本周，56只(zhǐ)首发基金(j三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹īn)中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金和万家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人士表示，流(liú)动(dòng)性问题是制约北交(jiāo)所发展的首(shǒu)要因素，不过随着公募基金加速(sù)布局，增量资(zī)金不断(duàn)涌入下，流动性(xìng)问(wèn)题有望持(chí)续改(gǎi)善；同(tóng)时，当前北(běi)交所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，正是长线(xiàn)资金布(bù)局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书(shū)，该基(jī)金主要(yào)跟踪(zōng)北证50成份指数，由(yóu)于是发起(qǐ)式基金，认购金(jīn)额满1000万元即(jí)可成立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年(nián)3月(yuè)7日，第二批北证50指数基金(jīn)产品成(chéng)功获批(pī)，工银(yín)瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬(yáng)基(jī)金(jīn)、博时(shí)基金四(sì)家公募基(jī)金(jīn)公司拿到(dào)批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗下产品正(zhèng)在(zài)发行外，其余3只产品(pǐn)均已成立(lì)。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集(jí)规(guī)模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于(yú)4月27日(rì)正式成立，获(huò)1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投资价值，万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值(zhí)普遍显著低(dī)于(yú)其他上市(shì)板块中业务相关度较高的同(tóng)类股票，具有较大估值提升空(kōng)间。随着市(shì)场流(liú)动性的(de)增(zēng)强和创新型中小企业的高(gāo)速成长，有(yǒu)望实现业绩和估值双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批(pī)北(běi)证50指数基金月内加速“回(huí)血(xuè)”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成(chéng)份指数(shù)基金相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成(chéng)立以来回报悉数为(wèi)负，其中年内平均收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以来(lái)收益(yì)率(lǜ)中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内(nèi)产(chǎn)品均(jūn)获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月发(fā)布以来(lái)，该指数经历小幅下滑后(hòu)，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但(dàn)5月以来又开(kāi)始持续上(shàng)涨，且市场表现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪深(shēn)市(shì)场核心(xīn)指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核(hé)心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相(xiāng)继(jì)成立(lì)，这使得北交所整体(tǐ)流动性(xìng)有所改善。从中(zhōng)观维度来看，北交所(suǒ)很多(duō)优质企业(yè)的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北(běi)交所板块整体走势有望持续(xù)向(xiàng)好(hǎo)。”北(běi)京一大型公(gōng)募(mù)基(jī)金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)业绩表现来看，2021年北(běi)交所(suǒ)上市公司盈(yíng)利面(miàn)达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成(chéng)的(de)公司净利润(rùn)达5000万元以(yǐ)上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共(gòng)实现净(jìng)利(lì)润138.11亿元(yuán)，平均(jūn)实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元，42家公(gōng)司(sī)连续三年实现利润正增(zēng)长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权(quán)益基金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年(nián)定(dìng)开年内收益为负外，其(qí)余9只(zhǐ)北交所主题权(quán)益基金(jīn)年内均(jūn)斩获正(zhèng)收(shōu)益。其中，华夏北(běi)交(jiāo)所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北交所精选两年(nián)定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报(bào)排在(zài)二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局良机(jī)

　　对于(yú)北(běi)交(jiāo)所投(tóu)资价值，多位业内(nèi)人(rén)士认为，当(dāng)前(qián)北交所优质公(gōng)司被显著低估，不过正是长线(xiàn)资(zī)金(jīn)布(bù)局的良好机(jī)遇(yù)。

　　万(wàn)家北交所慧(huì)选两年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所(suǒ)市场上(shàng)，制约其发展的依然是(shì)市场(chǎng)本身较(jiào)差(chà)的流动性问题，市(shì)场制度(dù)性(xìng)差异导致其与沪深市场相比，可比(bǐ)公司(sī)估值(zhí)表现差(chà)异较大(dà)。除了继(jì)续(xù)降低投资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交(jiāo)所市场(chǎng)有必要三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹完(wán)善转板制度，畅通转板通(tōng)道(dào)，从而活跃(yuè)市场交易，通过(guò)沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上(shàng)讲(jiǎng)，目(mù)前(qián)的北交所优质公司被显著低估，也(yě)是长线资(zī)金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华(huá)夏北交所(suǒ)创新中小企业(yè)精选(xuǎn)两年定开基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对(duì)于北交所的(de)后续表现(xiàn)充满信心，信心来(lái)源于四个(gè)方(fāng)面(miàn)。

　　一是(shì)北(běi)交所公(gōng)司目前估值已(yǐ)经非常(cháng)便宜，他们测算(suàn)前几大重仓股的平(píng)均估(gū)值(zhí)在20倍以内，切(qiè)换(huàn)到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估(gū)值水(shuǐ)平对于具备专(zhuān)精特新特性的中(zhōng)小成(chéng)长型企(qǐ)业而(ér)言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩(jì)表现来看(kàn)，他们发现很多北交所公(gōng)司今年以来依(yī)然延续了较(jiào)快(kuài)的(de)增长速度，发展整体(tǐ)是符合预(yù)期(qī)的，业绩(jì)的持续增(zēng)长(zhǎng)进一步(bù)消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季度以来北交所出了不(bù)少政策利好，包括发布《北(běi)京证券交(jiāo)易所股票做市交(jiāo)易(yì)业务细则》和《北(běi)京证券交(jiāo)易所股票做市交易(yì)业务指引》，下(xià)调部分交易费率，北交(jiāo)所股票(piào)将纳入中(zhōng)证(zhèng)、国证跨市(shì)场指数体系，北证50指数11月份正式上线等政策的密集发布(bù)，可以说对这个市场是(shì)加大(dà)了呵护(hù)的力度，政策(cè)的(de)暖(nuǎn)风(fēng)对(duì)整个市场构成中长期(qī)利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较(jiào)多，其中(zhōng)不(bù)乏(fá)优质的个股，供给上来(lái)了，给他们增加了筛选的(de)范(fàn)围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的流动性造成一(yī)定的(de)扰动，但增加优质供给是市场长期发展的基石，这使得他们选择优质中小专精特(tè)新(xīn)企业(yè)的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年(nián)定开基(jī)金经理张靖表示(shì)，北交所作为新兴的股票交(jiāo)易市场，目前仍(réng)处于(yú)初创期(qī)，上(shàng)市股票数量还不够多，市场关(guān)注度还不高，整体估值(zhí)水平相较于沪深(shēn)交(jiāo)易所明显低估(gū)。随着(zhe)宏观经济触底回(huí)升，和北(běi)交所快速发展，投资机会应会越(yuè)来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有望随着(zhe)北交所改革的不(bù)断(duàn)推进和(hé)投资者关注(zhù)度提升逐渐得到(dào)估值体系修复。从(cóng)2023年一季度(dù)的(de)公募基金持(chí)仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部(bù)分专(zhuān)精特新次新(xīn)股及北证50中高权重、低估(gū)值(zhí)公司(sī)获(huò)增持较多。此外，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个被低估标(biāo)的，未(wèi)来随(suí)着北(běi)交所改革的不断(duàn)推进和投资者(zhě)关注度(dù)提升，北交所流(liú)动性随之改善，这些大(dà)市值(zhí)、高权重、低(dī)估(gū)值的公司获(huò)得重估可能性较大。

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