北京时间5月(yuè)6日晚，伯克(kè)希尔·哈撒韦召开年度股东大会。高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历公司董事(shì)长93岁的(de)沃(wò)伦·巴菲特(tè)和副董事长——99岁的查理·芒(máng)格(gé)先生，一边吃喜诗(shī)糖果，一边(biān)回答了(le)来自全球投资者5个多小时(shí)的互动提问(wèn)。

　　在这次股东会中，两位(wèi)奥(ào)马哈“先知”再度(dù)和投资者分享了(le)投资、成(chéng)功以及长寿的秘诀，并就(jiù)市场关注的(de)AI、新(xīn)能源、美国(guó)银(yín)行危机、苹(píng)果以及公司(sī)“接班人”等热(rè)点话题(tí)进(jìn)行了探讨(tǎo)。

　　例如(rú)，巴菲(fēi)特(tè)在股东会(huì)上表示，他和芒格依(yī)然高度(dù)看好苹果公司。“如果(guǒ)让消(xiāo)费者选择，是(shì)放(fàng)弃第二(èr)台车，还是(shì)放弃iPhone，我想大多数人会放弃第(dì)二辆车(chē)。这是(shì)消费者(zhě)行为对苹果(guǒ)公司带来的机会。”

　　同(tóng)时，也谈到(dào)了台积电在(zài)产业链中的重要位(wèi)置(zhì)。巴菲特认(rèn)为，“目前(qián)没(méi)有一(yī)家公(gōng)司(sī)可以与台积(jī)电相比(bǐ)拟，这家公司(sī)拥(yōng)有非(fēi)凡(fán)的领导地位。”

　　为了让读者能够在第一(yī)时(shí)间获取(qǔ)本次股(gǔ)东(dōng)会最新观点，筛选(xuǎn)出40条核心精华内(nèi)容，以飨读(dú)者。

　　重(zhòng)点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合理，

　　Pilot的选址要比(bǐ)后者好许多

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔(ěr)买卡车加油(yóu)站Pilot比英国石(shí)油买Travel Centers贵(guì)的原(yuán)因是(shì)，买(mǎi)Pilot是一个分成三个阶段的交易(yì)，第(dì)一个(gè)阶段价格(gé)很好，第二个(gè)阶段由(yóu)于他们去年(nián)优异(yì)的业绩对卖家很(hěn)有利(lì)。

　　自从我们在(zài) 2017 年购(gòu)买了Pilot 的股份(fèn)以来，这部分(fēn)股份已进行(xíng)了“股权”会(huì)计处理。2023年初，伯克希尔将购买(mǎi)Pilot的额外权(quán)益，这将使我(wǒ)们的所(suǒ)有权提高(gāo)到80％，并导致我们在财(cái)务(wù)报表中充分整合(hé)Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太(tài)合理，Pilot的选(xuǎn)址要比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望(wàng)能够拥有(yǒu)多个(gè)

　　具(jù)备沃尔玛一样分销能力的(de)分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销做(zuò)的很好，我们有很多产品供应给它，但有些(xiē)产品(pǐn)很(hěn)难让人们只去沃尔玛购买(mǎi)，我们也(yě)会(huì)把(bǎ)产品的(de)分销(xiāo)渠道多元化，我们希望(wàng)能够拥有多个具(jù)备沃尔玛一(yī)样分(fēn)销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗(shī)糖(táng)果(guǒ)虽(suī)然有101年的历史，

　　但其魔力(lì)也不是无限的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果，巴(bā)菲特说，“喜(xǐ)诗糖果当前(qián)面(miàn)临的问题不在于是否开新店。我和查理为了(le)把这个品牌推向全球(qiú)做过很多尝试，每(měi)次我(wǒ)们都是(shì)在最初觉得走对了方向(xiàng)，但后来发现还是不行。喜诗糖果有101年的历史，虽然有自(zì)己的魔力，但魔力(lì)也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行(xíng)业经营难(nán)题比较(jiào)多

　　关于(yú)电影和(hé)迪士尼，芒格(gé)说，电影行业是一个（经营）非常困难(nán)的行业，是（竞争(zhēng)）非(fēi)常严峻(jùn)的行(xíng)业。“举(jǔ)个例(lì)子，假(jiǎ)如疫情(qíng)前有70％的业务，随着(zhe)疫(yì)情的来(lái)临，客流量减少了，但电影院(yuàn)不能减(jiǎn)少影(yǐng)片供应(yīng)，也不(bù)能减(jiǎn)少其他消耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在收购动(dòng)视暴雪的(de)事情(qíng)上

