5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智(zhì)能、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商(shāng)发布了5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒(méi)、银行(xíng)关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共(gòng)计推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时(shí)是(shì)5月机构人气(qì)最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特(tè)估概(gài)念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化，传媒(méi)板块关注度(dù)提升(shēng)最(zuì)为明显，计算(suàn)机板块(kuài)关注度则(zé)快(kuài)速(sù)下降，这(zhè)也(yě)与(yǔ)4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)率先突破，可(kě)能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售的关(guān)注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博(bó)烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的(de)集(jí)中(zhōng)度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时(shí)被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒股同时获得3家(jiā)以(yǐ)上机(jī)构推(tuī)荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

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　　传媒板(bǎn)块受关注的(de)逻辑也主要(yào)是(shì)两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列(liè)前茅(máo)，精测电(diàn)子(zi)贡献(xiàn)其中绝大多(duō)数(shù)收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策(cè)略盈(yíng)利，收(shōu)益中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热(rè)门(mén)金(jīn)股上则表(biǎo)现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时获(huò)得4家机构(gòu)的(de)金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持(chí)保守看法

　　各(gè)大券(quàn)商对(duì)五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综合(hé)多家观点，券商们对五月(yuè)的大盘(pán)的看法比较保守，建议(yì)多看少动(dòng)，推荐较多(duō)的行业(yè)是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个(gè)股期权则因(yīn)有事(shì)件驱动(dòng)所以(yǐ)有短期的机(jī)会。

　　安信(xìn)策略阐述了美(měi)国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到(dào)10月股票市(shì)场的相对(duì)弱势(shì)。这(zhè)有悖(bèi)于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的(de)市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(jī)(包括(kuò)重大(dà)项(xiàng)目的陆(lù)续(xù)推出和开工)不会(huì)停止(zhǐ);同时，管理层对(duì)信用风险(xiǎn)及资(zī)产价格(gé)风(fēng)险的(de)容忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经(jīng)济周期格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无(wú)高(gāo)度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市(shì)场(chǎng)估值(zhí)体系国际化(huà)是趋势，优(yōu)质成长有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企改革红利(lì)释(shì)放非常(cháng)值(zhí)得期(qī)待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么(me)增加(jiā)资本，减负债(zhài)会带(dài)来(lái)经济收缩压力，增资(zī)本会带(dài)来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续或(huò)者大幅改善;资(zī)金利率的回落是(shì)衰退性的，不意味着(zhe)流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加(jiā)股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资(zī)策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一线白马等(děng)业绩增长确(què)定性(xìng)高、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略(lüè)展望5月市场环境(jìng)，一些(xi亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成ē)积极因素正出现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望(wàng)提振市场情(qíng)绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些积(jī)极因素出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速(sù)下行确立(lì)，并将继(jì)续;其次，前期(qī)小批多次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对(duì)短期(qī)经济预期偏(piān)乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效果难以(yǐ)对(duì)冲(chōng)来自房(fáng)地产等领域(yù)带来的经济下行动(dòng)能，基本面预期(qī)很有可能下(xià)修;再次，改革和结构调(diào)整依然(rán)是(shì)政策主(zhǔ)要(yào)目(mù)标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下(xià)，房(fáng)地产风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏好都(dōu)有不利(lì)影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以(yǐ)改变基(jī)本面(miàn)弱平(píng)衡(héng)向下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍(réng)将继续(xù)维持(chí)弱势下跌格局。

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