如果要论二季度迄今，全球股票(piào)市场中最(zuì)为靓丽的一道“风景线(xiàn)”，那么显(xiǎn)然非日本股市莫属(shǔ)！

　　周五（5月19日），日(rì)经225指数进(jìn)一步强势(shì)高开逾1％，最高触及30924.47点，创下(xià)了自1990年8月以来的(de)新高，收在30808.35点(diǎn)。在本周早些时候，东证指数已经率先创下(xià)了1990年8月3日以来(lái)的最高收盘点位。

　　多组对(duì)比可以(yǐ)显示出日股今年(nián)以来的强势：东证(zhèng)指数年内已累计上涨了逾15％，远远超过了(le)标普500指数约9％的涨幅。截(jié)止(zhǐ)本周三，追踪(zōng)日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上(shàng)涨了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则仅(jǐn)为8.6％。

　　如果把(bǎ)周期(qī)缩短到二季度迄今的(de)短短一个半月，日股(gǔ)的涨(zhǎng)幅(fú)更是在全球主要股指中几无(wú)敌手……

　　日股(gǔ)为何(hé)能一举领涨全球？对(duì)于许(xǔ)多国际市场的投资者(zhě)而言，近来提到日股的(de)优异表现，脑海中第一时间(jiān)浮现出的，无疑都是“股神”巴菲特(tè)在上月对日本市场表现出(chū)的强(qiáng)烈投资(zī)意愿。正是巴菲特进一步(bù)增持(chí)了日本(běn)五大(dà)商社仓位，令越来越(yuè)多的业内人士开始注意到这(zhè)一全球第(dì)三大经济(jì)体的巨大投资机会。

　　不过，日股(gǔ)本轮爆发背后的成功秘诀，真的仅仅只是(shì)获(huò)得了“股神”的青睐(lài)吗(ma)？

　　答案显(xiǎn)然没那么简(jiǎn)单(dān)！事(shì)实上，在(zài)M&；；G Investments亚太股(gǔ)票团(tuán)队联席主(zhǔ)管Carl Vine看来，并不(bù)是巴(bā)菲特(tè)的出现让日股变得吸引人。巴(bā)菲特所(suǒ)看到的（机会(huì)）其实也正(zhèng)是其他人眼(yǎn)下正在看(kàn)到的，人(rén)们对(duì)日股的前(qián)景正感到非(fēi)常(cháng)兴奋！

　　至于究(jiū)竟有哪些因素在推动着日股上涨？“干货”其实有很多(duō)……

　　狂热的外资买需

　　根据(jù)东京证券(quàn)交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显示(shì)，外(wài)国投(tóu)资者目前(qián)已(yǐ)经连续第六周成为了日本股(gǔ)票的净买家。在此(cǐ)期间(jiān)，外国投资者大举涌入了日股股票和期货市场，净流入逾300亿美元，是过去10年(nián)最大规模的资金流入之一(yī)。

　　根据交易所(suǒ)的数(shù)据(jù)，在截至5月12日的最近(jìn)一周内，海外交易者又净买入了价值7810亿日元（约合57亿美元(yuán)）的股票和期货。

　　杰富瑞日本股票策(cè)略师(shī)Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时代(dài)初期以来，他(tā)就从(cóng)未见过外国(guó)投资(zī)者对日(rì)本如此(cǐ)感兴趣(qù)。

　　在欧美银(yín)行系统不稳定和信(xìn)用(yòng)紧缩(suō)风险的笼罩下，越来(lái)越多的海(hǎi)外投资者似乎(hū)看到了日本股(gǔ)市作为避险地(dì)的“稳定性(xìng)”。日本股票(piào)给人的长期低迷印象正(zhèng)在减弱(ruò)，持续稳定在1美元兑(duì)换(huàn)130日元(yuán)的日元汇率、以及股神巴菲特(tè)对日本五大商社的增持，也令不少海外投资者对投(tóu)资(zī)日本产生了(le)更多的兴趣(qù)。

　　高盛(shèng)日本公司就(jiù)表示，近(jìn)来已受到(dào)了越来越多(duō)平(píng)时(shí)不(bù)太关注日本市场(chǎng)的海(hǎi)外投资(zī)者的咨询。不少(shǎo)海外投资(zī)者在看(kàn)到(dào)日本股市(shì)的涨(zhǎng)幅超过(guò)美股后，开始调查其(qí)中的原因，他们(men)的建仓买入又进一步促使股市(shì)上(shàng)涨，形成了目前的(de)良(liáng)性循环。

　　一个值得留意的现象是(shì)，在(zài)巴菲特上(shàng)月公开表态力挺日股(gǔ)后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在(zài)内华尔街资(zī)本(běn)也已(yǐ)相继(jì)造(zào)访日本(běn)。这些海(hǎi)外资金有意复制(zhì)巴菲特的策(cè)略，通过(guò)低成本日元融(róng)资(zī)押注高(gāo)股(gǔ)息日(rì)元(yuán)资(zī)产。

