金融界4月27日消息  顶(dǐng)着“港股白酒第一股”光环的珍酒李渡正式登陆港(gǎng)交所，尴尬的是(shì)开盘直接(jiē)暴跌16.82%，全天颓势尽显，最终(zhōng)收盘下跌(diē)17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市值就(jiù)缩水(shuǐ)超过60亿港元，惨遭(zāo)开门黑。

　　私(sī)募(mù)巨头KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年(nián)金(jīn)徽酒挂牌上交所(suǒ)后，至(zhì)今(jīn)没有(yǒu)酒企成功上市(shì)，珍酒李渡是近(jìn)7年(nián)时间第一只实现资本上市(shì)的白酒股，目前西凤酒(jiǔ)、郎(láng)酒(jiǔ)、国台等均(jūn)止步(bù)于A股IPO。

　　珍(zhēn)酒李渡此次(cì)在港交所IPO，发售价(jià)为(wèi)每股10.82港元(yuán)，筹(chóu)资(zī)资金(jīn)约50亿港(gǎng)元，公开(kāi)发售获超购1.94倍(bèi)，一手中签率100%。值得(dé)注意(yì)的是，不知道是出于何种考虑，此次(cì)珍酒李(lǐ)渡并没有引入(rù)基石(shí)投资者。

　　此次(cì)IPO之前(qián)，珍酒李(lǐ)渡(dù)共计引入两轮(lún)投资者，分别是有(yǒu)着“华(huá)尔(ěr)街之狼”之称(chēng)的私募(mù)股权巨(jù)头KKR和大(dà)中(zhōng)华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月(yuè)分别投(tóu)资3亿美元(yuán)、5亿(yì)美元，两次成本分别(bié)为1.76美元和(hé)1.78美(měi)元(yuán)，即(jí)13.82港元和13.97港元。相较于珍酒李(lǐ)渡今日(rì)收盘价(jià)8.88港(gǎng)元，这意味着私募巨头(tóu)KKR目前浮(fú)亏超过22亿港元。

　　三年时(shí)间狂(kuáng)砸15.77亿元(yuán)广告(gào)费

　　公开资(zī)料显示，珍酒李渡(dù)是一家致力提供以酱香(xiāng)型为主(zhǔ)的次高端白酒产品的中国白酒公司。珍酒李渡集团旗下包括珍酒、李渡、湘窖及开口笑四大(dà)白酒(jiǔ)品牌，覆盖酱香型、浓(nóng)香型(xíng)、兼香型(xíng)三(sān)大(dà)白酒品类。

　　招股书(shū)显(xiǎn)示，按2021年收(shōu)入(rù)计算，珍酒李渡是中国第四大(dà)民营(yíng)白酒公司(sī)，以及中国(guó)白酒行业(yè)中提供三种(zhǒng)香型白酒(jiǔ)的(de)第三(sān)大公司。2020年到2022年，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡归母净利(lì)润为5.2亿(yì)元、10.32亿元(yuán)、10.3亿元(yuán)，利润(rùn)率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看(kàn)，珍酒李(lǐ)渡的增速在(zài)下降。

　　此外(wài)，珍酒(jiǔ)李渡2020年到(dào)2022年的毛利率(lǜ)分(fēn)别(bié)为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白(bái)酒(jiǔ)公司相比也(yě)处于下(xià)风，“股王”贵州(zhōu)茅(máo)台2022年的毛(máo)利(lì)率(lǜ)超过90%，而腰部的(de)今世缘(yuán)、口子(zi)窖等(děng)企业毛利率也超过(guò)了70%。

　　导致毛利率的(de)直接原(yuán)因之一(yī)就是珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡的“豪横”的广告支出(chū)。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡(dù)销售(shòu)及经(jīng)销开支(zhī)分别为(wèi)4.03亿元、10.21亿元(yuán)及13.42亿元，于同期分别占(zhàn)公司总收入(rù)的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告(gào)开支分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时(shí)间，广告费(fèi)就(jiù)砸了15.77亿元。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，珍酒(jiǔ)李渡(dù)的存(cún)货正在逐步增加。报(bào)告期(qī)内，公司存货分(fēn)别为17.37亿(yì)元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增长趋势(shì)，存货(huò)周(zhōu)转天数(shù)分别(bié)为517天、414.4天和612.8天。招股书解(jiě)释称大(dà)部(bù)分(fēn)存货为(wèi)基酒，但仍然有不少(shǎo)针对(duì)其产销失衡的质疑。

　　吴向东曾操盘金六(liù)福 身价230亿元

　　低于行业的毛(máo)利率和“豪(háo)横(héng)”的(de)广告支出(chū)，这与珍酒李渡创始人(rén)吴向东(dōng)的操盘手(shǒu)法密切相(xiāng)关。

　　声名在外的“白酒教父”——吴向(xiàng)东是一(yī)名白酒行业的老(lǎo)兵。1969年(nián)，吴(wú)向东出生(shēng)在湖(hú)南醴陵的一个(gè)普(pǔ)通农村家(jiā)庭，1992年，在(zài)湖(hú)南省外(wài)贸学(xué)校毕(bì)业的吴向东，进入(rù)其姐夫傅(fù)军旗下新华联集(jí)团工作。此后四年，他升至新华联集(jí)团(tuán)董事、董事局(jú)副(fù)主席。也是在此(cǐ)，吴向东(dōng)正式开启了他的白酒(jiǔ)事业。