　　微软已经做(zuò)得非常出(chū)色了

　　有投资人提问，伯克希(xī)尔(ěr)出(chū)售动(dòng)视(shì)暴雪(xuě)股份是(shì)否(fǒu)影响到(dào)了微软对其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克(kè)希尔所有监管(guǎn)要(yào)求下应披(pī)露的事项都已在13-F或10Q文件里(lǐ)写明(míng)了。至于微软，我认为他们已经做得非常出色了(le)，为了(le)达成这笔收(shōu)购，高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历微软与英国有关部门积极(jí)地进(jìn)行了合作，但这并不(bù)代表(biǎo)他们最终一定会成(chéng)功，这也(yě)不是愿意(yì)多(duō)花钱就能解决的(de)问题。我还不清楚最终结果会如何，但即使这笔收(shōu)购最终没有成功，也不代表微软(ruǎn)或动视暴(bào)雪有任何的缺陷。”

　　关(guān)于(yú)苹(píng)果

　　06.

　　巴(bā)菲特高(gāo)度肯定苹果公司，

　　其(qí)在伯克(kè)希尔持仓(cāng)占比已超过了能源(yuán)业务

　　在股(gǔ)东大会上，巴菲(fēi)特(tè)高度肯定了(le)苹果公司。他(tā)说，“苹果公司在(zài)我们仓(cāng)位中的占比超(chāo)过了能源业(yè)务。虽(suī)然我们持有苹果的股份(fèn)占比不(bù)高(gāo)，但每年的权(quán)重都在增加。我不(bù)懂手机，但(dàn)我能(néng)看(kàn)明白消费者的习惯。如果让(ràng)消费者选是放(fàng)弃买手机还是(shì)放弃买(mǎi)汽车，我(wǒ)想很多人(rén)会选放(fàng)弃汽车。”

　　“我们不(bù)知(zhī)道未来趋势(shì)会如何发展，但我们知(zhī)道(dào)什么(me)是正确(què)的价(jià)格，我们可(kě)以在(zài)消费者行为方面(miàn)做一定的预测(cè)，以及它对企业(yè)的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之(zhī)间选(xuǎn)择(zé)，多数人可能会选择放弃买车

　　有(yǒu)投(tóu)资者对于苹果(guǒ)占伯克希尔组合(hé)的35％表示担忧，认为这已经接近了危险范围。

　　对(duì)此，巴菲特肯定(dìng)地表示，“你的美元是好的(de)。”以此来表(biǎo)示，这笔(bǐ)投(tóu)资是没问题的(de)，甚至(zhì)是非常有机(jī)会的。“铁路、能(néng)源和(hé)喜诗糖(táng)果等(děng)都(dōu)是(shì)生意，而苹(píng)果(guǒ)的(de)商业(yè)模式更好。消费者花钱的时候都有(yǒu)自己的(de)喜(xǐ)好，有些人会(huì)花1500美(měi)元买一(yī)部手机，同(tóng)样，也有人(rén)花3.5万美元买第(dì)二辆(liàng)车。我认(rèn)为，如(rú)果他(tā)们要么放弃(qì)第(dì)二辆车，要么放弃(qì)他们的iPhone，我(wǒ)想，他们会放弃(qì)第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯(xīn)片行业(yè)台积(jī)电拥有非凡的(de)领导地位

　　《红周刊》事前发送了提问，想了(le)解伯克(kè)希尔在一个季度内快速买入卖出台(tái)积电的原(yuán)因。在问答环节，巴(bā)菲特对此进行了说明，在(zài)他(tā)看来台(tái)积电是(shì)世界范围内管(guǎn)理(lǐ)最完善(shàn)且最重(zhòng)要的公(gōng)司之一，即(jí)使是5至(zhì)20年(nián)后也不会变。

　　“我重估过，尽管很多(duō)人(rén)想(xiǎng)要(yào)提(tí)高美国的芯片产能，但(dàn)我认为，它(tā)只能留在（中国）台湾地区(qū)。我们通过(guò)Allegheny购买的一家子公(gōng)司(sī)参(cān)与了亚利(lì)桑那(nà)州(zhōu)的部分芯(xīn)片(piàn)工作，但至(zhì)少在我看(kàn)来，目前我(wǒ)们没有一家公司可以与(yǔ)台积电比拟，这(zhè)家公司拥(yōng)有非(fēi)凡的(de)领导(dǎo)地(dì)位。何(hé)况它们还拥有一位91岁的创始人，这家公司(sī)非常棒。”

