AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随(suí)之而来(lái)的是(shì)，不仅不少上(shàng)市公司宣布试(shì)水人(rén)工智能、基金经理开始布局(jú)AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次(cì)公募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无论是(shì)成(chéng)长派、还是价值派(pài)，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别基金经(jīng)理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但(dàn)是(shì)对于短期人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人(rén)关注的是，季(jì)报中部分(fēn)内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写(xiě)道，这段AI生成的内容(róng)阐述了(le)人工智能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护(hù)和可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发(fā)和利用等领域。电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发(fā)展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的(de)生活方式和社(shè)会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建立(lì)完善的法(fǎ)律法规(guī)和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护个(gè)人隐私(sī)、确保数(shù)据安(ān)全并(bìng)防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能带来(lái)的机遇(yù)，共同推动这一领域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业(yè)。数字化的(de)核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发(fā)展的(de)核心在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针对半导体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平台等(děng)提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本(běn)质是利(lì)用(yòng)技术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一(yī)个长期向上的类(lèi)消费行(xíng)业，在美国是(shì)一个和互联(lián)网行业一样大规模的产业。在中国，依(yī)然处于产业(yè)的早期，但是我们(men)可以看到(dào)疫情背景下，大家越来(lái)越意识到数(shù)字化的重要(yào)性。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会和人工智能深度(dù)融合，也会(huì)给中国公司带来(lái)发展的机会。目前整个板块的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首次利用人工(gōng)智能完成季报，也显示出人工智能(néng)确实开始方(fāng)方面(miàn)面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资者教育基地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文(w电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗én)心(xīn)一言首批生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接(jiē)入文心一言能力(lì)，致力于创新投(tóu)资者(zhě)关系(xì)管理新(xīn)模式，提升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人(rén)工智能成为一季度市场热点，不(bù)少基(jī)金经理(lǐ)选择了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了(le)科技成(chéng)长派(pài)基金经理，也(yě)不(bù)乏价值(zhí)投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可(kě)以看出，该基(jī)金一季(jì)度(dù)进行了(le)一(yī)定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前(qián)十大重仓股中，除(chú)了海康(kāng)威视(shì)、金山办公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一(yī)季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)人工智(zhì)能对各(gè)个(gè)行(xíng)业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个(gè)细(xì)分行业的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞(jìng)争力(lì)会重(zhòng)新成为最重要的(de)增(zēng)长要素。另外，我们(men)依(yī)然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不(bù)少基金经理明(míng)确看好(hǎo)人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈(chén)涛在去年下半(bàn)年开始增(zēng)持软件，当时(shí)基本处(chù)于估值、机构持(chí)仓的(de)历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激(jī)下(xià)将迎来(lái)3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于(yú)成长前期(qī)、对标国(guó)际也(yě)还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创新周期的(de)序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修(xiū)复(fù)，以软件计算机为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块内(nèi)会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工智(zhì)能和可再生(shēng)能源(yuán)将构成未(wèi)来社(shè)会的(de)基石(shí)。在(zài)当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能(néng)浪潮(cháo)的进(jìn)入(rù)，未来新的产业机会将进入(rù)新(xīn)一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴全合(hé)润前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调(diào)仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等(děng)4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发(fā)展退(tuì)出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是(shì)基(jī)于对未(wèi)来2年数字经(jīng)济(jì)的(de)看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济(jì)发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生(shēng)产要素，高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于(yú)全要素生产(chǎn)率(lǜ)的提(tí)升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻(luó)辑，通(tōng)过信息(xī)技(jì)术全方位赋(fù)能传统(tǒng)行业(yè)，从(cóng)生产和服务(wù)端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样化(huà)的行业应用等(děng)，这是一(yī)个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较长，是(shì)未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权益投资(zī)部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活(huó)在一季度继续调整了行业(yè)配(pèi)置，降低了制造业(yè)、大金融地产行业(yè)的配置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的(de)配置(zhì)，特别是重点布局了(le)人工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过(guò)，在人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了(le)对(duì)人工(gōng)智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个(gè)季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)人工(gōng)智能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大(dà)模型路(lù)线的成(chéng)功(gōng)，这(zhè)一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工(gōng)智能的(de)应用领(lǐng)域得(dé)到了极(jí)大的拓展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的通用(yòng)性(xìng)。这属于科技史上(shàng)的(de)一(yī)次重大创新，未来多个行业将极(jí)大受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来(lái)我们应该更(gèng)加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控和(hé)产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术(shù)，有望电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗开(kāi)启新一轮(lún)的科技创新(xīn)周期(qī)，深入和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业(yè)产生更大(dà)、更持(chí)久的需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的(de)部分成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药(yào)板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而(ér)造就了(le)难得的(de)机会。“我们这时反而应该加(jiā)大(dà)对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术(shù)要素革命，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在新(xīn)一轮科技(jì)浪潮带(dài)来的全球繁(fán)荣(róng)的开端(duān)。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用人工智(zhì)能的雏(chú)形(xíng)。但(dàn)她同(tóng)时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在(zài)火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够(gòu)兑现长期(qī)业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度(dù)布局(jú)了不少人工智能相关(guān)的标的(de)，在(zài)一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现在的配置(zhì)大(dà)概(gài)率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次(cì)不(bù)一(yī)样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代表了(le)主线行(xíng)情的确立(lì)，但我们(men)还是认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情。”中泰(tài)资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在(zài)产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让(ràng)人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是我们的(de)投资目标。

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