　　在(zài)傅(fù)军的帮(bāng)助(zhù)下，吴向东(dōng)在1996年拿下五粮液旗下川酒(jiǔ)王的代理权(quán)，仅(jǐn)一(yī)年(池子为什么被封杀nián)就将(jiāng)川酒王销量(liàng)做到湖南第一。川酒王热(rè)销之(zhī)后(hòu)，大(dà)量仿冒产品(pǐn)涌现(xiàn)。同时(shí)，白酒(jiǔ)市场竞(jìng)争白热化，下游经销商的日子越(yuè)来越难，吴向东想自创白酒(jiǔ)品牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东与(yǔ)五粮液签订(dìng)了OEM代工协议，这(zhè)是他在白酒业首(shǒu)创(chuàng)了一种新模式OEM，即(jí)贴牌代工模式，随后(hòu)，金六福在这一年(nián)诞生了。

　　2001年，中国男(nán)足冲进(jìn)世界杯(bēi)，媒体将时任男(nán)足主教练的米卢(lú)誉为(wèi)神(shén)奇教练和好运福星。深谙营销的吴向东找来米卢担任金六(liù)福(fú)形象代言(yán)人(rén)。米卢穿着唐装，面带微笑地说(shuō)“中国人(rén)的福酒，金六福(fú)。”很长(zhǎng)一段时间，金六福的(de)广告投放(fàng)量(liàng)都是全(quán)国第一。

　　在吴向东的广告(gào)轰炸下，金六福迅速成为(wèi)国民白酒，高峰期(qī)一天(tiān)能发出(chū)57个车(chē)皮。

　　2021年，在(zài)吴向(xiàng)东的(de)操盘下，贵州酱(jiàng)酒品(pǐn)牌珍(zhēn)酒、江西李渡，以(yǐ)及湖(hú)南(nán)知名白酒(jiǔ)品牌(pái)湘(xiāng)窖和开口笑(xiào)正式合(hé)并——珍酒李渡诞生(shēng)。

　　目前，吴(wú)向东实(shí)际控制的金东集团旗下共有华致酒行、华泽酒业集(jí)团（下辖金(jīn)六(liù)福、珍酒(jiǔ)等12个酒企）、金东投资三个(gè)产业板块。涉足金融、文(wén)化旅游、新能(néng)源(yuán)、互联网、酒(jiǔ)业(yè)等多(duō)个产(chǎn)业。

　　靠卖白酒，吴向东也一举(jǔ)成为湖南(nán)省株(zhū)洲市首(shǒu)富。2023年3月(yuè)，胡润研究(jiū)院发布《2023胡润(rùn)全球富豪榜》，吴(wú)向东以(yǐ)230亿元人(rén)民币财(cái)富位列(liè)榜单第955位(wèi)。

　　白酒还是(shì)会更(gèng)好生(shēng)意吗？

　　在前不久的第108届全(quán)国糖(táng)酒商(shāng)品交易会上(shàng)，阵阵寒(hán)意(yì)从会上传来。

　　4月9日，在糖酒(jiǔ)会的相关论坛上，在酒水行业(yè)颇为知名的盛初咨询董事长王朝成(chéng)放出“重磅(bàng)观点”：酒业整体(tǐ)将长期进(jìn)入销量负增长、收入低增(zēng)长或0增(zēng)长(zhǎng)、利润(rùn)低增长的内卷时代(dài)，并且很可能刚(gāng)刚开(kāi)始(shǐ)。

　　第(dì)一，2023年是(shì)行业(yè)的分水岭，从(cóng)场景-量价-集(jí)中度看趋势，真(zhēn)正的高(gāo)端消费在疫(yì)情场景中并没有太受影响，次高端(duān)库存仍未消化，区域酒借助消费恢复(fù)较快。高(gāo)端的(de)恢复没有看到(dào)更强的动力(lì)，仍(réng)然在(zài)低(dī)位徘徊，一(yī)二季度上市公司业绩(jì)会出现增速放缓(huǎn)和(hé)进一步分化。

　　第二，从白酒供需-库存(cún)周期(qī)看趋势，现在存在三个矛盾：一是产(chǎn)区和供(gōng)需的矛盾(dùn)，大(dà)产区都在扩产能，但销量在下降；二是名酒企(qǐ)业都在(zài)向下扩(kuò)展产品线(xiàn)，和地方酒厂会(huì)产(chǎn)生矛盾(dùn)；三(sān)是名酒企业渠道重心下移，和地方酒企的渠道有矛(máo)盾。

　　其具体表(biǎo)现(xiàn)是(shì)：2022年白酒行业销量为671万吨，而2016年是1305万吨，行业600万吨(dūn)消失的主要(yào)是100块钱以下的(de)价位带，其原因在于城市化(huà)，大部分劳动(dòng)人口(kǒu)从农村转移(yí)到城市后，消费习惯变了，导致未来升级空间基数变(biàn)小；超高端从5万吨上涨到(dào)10万(wàn)吨，次高端（售价在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他给出了一组各价格带(dài)白酒(jiǔ)节(jié)前和节后(hòu)的(de)终端进货量(liàng)数据。其中池子为什么被封杀：2000元以上相关产(chǎn)品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下(xià)降(jiàng)7%；500~800元高线次高端相关产品节前下降41%，节后下降20%；300~600元(yuán)次高(gāo)端价格(gé)节前下降23%，节后上(shàng)涨9%；100~300元中高端(duān)节前(qián)下降4%，节后上涨12%；100以(yǐ)下(xià)中(zhōng)低端节前增长7%，节后(hòu)增长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒(jiǔ)第一股”珍酒李渡未(wèi)来走向何方(fāng)让我们拭目以待。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 池子为什么被封杀