　　关于电动(dòng)车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克高(gāo)估了(le)自己，

　　可他是天(tiān)才(cái)

　　有观众问(wèn)巴菲特，你是否认为埃隆(lóng)·马(mǎ)斯克高估了自(zì)己？巴菲特的回答是(shì)，“是的(de)，我认为(wèi)埃隆(lóng)·马斯克高(gāo)估了自己，但他很有才华。所以，他高估了一个(gè)不(bù)需要高估就能成为天才的人。他真的很聪明，我想他的智商可(kě)能会超过170。”

　　“他梦(mèng)想完成一(yī)些(xiē)（伟大的）目标，他喜(xǐ)欢接受不可能的目(mù)标。我们的不同之处(chù)在于，我想(xiǎng)要(yào)的不(bù)多，我在(zài)寻找简单、确(què)定性高的(de)工作(zuò)，我(wǒ)不想要那么多的失败(bài)。但埃隆·马(mǎ)斯克需要(yào)狂热，致(zhì)力(lì)于解决不(bù)可能的问题。我(wǒ)喜(xǐ)欢(huān)我现在的生活方式，我不喜欢和他在一起，他也(yě)不喜欢(huān)和(hé)我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获(huò)成功，

　　但我(wǒ)并不喜欢

　　关于(yú)新能源和汽(qì)车厂(chǎng)商，巴菲(fēi)特表(biǎo)示，“很长一段时(shí)间内，我(wǒ)和查理都觉得，汽车行业太艰难了。例如福特汽(qì)车公司，曾经(jīng)亨利·福(fú)特看起来拥有整个世界，但20年后，他(tā)们正在赔钱。前几天，我读了通用汽车(chē)公(gōng)司1932年的年度(dù)报告，其中(zhōng)显示，他们有19000个经销(xiāo)商，而当时人口(kǒu)大约(yuē)是1.2亿(yì)左右。现在美国有3.3亿人，所(suǒ)有汽车品牌只有18000左右个经销商(shāng)。此(cǐ)外，美国的汽车公司(sī)还会面临来自世界(jiè)各(gè)地的(de)竞(jìng)争(zhēng)。”

　　芒(máng)格补充道，“但(dàn)事(shì)实(shí)也(yě)并非(fēi)如此(cǐ)，法(fǎ)拉(lā)利就(jiù)处于一个特(tè)殊的位置。虽然我们觉得(dé)，汽(qì)车不是一个吸引(yǐn)人的行业(yè)，但电动汽(qì)车(chē)即(jí)将大获(huò)成功。现(xiàn)在它(tā)带来(lái)了巨大的成本和巨(jù)大的风险，但我不喜欢巨(jù)大的资金成本和巨大(dà)的风险。”

　　关于新技(jì)术 新(xīn)能(néng)源(yuán)

　　11.

　　芒格(gé)对人(rén)工智能持怀疑态度

　　在回答新加坡投(tóu)资者关于(yú)人工(gōng)智能(néng)的问题时(shí)，芒格表示，如果你到中国的比亚迪(dí)工厂去看(kàn)一(yī)看(kàn)，会(huì)发(fā)现自动化操作程度非常高，但我还是觉得用人(rén)可能更好，因为人工智能并不能(néng)取代很多(duō)领域的(de)人才。

　　巴菲(fēi)特也表(biǎo)示，人(rén)工智能(néng)虽然可(kě)以做一些令人惊奇的(de)事情，比尔盖茨(cí)也曾带(dài)我(wǒ)去看微(wēi)软(ruǎn)的(de)产品，但这类(lèi)产品仍不完善，譬如目前还不能讲笑话(huà)。发明AI的初(chū)衷是好的，但很多(duō)事情(qíng)是不能掌控的(de)。人工智能可(kě)以改变全高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历世界，但它(tā)并不能改变人(rén)类的(de)思维(wéi)和行(xíng)为(wèi)。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚取超额收益(yì)的机会在降低(dī)，

　　但总会有(yǒu)新技术创造(zào)新(xīn)机会

　　巴菲特说，“现在赚取超(chāo)额收益的机会在(zài)相对降(jiàng)低，但(dàn)这并(bìng)不代表(biǎo)没(méi)有投资机会。从(cóng)1940年到现在，无论汽车、工业、飞机以及(jí)能源等领域都有新的改变，新的事物永远在不断出现，而且会取(qǔ)代一(yī)些原(yuán)有的技(jì)术，因此，在(zài)这(zhè)其(qí)中会存在很多机(jī)会(huì)”。

　　13.

