衰退(tuì)近在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增速超预(yù)期放缓(huǎn)，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国商务部经济分析(xī)局公(gōng)布数(shù)据显示(shì)，美国一季(jì)度实际(jì)GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个(gè)季度放(fàng)缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及(jí)预期(qī)1.9％。值(zhí)得一提的是，疫(yì)情(qíng)爆发之(zhī)前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的(de)项目(mù)主要有消费(fèi)者支出(chū)、出口(kǒu)、联(lián)邦政府(fǔ)、州和地(dì)方(fāng)政府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累(lèi)项主要包括进口、私(sī)人(rén)库存投资和住宅固定投资。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季(jì)度放缓(huǎn)的主要(yào)原因是(shì)私人库存投资(zī)回落以及非(fēi)住宅固定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环(huán)比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个(gè)人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资(zī)一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续(xù)第四(sì)个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资(zī)连续第八个(gè)季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累项(xiàng)是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅(fú)放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联储高度(dù)关注的(de)通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物(wù)价指数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提(tí)的是(shì)，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时(shí)间4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船只(zhǐ)与一(yī)艘伊(yī)朗(lǎng)船只在(zài)印度(dù)洋北部发生(shēng)事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明(míng)船只(zhǐ)的行(xíng)为违反(fǎn)了国际法。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向海上监(jiān)视(shì)和救援中心(xīn)发送请求后，伊(yī)朗海军(jūn)立(lì)即(jí)开始拦截并(bìng)识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送(sòng)系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军(jūn)出动直升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上(shàng)述的不明船(chuán)只(zhǐ)属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的(de)旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军表示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革(gé)命(mìng)卫队海军(jūn隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体)27日在(zài)阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立(lì)即(jí)释放这艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻(zhù)巴林(lín)的第五舰队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)油轮(lún)，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光(guāng)与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰总统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体曝光的视频显(xiǎn)示，美(měi)联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台(tái)新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯(sī)基的俄罗(luó)斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯(sī)基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的(de)一名发言人美东时间(jiān)4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发生在今年(nián)1月，否(fǒu)认存(cún)在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一(yī)次(cì)谈话(huà)，对方谎报(bào)自己是(shì)乌克兰(lán)总统(tǒng)。这是一次友好的谈(tán)话，是我们在(zài)这个充满挑战的(de)时刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通话(huà)事件已报(bào)交有关执法部(bù)门，出于对他们工作的(de)尊(zūn)重(zhòng)，美联储不会(huì)进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似(shì)四平八稳(wěn)、无伤大(dà)雅，但事(shì)实(shí)就是，骗子能(néng)通过(guò)恶(è)作剧的电话接触到(dào)鲍(bào)威尔，这种事实(shí)可能(néng)会(huì)导致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的担忧主要是基(jī)于美(měi)联储作为主要(yào)央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行(xíng)高官(guān)的(de)言论通常受到(dào)投资者和(hé)商(shāng)界人士的密(mì)切关注，有时(shí)会引发股市波动。而且(qiě)，美联储官(guān)员同他人的私下会面时(shí)常引发争议，因为外界认(rèn)为(wèi)，联储官员(yuán)的言论可能让(ràng)在场的人掌握先机(jī)。

　　外(wài)界注意到，这(zhè)次让鲍威尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一次(cì)成功骗取(qǔ)国外(wài)政客和他(tā)们通话，而且通(tōng)常(cháng)将将通话视频公之于众(zhòng)，就是为了(le)恶(è)搞西(xī)方国(guó)家的决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前(qián)总统波罗申科和德国前总理(lǐ)默克尔通话(huà)，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对(duì)话中直(zhí)接(jiē)问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒(mào)泽连斯基(jī)，和欧洲央行行(xíng)长拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原油(yóu)基本面未(wèi)变 关(guān)注宏观(guān)层面(miàn)不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货日报记者采(cǎi)访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本(běn)跟随(suí)昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所(suǒ)企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘(pán)表现弱(ruò)于外(wài)盘，海通期(qī)货(huò)能源化工研(yán)究(jiū)中(zhōng)心负(fù)责(zé)人杨安表(biǎo)示，一(yī)方(fāng)面是由(yóu)于近期(qī)油轮运(yùn)费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价(jià)差有所走弱。