在投资日(rì)经225ETF的(de)“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了(le)基民(mín)的热烈讨论，“这(zhè)个(gè)日经正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大(dà)公募(mù)巨(jù)头(tóu)纷纷公告，对公司旗(qí)下(xià)高溢价日经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前(qián)折溢(yì)价(jià)率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)，热门(mén)板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好(hǎo)传媒(méi)、顺(shùn)周期(qī)板(bǎn)块的长期配置(zhì)价值。

　　提(tí)示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗(qí)下(xià)的“野(yě)村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格(gé)波动(dòng)较(jiào)大。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提(tíg跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗)示投(tóu)资者关注二级市场交易价格溢(yì)价风(fēng)险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率(lǜ)都(dōu)回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险(xiǎn)提示(shì)后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通(tōng)盘偏小，昨日(rì)净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元(yuán)，今年(nián)以(yǐ)来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品(pǐn)跟踪的(de)指(zhǐ)数都是日经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇率调整(zhěng)后），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加产品流(liú)通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生了供不应求(qiú)的(de)情(qíng)况(kuàng)，就会推高二级(jí)市场价格，让(ràng)价g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗格走在指数(shù)涨幅的前面(miàn)，这个情况(kuàng)就会(huì)产(chǎn)生基金(jīn)产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟踪日(rì)经225指数表现的，如(rú)果短期出现(xiàn)高溢价(jià)，也就意味着当前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正(zhèng)常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态(tài)，也就(jiù)是会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级(jí)市场价格的(de)下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要(yào)盲目(mù)买入高溢(yì)价品种，避免下跌(diē)风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年初(chū)以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投证券认(rèn)为，近(jìn)期日本股(gǔ)市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二是随着疫后经(jīng)济活(huó)动复(fù)苏和去年日元持续(xù)贬值，东(dōng)京交(jiāo)易所上(shàng)市公(gōng)司(sī)多表(biǎo)现良好；三是(shì)今年东京(jīng)交易所提出将改革(gé)公司治(zhì)理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企业可能采(cǎi)取(qǔ)股票回(huí)购(gòu)等方式提振(zhèn)股(gǔ)价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元(yuán)的(de)股票被宣布回购；四(sì)是近(jìn)期部分(fēn)利(lì)好消息带(dài)动(dòng)市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投资日(rì)本股(gǔ)市等(děng)，推动市场(chǎng)对日(rì)本(běn)股市的整体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理(lǐ)提示短期过快上涨带来(lái)的(de)投资风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海外投资可能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程度不(bù)高等(děng)问题，建议投(tóu)资者在(zài)自己(jǐ)能力圈内(nèi)投资，避(bì)免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市(shì)场728只股票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流(liú)入方向(xiàng)来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关注(zhù)，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以(yǐ)来净(jìng)流入资金(jīn)最(zuì)多(duō)的(de)是易方(fāng)达(dá)创业(yè)板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位居行业前列(liè)。

　　而今(jīn)年景气度回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值(zhí)吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也(yě)都受到资金的(de)追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体(tǐ)量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创业(yè)板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资(zī)部(bù)表示，随(suí)着前(qián)期(qī)创业板50指数(shù)的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一(yī)季报显示(shì)成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向好趋(qū)势明显，持(chí)续关注板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基(jī)，培育壮大新(xīn)动能。要巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)发展优势(shì)，加快推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视(shì)防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经济发展动(dòng)能(néng)要(yào)加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源(yuán)及(jí)人工(gōng)智(zhì)能将(jiāng)是经(jīng)济转型(xíng)的两大动能，汇(huì)聚战略性新(xīn)兴产业的创业(yè)板持续受益(yì)于政(zhèng)策红(hóng)利，该机构建议关(guān)注创业(yè)板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资(zī)金净(jìng)流出方向看，表现相对强(qiáng)势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也分别有超(chāo)过1个亿的资(zī)金净流(liú)出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段(duàn)性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖(mài)出(chū)，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出(chg跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗ū)资(zī)金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出(chū)现流出，但部分机构仍建议从中长期角度(dù)，观察各类板块(kuài)的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复(fù)苏(sū)仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机(jī)会，当前市场对题材的(de)追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期涨幅(fú)较大(dà)，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建(jiàn)议继(jì)续关注(zhù)资金(jīn)合力(lì)最强(qiáng)的人工(gōng)智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落(luò)、且(qiě)经济(jì)复苏趋势确(què)立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可(kě)以积极关注数字(zì)化对生(shēng)产力的提(tí)升，重点(diǎn)关注计算(suàn)机、互(hù)联(lián)网(wǎng)和(hé)传媒等行业(yè)。

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