　　巴(bā)菲特(tè)：伯克希尔在新能源(yuán)方面

　　做(zuò)了(le)很多投入，但还远远不够

　　针(zhēn)对新能(néng)源前景，巴菲特说，“之前买下伯克希尔能(néng)源这家公司，就(jiù)是希望能够帮(bāng)助解决一些环境方(fāng)面的问(wèn)题。从传统能(néng)源向新能源的转变，我们在这个方面做了(le)非常多的投入(rù)。不(bù)过，现在做的还远(yuǎn)远不够。”更多(duō)精彩观点请关注证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年(nián)的碳(tàn)足迹

　　与(yǔ)2005年相(xiāng)比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保(bǎo)险业务副董(dǒng)事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔表(biǎo)示(shì)，“我们现在正在经(jīng)历能源行业的(de)变(biàn)革，全球都是如此，我们有(yǒu)3家美国的公共事业公司，我们希望能(néng)够在全国(guó)的每一个州制(zhì)定不同(tóng)的(de)计(jì)划，然后将这些(xiē)计划(huà)进行整合。我们(men)也将(jiāng)我们的目(mù)标进(jìn)行了同步规划，我们希望2030年(nián)的碳足迹与(yǔ)2005年相(xiāng)比(bǐ)能够降低50％。这是我们在公(gōng)共事业方(fāng)面希望能够取得的成绩，但(dàn)这个过程(chéng)是(shì)不(bù)容易的”。

　　关于美国银行危机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事件(jiàn)引发的蝴蝶效(xiào)应

　　会扰乱(luàn)世界金融体系

　　在针对投资者(zhě)提出的硅谷银(yín)行破产事件(jiàn)会带来(lái)怎(zěn)样的经济后(hòu)果时，巴菲特表示(shì)，这是灾难(nán)性的，即使联邦(bāng)存款保险(xiǎn)公司(sī)的限(xiàn)额是25万美元，这是(shì)法令(lìng)的规定，但(dàn)这(zhè)不是美国的行(xíng)为方(fāng)式，就像他们(men)不会让债(zhài)务上限导(dǎo)致世(shì)界陷入混乱一样。他(tā)判断FDIC不(bù)会有人愿意(yì)公(gōng)开向美(měi)国公(gōng)众解释(shì)为什么只有25万美元(yuán)有“存款”保险，这次事件引发(fā)的后(hòu)续问(wèn)题会(huì)扰乱(luàn)世界(jiè)金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感(gǎn)到担(dān)忧(yōu)，

　　这是不(bù)应该发(fā)生(shēng)的

　　巴菲特说，“银行业一直(zhí)以来的情况(kuàng)都非(fēi)常相似(shì)，恐惧总是会传染(rǎn)的，我父亲在1931年因为银(yín)行挤兑而失去了(le)工作。不过，这些年来(lái)，银行系统发生了(le)很大变化。二战后的那(nà)一年，有(yǒu)多达2000家银行倒闭，也是在那时(shí)，我们做了一(yī)件非(fēi)常明(míng)智的(de)事情(qíng)，就是成立联邦存款保(bǎo)险公司(sī)。现在已(yǐ)经是2023年了，人们仍(réng)（对银行挤兑）感到(dào)担忧，这是不应(yīng)该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储多次修改(gǎi)规则

　　导致银行系统风险增加

　　巴(bā)菲特说，“美(měi)联储(chǔ)被赋(fù)予了制定保证金(jīn)要(yào)求的责任(rèn)。他们(men)改(gǎi)变(biàn)了(le)很多(duō)次保证(zhèng)金要求，因为我们都知道，借了很(hěn)多钱(qián)的(de)人会给银行(xíng)系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联储解(jiě)决不了(le)财政问题(tí)

　　由于美(měi)联储投放的天量(liàng)流动性，引(yǐn)发了严重(zhòng)的通货膨胀，市场普遍在批评美联储失职。不过，巴菲特却认为，问题不在美联储，“他们无(wú)法解(jiě)决财政(zhèng)问(wèn)题(tí)，他们正在履行其职能。现金也不是垃圾(jī)。”