另一(yī)方面是当前(qián)国内(nèi)即(jí)将迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而目前(qián)国际市场宏(hóng)观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调(diào)之(zhī)际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投资者担(dān)忧(yōu)情(qíng)绪(xù)更为明显(xiǎn)，也(yě)使得内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期(qī)来(lái)看，杨安告(gào)诉记(jì)者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美(měi)国(guó)债(zhài)务压力及经济衰退风险可(kě)能削弱欧(ōu)美能源(yuán)需求，风险资产(chǎn)面临较大压力，从(cóng)而推(tuī)动本周油价油价下跌。而原油作为金(jīn)融属性最强的大宗(zōng)商(shāng)品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期(qī)货(huò)能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁也表(biǎo)示，近日宏观(guān)情绪(xù)导致油价再度承压。随(suí)着美联储加息会(huì)议的(de)临(lín)近，美国第一共(gòng)和银行的(de)财(cái)报和(hé)股价(jià)表现或显示银(yín)行业危机仍未结束(shù)，叠加欧(ōu)美经(jīng)济(jì)数据表现(xiàn)仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去(qù)年7月以(yǐ)来的(de)最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)，市场对(duì)于美联(lián)储加息和(hé)海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场(chǎng)走(zǒu)势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银行(xíng)业危机风(fēng)险在未(wèi)来一段时间内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议息会议将再(zài)迎(yíng)来加息窗口，对此投资(zī)者也(yě)高度关(guān)注美(měi)联储(chǔ)利率政策的(de)变化，宏(hóng)观层(céng)面的不(bù)确(què)定性(xìng)成为影响整(zhěng)个(gè)金融市场的主要因素，这(zhè)是(shì)投资者(zhě)需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月(yuè)，美联储即将公(gōng)布加息决(jué)议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的(de)概率预测在(zài)80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官(guān)员表态偏鹰，对于(yú)后(hòu)续(xù)何时停(tíng)止加(jiā)息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日(rì)举(jǔ)行(xíng)货币政(zhèng)策会议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计(jì)欧洲央(yāng)行和(hé)英国央行也将维持加息政策，因此(cǐ)市(shì)场对于海(hǎi)外(wài)经济衰退带来需(xū)求下行的担忧加(jiā)剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来(lái)看原(yuán)油(yóu)市场基本面表现尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅恶(è)化。杜(dù)冰沁分(fēn)析认为，即(jí)将到来(lái)的(de)五一长假和美(měi)国夏季出(chū)行旺季预(yù)计对于(yú)需求会有一定(dìng)支撑，预(yù)计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货(huò)能化分析师董(dǒng)超也(yě)表(biǎo)示，后市(shì)原油供(gōng)需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价(jià)尤其是亚洲(zhōu)地(dì)区的(de)油价(jià)带来极大影响；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台已经连续半(bàn)年维(wéi)持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越难以持(chí)续，后续的减(jiǎn)产将很(hěn)快(kuài)到来；此外(wài)在5月(yuè)美联隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体储加息后，宏观面的(de)悲观情绪或将(jiāng)逐步消退(tuì)，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价(jià)上下(xià)区间将更为模(mó)糊，在美国(guó)储备政策(cè)难以改(gǎi)动的情况下，底部支撑(chēng)力(lì)度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美(měi)国产(chǎn)量的下滑将有助于(yú)油价的(de)稳定(dìng)。”董超表示(shì)，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动的影响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在(zài)杨安(ān)看来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油超预期降库，且(qiě)美(měi)国汽油需求(qiú)较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预(yù)计今年年内剩余时段供应紧(jǐn)张(zhāng)将是原油市场主(zhǔ)基(jī)调(diào)，当然全球经济面临(lín)衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也(yě)会在一定(dìng)程度上抵(dǐ)消供应紧张(zhāng)给(gěi)市场带来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，当前油价(jià)处在宏观(guān)利空(kōng)与供应(yīng)紧张局面形成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧(yōu)情(qíng)绪主(zhǔ)导油(yóu)价回落，中长(zhǎng)期来看油价(jià)或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油供需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅(fú)下挫，成本下降(jiàng)导(dǎo)致相关(guān)性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现较大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫(liú)燃料油的下(xià)挫主(zhǔ)要还(hái)是受到油价影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发(fā)电(diàn)旺季的临近(jìn)，本月从中东进口(kǒu)到新加坡的高硫(liú)燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下降三(sān)分之二，但同时本月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料油(yóu)流入(rù)量(liàng)有所上升，抵消了一(yī)部分(fēn)中东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事业发电需求的(de)增(zēng)长以及稳定(dìng)的(de)船(chuán)燃加注活动都将对(duì)亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面(miàn)，杜冰沁表示，此(cǐ)前科(kē)威特炼厂计划外检修导致(zhì)部分船货延期(qī)，目(mù)前5月(yuè)的(de)装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开(kāi)斋节(jié)整(zhěng)体进(jìn)程(chéng)较慢，预(yù)计原定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对(duì)于(yú)亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低(dī)燃料(liào)油在基本面的(de)支撑(chēng)下，预计后市走势或较原油(yóu)更为抗(kàng)跌(diē)，如(rú)若原(yuán)油(yóu)企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃料油整体回(huí)升(shēng)空间或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短期内(nèi)原油系(xì)品种波动将主要受到原油价格的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，不过基本(běn)面差(chà)异(yì)还是会(huì)让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺(wàng)季(jì)的(de)高(gāo)硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油。

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