锦(jǐn)江(jiāng)集团、中国平安。

　　3月(yuè)，基(jī)金对(duì)前十大重(zhòng)仓股逐一加仓，其中加仓(cāng)幅度最大的就是宁德时代，加仓幅度高达22.17％。此外(wài)，基(jī)金对中国中免(miǎn)加仓(cāng)21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前(qián)十大重仓股中其余公(gōng)司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市(shì)场份额(é)超40％

　　中汽协（中国汽车工(gōng)业协会）近(jìn)日(rì)发布(bù)的数(shù)据显示(shì)，2023年(nián)4月，我国动力电池产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同(tóng)比(bǐ)增89.4％；新(xīn)增6.7万台公共(gòng)充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电池(chí)行(xíng)业集中度(dù)方面，今(jīn)年4月(yuè)，尽管我国(guó)新能(néng)源汽车市场共(gòng)计36家(jiā)动力电池企业(yè)实现(xiàn)装车配套(tào)，较(jiào)去年同期增加2家。但是排名前3家、前5家、前10家动力电池企业动力电池装车量分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量(liàng)比分别为(wèi)78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中度依旧(jiù)较高(gāo)。

　　企业排(pái)名来(lái)看，根(gēn)据中国汽车(chē)动力电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟(méng)数(shù)据显示，今年4月，宁德时(shí)代以40.83％的占(zhàn)比持(chí)续领(lǐng)跑，比亚(yà)迪、中创新航(háng)、亿(yì)纬锂能、国轩高科分别(bié)以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达(dá)、LG新能源、蜂巢能源、孚(fú)能(néng)科(kē)技、瑞浦兰钧。

　　作为动(dòng)力电池(chí)行(xíng)业的龙头(tóu)企业，宁德(dé)时代于2023年一(yī)季度实现营业收入890.38亿元，同比(bǐ)增长82.91％；实现净利(lì)润98.22亿元，同(tóng)比增长557.97％，单季(jì)利(lì)润(rùn)增速创历史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基于优(yōu)异(yì)的业绩(jì)，来自Wind的数据(jù)显示，截至(zhì)5月14日，最近7天北向(xiàng)资金净流入(rù)宁德时(shí)代15.75一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋亿元，位(wèi)居北向净(jìng)流入榜(bǎng)首(shǒu)。北向资金净(jìng)流(liú)入较多的其它个股(gǔ)还(hái)包括宁德时代、工业富联、贵州(zhōu)茅台、工商银行、北方华(huá)创、兴(xīng)业银(yín)行、紫金(jīn)矿业、建设银行、比(bǐ)亚迪、中国石(shí)化。北向资金净流出较多(duō)的个股(gǔ)包(bāo)括格(gé)力电器(qì)、中国(guó)建(jiàn)筑、东方财富、中国中免、阳光电源(yuán)、中兴通讯、科大讯(xùn)飞(fēi)、隆基(jī)绿(lǜ)能、长(zhǎng)江电(diàn)力、恒瑞医药。

　　看(kàn)好(hǎo)的“宁王”的外资还包(bāo)括“柏基”。超(chāo)长线(xiàn)投资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德(dé)时代。

　　柏基在谈及为何持有宁德时代时(shí)，写道：宁德时(shí)代所处的位置是令人羡慕的。它背(bèi)后有(yǒu)两大增长机遇(yù)一是(shì)电(diàn)动车二是储能；CATL聪明地选择(zé)聚焦(jiāo)磷酸铁锂电(diàn)池，这方面它的(de)市场(chǎng)份额(é)是领先的。此(cǐ)外，磷酸铁锂电(diàn)池因为安全(quán)性、生命周期和不含钴等特征而(ér)受到欢(huān)迎；动力电(diàn)池的(de)企业发展与(yǔ)政(zhèng)府的脱碳计(jì)划是一致的。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏基同时也解释了：他(tā)们如(rú)何(hé)通过 “柏(bǎi)基十问”来(lái)考察宁(níng)德时代的。

　　不过，柏(bǎi)基也表示，如(rú)同所有的(de)投资(zī)者，他们的判(pàn)断也可(kě)能是错的。例(lì)如，若未来新(xīn)的电池(chí)技(jì)术出(chū)现，宁德时代的(de)竞争优势不复。随着电池(chí)成本下降，宁德时代(dài)若不能(néng)保(bǎo)持利润率。宁德时(shí)代和电动(dòng)车(chē)厂商的关系若(ruò)不(bù)能维系。这些因(yīn)素都会影响柏(bǎi)基对于宁(níng)德(dé)时代的判断(duàn)。

　　但(dàn)并非所有的外(wài)资都在加仓宁德时代。4月另一欧洲巨头安本投资旗(qí)舰中国基金“安本标(biāo)准SICAV I-中国A股可持续股票(piào)基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微减仓宁德时代0.04％。基(jī)金(jīn)最(zuì)新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基(jī)金持有的前十大重仓(cāng)股为贵(guì)州(zhōu)茅台、宁德时(shí)代、中国中免、迈瑞医(yī)疗(liáo)、爱尔眼科、华测检测、招商银行(xíng)、美的集团、广联达、宁(níng)波(bō)银(yín)行(xíng)。

　　摩(mó)根大通加(jiā)仓泸州老窖

　　宁(níng)德时代之(zhī)外，互联网或者(zhě)食品饮料也颇受关注。

　　例(lì)如，摩根大通旗舰基金“摩根基(jī)金(jīn)-中国A股机(jī)遇(yù)基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新(xīn)规模395 亿元人民币，截至(zhì)2023年一季度末，基金前十大重仓股为贵州茅台、金山软件、中国平安、招商(shāng)银(yín)行、万华化学、恒(héng)生金融、泸(lú)州老窖、迈瑞(ruì)医疗、京东方(fāng)。3月基金加仓(cāng)幅(fú)度最大的为(wèi)泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖，加仓(cāng)幅度(dù)27.59％。

　　瑞银旗(qí)下(xià)瑞(ruì)银（卢(lú)森(sēn)堡）股票基(jī)金-中国(guó)机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至(zhì)2023年 3月底(dǐ)，基金前十大(dà)重仓股为(wèi)腾(téng)讯控股、贵州茅台(tái)、网易、阿里(lǐ)巴(bā)巴、中国平安、招商银行、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基金(jīn)加仓阿里巴(bā)巴(bā)11.66％。

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