　　不过芒格对此也(yě)不(bù)很乐观，他表示，我们在第二次世(shì)界大战(zhàn)中(zhōng)付出了代价。我(wǒ)们每(měi)个人(rén)，包括学校的孩(hái)子(zi)和其他人，也包括(kuò)我自己。我们购买了最(zuì)初所谓的战争债(zhài)券(quàn)、国(guó)防债券和储蓄债券等等。如果不停印钞票(piào)，我无(wú)法预(yù)计宏观环境(jìng)会(huì)变(biàn)得多(duō)糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美国银行危机(jī)：

　　银行(xíng)可以有(yǒu)新发明，但要(yào)恪守旧的价(jià)值观(guān)

　　巴菲特说，“银行业可以有各种各样的新发明，但(dàn)它需要(yào)有旧(jiù)的(de)价(jià)值观。我们不知道会发生(shēng)什么，因为在目前的情(qíng)况(kuàng)下，可能会发生很多事情。你必须有惩(chéng)罚，打击那些制造问题的人。如果他们(men)承担了不该承担的风险，如果你要(yào)改变(biàn)人们未来的行为方式，风险就必须落在他们(men)身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多年(nián)前，

　　我们准备(bèi)买下许多银行(xíng)

　　巴菲特说，“如果你遵循健(jiàn)全的银行投资方法，不做别人做的一(yī)些风险性事情，银行可能是(shì)一个非常不错的投(tóu)资。最初(chū)在1969年，查理和我以1900万美(měi)元投资了一家银行。如果1970年的《银(yín)行控股公司修正法案(àn)》没(méi)有通过(guò)，我(wǒ)们最终(zhōng)可能会拥有许多银(yín)行，而(ér)不是许多(duō)保险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲(fēi)特：当(dāng)人(rén)们对货(huò)币失(shī)去(qù)信心，

　　这(zhè)不会是一个好(hǎo)现象(xiàng)

　　针对(duì)去美元化与“放水”，巴菲特说(shuō)，“美元是储备货币(bì)，我看不到任何其他货(huò)币能(néng)够(gòu)取代它。我觉得没人能理解现在(zài)的情况，只有鲍威尔（美(měi)联储主席）可能比我们更(gèng)清楚，但是他也不能完(wán)全控(kòng)制我们的(de)财(cái)政政策。当疫情发(fā)生的时候，并没有人知道需要(yào)印多少数额(é)的货币(bì)才能解决问题(tí)，而(ér)直到它(tā)失控。人们会(huì)对货币(bì)失去信心(xīn)，他们的(de)行为方式可能会完(wán)全(quán)不同。我(wǒ)们无法预测，但我(wǒ)们知道(dào)这不是(shì)一(yī)个好现象(xiàng)”。

　　关于大(dà)周期行业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍(réng)是一家保险公(gōng)司

　　巴(bā)菲特表示，过(guò)去10年，虽(suī)然有(yǒu)很多上市公司涉及保险(xiǎn)业务，但(dàn)没有一家是自(zì)己愿意去投的。虽然有人诟病(bìng)盖可保险已经(jīng)是(shì)一家技术公司，但在(zài)我们看来，其依然是一(yī)家保险公(gōng)司(sī)。他同时解释，盖可在技术方面(miàn)需(xū)要做(zuò)的(de)工作要(yào)比想象的多很多。

　　作为政府(fǔ)雇员保险公司(sī)，盖(gài)可第一季度业绩表(biǎo)现得非(fēi)常好，这背后有(yǒu)两个原因，首先是减少了前一(yī)年的保险准备金，其次一季度还是汽车保险的旺季，此外在(zài)远程信息处(chù)理方面，盖可(kě)也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域(yù)

　　从来就不(bù)特别活跃(yuè)

　　在回答有投资者提出(chū)的商业地产损失情况有(yǒu)多严重，和伯克希尔是否会在商业地产领域更活(huó)跃时？巴(bā)菲(fēi)特表示，伯克希尔在商业地产领域从来(lái)不是特(tè)别活跃，因(yīn)此也不会受(shòu)到不良贷款等一系列负面因素影响。

　　但美国和世界很多地方市中(zhōng)心(xīn)的空(kōng)洞化却是(shì)非(fēi)常严重(zhòng)的，它会影响很多人。建筑(zhù)不会(huì)消失，但所(suǒ)有者(zhě)会变化，人们总(zǒng)是喜欢买(mǎi)没有(yǒu)追索权的(de)房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路(lù)的重点是(shì)

　　以安(ān)全的方(fāng)式恢复长期运营

　　在回答有(yǒu)投资者(zhě)提出的伯(bó)灵(líng)顿北方圣太(tài)菲铁(tiě)路公司面临的机遇和挑战(zhàn)时(shí)？巴菲(fēi)特(tè)表(biǎo)示，他密切关注(zhù)这一团队的运营指标，其中不仅有美国的铁路，而且还有加(jiā)拿大的铁路。

