金融界(jiè)4月26日消(xiāo)息 国内期(qī)货市场早盘收盘，商品期货跌(diē)多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原(yuán)油、燃(rán)油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱(jiǎn)向下看胆(dǎn)量 向上无驱(qū)动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属(shǔ)于估(gū)值合适做多但是驱动(dòng)有(yǒu)限的阶段。前期我们做(zuò)空纯碱的原因在于4月偏宽(kuān)松的预期(qī)下，存在累库(kù)和订单下滑(huá)导致的现货价格下降，近几周现(xiàn)货(huò)也基本兑现，期货重心下移。从09可(kě)能的向上驱(qū)动来(lái)看，检修、可(kě)流(liú)通现货、投产延迟(chí)这三点(diǎn)可(kě)能会构成反(fǎn)弹的驱动(dòng)。而目前来看(kàn)，投产的变数预计不大；中游库存偏低，但是现货反馈并不存在缺货(huò)迹象，基差(chà)表(biǎo)现(xiàn)同样偏弱；因(yīn)此09反弹的驱动依(yī)旧是等待检修的兑(duì)现造成现货(huò)的(de)趋(qū)紧反馈，短(duǎn)期确难见(jiàn)得。策略上(shàng)，SA现(xiàn)货存在企稳的迹象，但(dàn)是(shì)驱动依(yī)旧是(shì)等待检修兑(duì)现(xiàn)，可选择9-1正套的(de)方(fāng)式(shì)入(rù)场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环比和同比上都是(shì)相(xiāng)当出类拔萃，日均水平(píng)持平去(qù)年8月份和2021年(nián)旺季的水(shuǐ)平，而这一点和下(xià)游(yóu)反馈和实际地产的表现并不匹配。同时(shí)，我(wǒ)们观察到下游原片库存基本(běn)补至2022年(nián)年(nián)初水平；进入五月(yuè)，我们(men)还(hái)是得(dé)考虑梅雨季的因素，往年下游存在压(yā)缩原片库(kù)存的可能性。但是从近期的(de)现货反(fǎn)馈来看，各家玻(bō)璃厂继(jì)续上调现货价格(gé)，产销维持在较高水平，因(yīn)此近月确实难以(yǐ)出现(xiàn)回撤，总体还是正套思路(lù)。

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