一度(dù)被称(chēng)为“机构投资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变局(jú)，个人投资者不仅在新发基金中占据主流(liú)，存量产品(pǐn)也超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对(duì)此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交易工(gōng)具(jù)优势被投(tóu)资者逐(zhú)渐(jiàn)认知，以及投资热点轮(lún)动加(jiā)快、主题和行业(yè)ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国(guó)内(nèi)资本市场正在经历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期来看，个人在(zài)股票ETF占比(bǐ)抬(tái)升，有利于投(tóu)资者分散(sàn)风险，提高(gāo)市场(chǎng)交易活跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）上(shàng)市前一周(zhōu)披露的个(gè)人投资者(zhě)平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全(quán)市(shì)场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍(réng)然(rán)在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212108904.png">

　　针对个(gè)人投资者占(zhàn)比的变化(huà日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国)，华(huá)泰(tài)柏瑞指数投资部总监(jiān)助理(lǐ)、基金(jīn)经理(lǐ)李沐(mù)阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模(mó)主要集中在几大宽基(jī)ETF，一(yī)般都(dōu)是(shì)机构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠(dié)加全(quán)行业指数相关业务同仁(rén)在ETF投教(jiào)工作(zuò)上的共同努力(lì)，ETF作为交(jiāo)易工具的优(yōu)势(shì)，越(yuè)来越被(bèi)普(pǔ)通(tōng)个人投资者认知，从而使个人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个(gè)人占(zhàn)比较高的现象，国泰基(jī)金也分(fēn)析，今年以(yǐ)来A股市场持续回(huí)暖，投(tóu)资者情绪比较积(jī)极，新发产(chǎn)品募资环境比(bǐ)较好，也越(yuè)来越受到个(gè)人投资者的青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投(tóu)资(zī)者大部分由股民转(zhuǎn)化而(ér)来，这(zhè)些个人(rén)投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相(xiāng)对于个股来说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研(yán)究(jiū)也(yě)补充道，个人(rén)投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根较深，更(gèng)倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严格，在(zài)看(kàn)准投资机会后(hòu)，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人(rén)增持(chí)宽基ETF，机(jī)构增持行(xíng)业(yè)或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有(yǒu)比例平均(jūn)分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股票(piào)ETF作为“机(jī)构投资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构占(zhàn)比。

　　分(fēn)结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但(dàn)由于国内(nèi)ETF整体仍在(zài)扩(kuò)张态势中，个人投(tóu)资者在行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对份额也是在增(zēng)长(zhǎng)的，这一数据更(gèng)代表了机(jī)构(gòu)投资者对行业或主题ETF的认可度(dù)也在不断(duàn)抬升。

　　“我个(gè)人认为是(shì)ETF投教(jiào)工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉(chén)调研(yán)的(de)过程中，我们发现大部分投资者(zhě)都会将较为(wèi)低风(fēng)险的宽基ETF，比(bǐ)如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默化中(zhōng)，宽(kuān)基(jī)ETF扮(bàn)演了(le)资产组合(hé)配置中的(de)一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近(jìn)年来(lái)行业(yè)轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较均衡的投资机会(huì)，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者(zhě)的风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场上行时，行业(yè)和主题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又大，风险偏(piān)好也(yě)随之上升，所以(yǐ)行(xíng)业(yè)和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五(wǔ)年市场成交热(rè)情的提升带来了A股市场的大幅发展，个人投资者(zhě)入市规模激增，而(ér)在经历(lì)了多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢(yíng)基准的(de)难度(dù)有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准(zhǔn)的步伐；另一方(fāng)面，近几年投资热点轮动较快，新(xīn)的投(tóu)资领域带来了大量(liàng)的学习成本(běn)，而(ér)ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步(bù)获(huò)得个(gè)人投资者(zhě)的认(rèn)可。

　　具体来(lái)看，基(jī)煜研(yán)究分析(xī)，一是随着A股市(shì)场愈发成熟、有效性(xìng)提升，个人(rén)投资者对于β收益的认知(zhī)将越(yuè)来越深入，近几年可以(yǐ)看(kàn)到更多投资者会基于大(dà)势选择宽基投资(zī)工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如(rú)消费(fèi)、新能(néng)源、医(yī)药(yào)等(děng)，因此(cǐ)行业主题基(jī)金ETF更容易受(shòu)到(dào)追(zhuī)捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市(shì)场总(zǒng)成(chéng)交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手(shǒu)率也(yě)从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业(yè)内人(rén)士(shì)表示，长(zhǎng)期(qī)来看，股票ETF市场个人(rén)占比超过机构，有(yǒu)利(lì)于股民转(zhuǎn)为基(jī)民，为投资者(zhě)分散风险，提升交易活跃度(dù)，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资者(zhě)大(dà)都(dōu)由股民转化而来(lái)，个人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉(lián)且(qiě)相比个股可以更好地平滑风险，也能够获得(dé)交(jiāo)易(yì)的参与(yǔ)感，于是(shì)更多选择通过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可能交易(yì)频率更高，也更容易受到市场(chǎng)消(xiāo)息的影响，这对于我(wǒ)们基金(jīn)管理人的持续运营和投资者(zhě)陪伴都(dōu)提出了更高(gāo)的(de)要求。”国(guó)泰基金(jīn)相关人(rén)士称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会带来更活(huó)跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐(mù)阳(yáng)也称。

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