　　他(tā)强调：“2022年因为疫情(qíng)确实经历了一(yī)段困难时间，但好在我(wǒ)们走出(chū)疫(yì)情和供应方面的(de)挑(tiāo)战，不(bù)过还面临劳工问(wèn)题和其他(tā)一(yī)些问题。我们(men)的团队优先考虑的是恢复铁路的长期(qī)运(yùn)营，而(ér)不(bù)是(shì)短期专注于在20年内达到某一运(yùn)营指标，要长期为客户(hù)提供可(kě)持续的优质服务。”

　　复(fù)盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一次情绪化投资决定(dìng)

　　在回答有没有因为情(qíng)绪作(zuò)出(chū)错(cuò)误的(de)投资(zī)决(jué)定(dìng)时，巴菲特表(biǎo)示(shì)：“虽然在生活中谁都不想成(chéng)为(wèi)一个没(méi)有(yǒu)感情的人，但肯定(dìng)想在做投资或商(shāng)业决定时成为一个(gè)没有(yǒu)感情的人(rén)。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投资并创造了

　　超过5000亿美(měi)元(yuán)的股东权益

　　巴菲特强调(diào)：“如果我(wǒ)们(men)拥有更多的(de)企(qǐ)业，企(qǐ)业赚更多的钱(qián)，作为股(gǔ)东(dōng)的份(fèn)额，作为伯克希尔的(de)所有者，每年都(dōu)在增加，而投资者不(bù)需要(yào)花任(rèn)何钱。我(wǒ)们(men)投资并创造了超过5000亿美元的股东(dōng)权益和超(chāo)过300亿美元的运(yùn)营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收购(gòu)的机会是非常有(yǒu)限的

　　关于(yú)是否对持(chí)有(yǒu)的超过1000亿美元的现(xiàn)金(jīn)充满(mǎn)信心(xīn)？巴(bā)菲特回答(dá)道，为(wèi)什么要派发现金？我(wǒ)们感兴趣的、真正想做的是收购(gòu)伟大的企业。我们可以做到以500亿或(huò)750亿美(měi)元的价格，收购一家价值1000亿美元的公(gōng)司。

　　“适当的情况下，没有人能(néng)像我们(men)一样达成交易。2008年我(wǒ)收购了一大堆公司(sī)，这种事情会再次发生。但问题是，我们收购的机会是非(fēi)常有限的，所以(yǐ)当一家(jiā)好公(gōng)司面临被卖掉的时候(hòu)，我们需要足够的资金。但我(wǒ)们的股(gǔ)东可能(néng)会把股票卖得太便宜，而且无法做什(shén)么让股价稳步上涨。我(wǒ)们有(yǒu)足够(gòu)的(de)钱，我们正在(zài)用我们(men)所拥有的东西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投(tóu)资的秘诀是洞(dòng)悉消费者的行(xíng)为

　　关于公司(sī)如何在短期(qī)利(lì)润和长期防御能力之间做出选择？巴菲特(tè)对此表示：“我们(men)不关心季度(dù)预算是否达标，我们感(gǎn)兴(xīng)趣的(de)是，永远(yuǎn)拥(yōng)有一个美好的事(shì)业。好(hǎo)的企(qǐ)业不多(duō)，但我们确实找到了一些，例如(rú)，当我们在1966年(nián)试图涉足百货商店(diàn)业务时，我们学到的是，在(zài)奖品上做图案绘制，这可以算是(shì)一件愚蠢(chǔn)的事。我(wǒ)们一直在试(shì)图洞悉(xī)的是消费者的(de)行为，我们(men)不(bù)能洞悉企业的技术趋(qū)势(shì)，如果能做(zuò)到这点，那也能(néng)获利(lì)！但(dàn)这并不重(zhòng)要。”

　　回应(yīng)接班(bān)人

　　29.

