本轮(lún)新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要从事半(bàn)导体晶(jīng)圆生产(chǎn)代工服务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国(guó)大(dà)陆(lù)收入第三大(dà)、12英寸(cùn200mm是多少米，2000mm是多少米)晶圆代工(gōng)产能第三大(dà)的纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路产业(yè)发(fā)展规(guī)划(huà)及“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名(míng)企(qǐ)业合作设(shè)立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成正(zhèng)式筹(chóu)划(huà)建设。成立至今(jīn)，晶合集成(chéng)已成为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润(rùn)此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格上涨利(lì)润来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上市，此后走下坡路(lù)是必然(rán)的，23Q1公司(sī)首付大幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经(jīng)学科(kē)为龙头，强(qiá200mm是多少米，2000mm是多少米ng)专科、小(xiǎo)综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全(quán)国(guó)核心区域(yù)的医疗服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全(quán)科等疾病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较低(dī)的那(nà)一档，未来主要看扩(kuò)张(zhāng)，也(yě)要小心政(zhèng)策的影响，个人(rén)感(gǎn)觉比如几个国(guó)企医院(yuàn)（不论是收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥(yōng)有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生(shēng)产及涂布(bù)技术产业化整体解决方案能力的(de)高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头为锂电池生产涂(tú)布机(jī)的核心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料完成后的(de)下一道工序(xù)，是锂电池生产前段工(gōng)序(xù)的核心环节(jié)，目的是将正负极浆料(liào)均(jūn)匀地涂(tú)覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯(sī)特(tè)产(chǎn)品广泛200mm是多少米，2000mm是多少米应用于(yú)锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进(jìn)封装涂布、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能电池涂(tú)布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶显示(shì)中的(de)薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且(qiě)公司只(zhǐ)是生产过程中很小的一块市场，天(tiān)花(huā)板非常低，公(gōng)司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集(jí)成成立(lì)于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍(shào)兴(xīng)，是(shì)一(yī)家专注于功(gōng)率、传(chuán)感和传输应(yīng)用领域(yù)，提(tí)供模拟芯片及(jí)模块封装(zhuāng)的代工服(fú)务(wù)的制造商。中芯(xīn)集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外客户提供一(yī)站式(shì)代工解决方(fāng)案，为功率、传感(gǎn)和传输(shū)等领域的(de)半(bàn)导体产品公司提供完整生产(chǎn)制(zhì)造平台，支持客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际关(guān)联(lián)企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研发投入初(chū)期非(fēi)常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易(yì)快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面(miàn)对(duì)的(de)压力显然是(shì)要比那些已经(jīng)规模化完成(chéng)有利(lì)润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临同(tóng)业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事(shì)分(fēn)散染料及其(qí)滤(lǜ)饼(bǐng)的研发(fā)、生(shēng)产及销(xiāo)售，产品(pǐn)以中高(gāo)端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途(tú)广泛(fàn)。其(qí)中部分(fēn)终端应用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司(sī)，毫无(wú)亮点，业(yè)绩(jì)在(zài)19年后(hòu)一路下滑(huá)，22年利润只有19年(nián)的一(yī)半(bàn)都不到，下游服装行业(yè)景气度也一般，不关注了(le)。

　　六(liù)、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以(yǐ)来，公司(sī)主营业务一(yī)直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与(yǔ)后市(shì)场服务领域，为客户提供(gōng)相(xiāng)关(guān)软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续(xù)独立(lì)经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面(miàn)向(xiàng)汽车(chē)行业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服(fú)务站等(děng)客户，提供(gōng)营(yíng)销与后市场(chǎng)服务(wù)领域的(de)数智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上(shàng)市，汽车软件(jiàn)服(fú)务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量(liàng)的(de)增(zēng)长，公司(sī)行业(yè)前景(jǐng)不算很(hěn)差，但公司自身技术含量较低，产(chǎn)品(pǐn)以车企营销系统为(wèi)主，基本(běn)没(méi)什么研发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要(yào)从事(shì)电力(lì)工程(chéng)技术服务及(jí)地理信息技术服务。电力工程技术服务(wù)占主营(yíng)业(yè)务收入比重超过80％，是(shì)公司主要收入和利润(rùn)来源。电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服务主要系为电(diàn)网(wǎng)企业、工商(shāng)业企业电力相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工(gōng)程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术(shù)服(fú)务收入为主，比(bǐ)较依赖内(nèi)蒙和(hé)浙江地区的(de)国(guó)家电网，本质上(shàng)是(shì)工程(chéng)类企业，设备施工(gōng)业务(wù)，所以应(yīng)收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不(bù)关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物联(lián)网等领(lǐng)域提供射频前端(duān)的芯片设计公司(sī)，主营业务为射频前(qián)端(duān)芯片及模组的研发、设(shè)计和销售。慧智微具(jù)备全套射频(pín)前(qián)端芯片设计能(néng)力(lì)和集成(chéng)化(huà)模组研发(fā)能(néng)力，技(jì)术体系以功(gōng)率放大器(qì)（PA）的设计能力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等(děng)，可为客(kè)户提供无线(xiàn)通信射频(pín)前(qián)端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下(xià)游主要是(shì)消费(fèi)电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍单(dān)存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要(yào)是(shì)大(dà)量研发投入，但高(gāo)研发(fā)下，公(gōng)司毛利率极低，远低于(yú)同行(xíng)业(yè)公司，但即便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近(jìn)40家）参(cān)股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值(zhí)在哪(nǎ)里，但(dàn)现在(zài)风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事防空(kōng)预(yù)警(jǐng)雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务(wù)的国家(jiā)级高新技术(shù)和专精特(tè)新“小(xiǎo)巨人(rén)”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及(jí)配(pèi)套装备，重点供应国内军方客户和军(jūn)工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩(jì)大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没(méi)有回到(dào)20年，且(qiě)关联交(jiāo)易占比(bǐ)越来(lái)越高，对于(yú)这(zhè)种客户不透明度(dù)极高的(de)军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品综合(hé)服务提(tí)供商(shāng)，主要为移动互联网(wǎng)相关(guān)场景客户提供移(yí)动互联网数(shù)字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物联网(wǎng)相(xiāng)关场景提(tí)供物联网流(liú)量(liàng)接(jiē)入、硬件方案(àn)、场景应(yīng)用等综(zōng)合解决(jué)方案及云终端解(jiě)决(jué)方(fāng)案，并根(gēn)据客户需求(qiú)提供定制化的(de)运营(yíng)支撑服务及技术服务。一(yī)家(jiā)售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其(qí)主要盈(yíng)利模式(shì)是获得购销(xiāo)差价或服务佣(yōng)金，占公司总收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量中(zhōng)间商(shāng)，互联网(wǎng)卖(mài)流量的(de)公(gōng)司，主要是卖视频会员和其他通(tōng)用流量(liàng)，业绩过(guò)去几年看起(qǐ)来不错(cuò)，但公司现(xiàn)金流越来越差，且(qiě)互联(lián)网流量已(yǐ)经(jīng)见顶(dǐng)，大互联网公司越来越(yuè)不(bù)依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就(jiù)是(shì)业(yè)绩顶峰。

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