　　巴(bā)菲特重申，格雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)将(jiāng)接(jiē)班(bān)！

　　关于投资人关注的接班(bān)人话(huà)题，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一定(dìng)会继(jì)承我的工作，当(dāng)然(rán)现在(zài)我(wǒ)还(hái)在位，格雷格的主要价值(zhí)是可以把(bǎ)一(yī)些事情(qíng)做得更(gèng)好，或(huò)者去管理更(gèng)多(duō)的事情。阿(ā)吉特(tè)•贾恩(ēn)也会给他一些(xiē)好的建议，但(dàn)格雷格是做出最终决定的那(nà)个(gè)人。未来我(wǒ)们还(hái)需要更多的优秀(xiù)人才，去涉及更多的(de)业务。如果这些人不足(zú)够聪(cōng)明，我们是绝不会让他们接替我(wǒ)们做任何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不会(huì)频繁更(gèng)换经理人

　　查理(lǐ)•芒格(gé)表(biǎo)示，“伯克希尔有很(hěn)多很优秀的(de)经理人，相对其他大型公(gōng)司，伯克希尔之(zhī)所以能够做(zuò)的(de)更好(hǎo)原因之一(yī)，是从不会频(pín)繁更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴菲特的认(rèn)可：

　　阿吉特(tè)•贾恩(ēn)的地位无可(kě)取代(dài)

　　沃伦•巴菲特说(shuō)，“阿(ā)吉(jí)特(tè)•贾(jiǎ)恩是(shì)全球选出的十(shí)大最佳保险经理人之(zhī)一，他的地位无可(kě)取(qǔ)代。阿吉特从不会去尝试改变一个体系，而总是(shì)会去改善一个体系。我很(hěn)享受与他交流，以(yǐ)前我们每天都会聊天，现在(zài)没(méi)有那么频繁(fán)了，但他绝对是世界(jiè)上(shàng)独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到访(fǎng)日(rì)本五(wǔ)大商社

　　是(shì)为“接班(bān)人”铺路

　　巴菲特(tè)谈到了为何(hé)到访(fǎng)日本(běn)，并参观五大(dà)商社。“我去那里的部分(fēn)原因，是为了(le)把格雷(léi)格介(jiè)绍给(gěi)那些生(shēng)意伙伴。至(zhì)于(yú)那些企业，让人感(gǎn)到(dào)非(fēi)常(cháng)惊(jīng)喜(xǐ)”，巴菲特说。

　　格雷格(gé)补充道，“我们确实希望和（那些企(qǐ)业(yè)）有长(zhǎng)期合作的机会。它们是一些令人难(nán)以置信的投资机会，一直是非常好的投资机(jī)会。我很喜欢这(zhè)些公司的文化和历(lì)史。我们对(duì)五大商社的两天走访是非(fēi)常棒的。”

　　伯克希尔(ěr)未来展望(wàng)

　　33.

　　巴(bā)菲(fēi)特展望百年后的伯克希尔：

　　被股(gǔ)东(dōng)眷顾，为社会带来幸福感(gǎn)

　　在问答环节，巴菲特提出了(le)一百年后伯克希尔的发展愿景，他说，希望这(zhè)家公司仍能(néng)被股东们眷顾，并(bìng)且为社(shè)会带来幸福感，拥有无限(xiàn)的资本和大量的(de)人才(cái)。“就(jiù)像格雷(léi)厄(è)姆(mǔ)1949年写下(xià)的书(shū)时至今日(rì)依然畅销且屹立(lì)不倒一样，成为其(qí)他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克希尔的资本

　　仍会(huì)比(bǐ)大部分(fēn)公司都要多(duō)

　　巴菲特表示，“伯克希尔被认为是一个国家(jiā)的资产而非负债，以往记(jì)录已经说(shuō)明(míng)了这一点(diǎn)。未(wèi)来12~15年，伯克希尔的资本还是会比大部分(fēn)公(gōng)司都要(yào)多(duō)，也仍(réng)然可(kě)以在(zài)国家的经(jīng)济中投入非常多的钱，带来更多的(de)就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回购不会停

　　巴菲特(tè)说，“相(xiāng)信在(zài)格雷格继任后(hòu)，他仍会做出与现在相同的股票回购(gòu)决定。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦非保险(xiǎn)业务副董事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿贝尔补充道(dào)：“沃伦(lún)和查理定(dìng)下了非常优秀的回(huí)购(gòu)计划框架，我会继续沿(yán)用，因为股票回(huí)购将同时(shí)对股东和公司自身的运营产生益处，如果(guǒ)资(zī)本足够(gòu)且(qiě)股票(piào)很(hěn)有吸引力，那么为什么(me)不通过回购来提升单股内在价值呢？因此当时机来临，我们会(huì)成为活(huó)跃(yuè)的股(gǔ)票回购(gòu)方(fāng)。”

　　谆谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣(fù)告，

　　并(bìng)逆向行动，人生(shēng)的路就清晰了

　　在回答关于遗产(chǎn)规划的(de)问题时，巴菲特说，在伯(bó)克(kè)希尔，只(zhǐ)要把某几(jǐ)只股票拿好就行，但(dàn)这并不适合所有人。如果你想要(yào)你的孩子拥有某种价值观，重要(yào)的是(shì)：你要践行这(zhè)样的价(jià)值(zhí)观，并(bìng)和(hé)他们谈论这个(gè)价值观(guān)，从(cóng)他(tā)们出生起，他们就在(zài)学习(xí)你。“你(nǐ)的意志与(yǔ)此(cǐ)有关。”

　　巴(bā)菲特(tè)说：“如果(guǒ)你想弄清楚如何度过这(zhè)一生，你可以写一(yī)下(xià)讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神(shén)”巴(bā)菲(fēi)特：

　　我(wǒ)年事已高但没有写过(guò)遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特说，“之前观(guān)察(chá)过很多富裕家庭，它们在财产(chǎn)规划分配上都存(cún)在各自的问题。我年事已高，可我(wǒ)并没有签过遗(yí)嘱，因为签订遗嘱需(xū)要(yào)孩子(zi)的理(lǐ)解以及(jí)他们的建议(yì)。这件事情对于孩子而言，在(zài)20岁和60岁的(de)不同(tóng)时期来做，效果(guǒ)是不一(yī)样(yàng)的(de)”。

　　在他看来，过早向(xiàng)孩(hái)子宣告遗嘱(zhǔ)会绑(bǎng)架他(tā)们的成长。“有一些人完(wán)全不向他们的孩(hái)子透露任何遗嘱(zhǔ)有关的事情，而有(yǒu)些人则用(yòng)遗嘱(zhǔ)去绑架孩(hái)子的成长(zhǎng)。当过早地(dì)向孩(hái)子宣(xuān)读(dú)遗嘱，比如在(zài)他们的(de)成长阶段，让他们(men)知道遗嘱(zhǔ)上的内(nèi)容——这(zhè)在(zài)以后会很(hěn)难更(gèng)改，我认为(wèi)这是家长(zhǎng)犯(fàn)下的一(yī)个巨(jù)大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒格分享(xiǎng)成功(gōng)的秘诀：

　　活到老(lǎo)学到老，并(bìng)学会感恩

　　会上，查理·芒(máng)格说，“成功很简单，比如花(huā)钱(qián)要量(liàng)入为出(chū)，花的钱(qián)要比赚的钱少；避免身边有能量的(de)人和活(huó)动(dòng)；要活到老学到(dào)老(lǎo)，要学会感恩。如(rú)果你能(néng)做到这一切，那你一(yī)定会成功。如果(guǒ)做不到，成功就需(xū)要更多的运气，当然(rán)，你一定(dìng)不要把自己的命运都押(yā)宝在运(yùn)气赌注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特(tè)“凡尔(ěr)赛”？和自己喜欢的人一起工作，业务中没有困(kùn)难

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“我(wǒ)们(men)的业务中没有困难，我们都(dōu)非常热爱自(zì)己的事业(yè)。每天(tiān)早上起(qǐ)床(chuáng)时，我都感觉非常(cháng)棒(bàng)。和一群(qún)我喜欢(huān)的人一(yī)起工作，彼此欣赏对方(fāng)，而(ér)且我上班通勤也只需要约5分(fēn)钟的(de)路(lù)程(chéng)，这是非常理想(xiǎng)的(de)工作环境，没有什(shén)么能比这更美妙的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关(guān)注《聪明的(de)投资(zī)者》

　　在亚马(mǎ)逊的排名(míng)

　　股东大会上，巴菲特再度提(tí)起本·格(gé)雷厄(è)姆在投资上对他产生(shēng)的积极(jí)影(yǐng)响，他说：“1949年，格雷厄姆在他(tā)的(de)书(shū)中写(xiě)下一些非常有说服力(lì)的话，告诉我我(wǒ)在过去8、9年间(jiān)所从事和热爱的工作都是(shì)错误的。我看了这本(běn)书（注：即《聪明的投资者》）一遍(biàn)又一遍。无论他的(de)想法是否(fǒu)正确(què)，我(wǒ)都非常喜欢，甚至还不时(shí)去亚马逊看(kàn)看这本书的排名，它一直(zhí)在畅(chàng)销榜上排在差(chà)不多第300名或第(dì)350名的位(wèi)置。试想下(xià)，到哪里再找一本书在其领(lǐng)域里(lǐ)具有这样持续的(de)地位？”

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