　　其实，巴菲特(tè)在日本五大(dà)商社上的(de)加大投资，也存在着在国际市场上(shàng)分(fēn)散投资对象的想法。虽然巴(bā)菲特(tè)相信(xìn)美国的增长潜(qián)力(lì)，但过度集中会产生风险。

　　嘉(jiā)信(xìn)理财(cái)（Charles Schwab）首席全球投(tóu)资策略师(shī)Jeff Kleintop指出，日本股(gǔ)市的回报(bào)率是在波动性远低于美国科(kē)技股的情况下(xià)实现的。这(zhè)意味着日本股(gǔ)市对美国(guó)投资者(zhě)来说(shuō)应该颇有(yǒu)吸引力(lì)。对美国债务(wù)上限(xiàn)的担忧(yōu)可能(néng)也刺激了(le)一些“末日准备者”涌入日本股市，以此作为避险手段。

　　法(fǎ)国兴(xīng)业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在周(zhōu)二(èr)的一份报告中(zhōng)也表(biǎo)示(shì)，“外资的回归是日本股市复苏(sū)的重(zhòng)要标志。（我们）将(jiāng)继续(xù)对日本股票维持(chí)超配，并偏向银行(xíng)、金冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟融和(hé)价值股(gǔ)的投资。”

　　深层次的企业(yè)治理变革(gé)

　　当(dāng)然，在海外投资者今年对日本产(chǎn)生兴趣之前(qián)，他们此前在这片“失落地带(dài)”曾经历过长(zhǎng)达数十年虚假的曙(shǔ)光和令人(rén)失望的低回报。那么这一次，即便有(yǒu)着避险(xiǎn)和多元化(huà)分散(sàn)投资的需求，他们又为何铁了心一(yī)定要(yào)来(lái)日(rì)本(běn)市场？日本市场的吸引力就(jiù)一定远超全球其他地(dì)区(qū)吗？

　　这便不得不(bù)提日(rì)本市场眼下正经历的一(yī)场“蜕变”了！

　　金(jīn)融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日(rì)本股市本轮上涨的主要原(yuán)因(yīn)还源(yuán)于治理标准(zhǔn)的提(tí)高，以及企业部(bù)门推动向股东返还现金。日本多年的(de)公司治理(lǐ)改革已开始见效，这(zhè)项改革最初(chū)由已(yǐ)故前首相安倍(bèi)晋(jìn)三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出(chū)，目前日本企业的派(pài)息已大幅增加，在截至今年(nián)3月(yuè)的财年中，日本企业宣布(bù)的(de)回购规模已飙升至9.7万(wàn)亿日元（合714亿美元）的历史(shǐ)最高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日(rì)本公(gōng)司资产负(fù)债(zhài)表上(shàng)有净(jìng)现(xiàn)金(jīn)，而美(měi)国的这一(yī)比(bǐ)例只有20％多一(yī)点；东证指数成分股公司(sī)中(zhōng)约有54％的公司股价低于每股账(zhàng)面价值，而标普500指数成分股中这一比例仅为7％。单从市净率(lǜ)等估值(zhí)指(zhǐ)标来看，这就(jiù)为日本股市提供(gōng)了(le)更坚(jiān)实的底部(bù)和更高的上限(xiàn)。

　　今年3月底，东京(jīng)证券(quàn)交易所为(wèi)了改变股价跌破每(měi)股净(jìng)资(zī)产——市净率(lǜ)低于1倍的情况，还(hái)请(qǐng)求上市企业在意识(shí)到资本成本的前(qián)提下(xià)推进经营并公布改善方案等(děng)。

　　与(yǔ)此(cǐ)相呼应的行动已开始扩(kuò)大。4月(yuè)下旬，JVC建伍(wǔ)株式会社推出了(le)力争“早日实现(xiàn)市净(jìng)率超过1倍”的中期(qī)经营计划和股(gǔ)票(piào)回购，股价(jià)随后(hòu)大涨近4成。清(qīng)水建设株式会(huì)社4月(yuè)下旬也(yě)宣布了上(shàng)限200亿日元的股票回(huí)购和积极压缩政策性(xìng)持股的方针，该(gāi)公司(sī)股(gǔ)价随(suí)后上涨(zhǎng)了10％。

　　包(bāo)括软银、丰(fēng)田汽车、三菱商(shāng)事在内的日(rì)本龙头企业在近期公(gōng)布财(cái)报(bào)时，也均宣(xuān)布了新的(de)股票回购计划。不少分(fēn)析师预(yù)计，到(dào)今(jīn)年5月底，各日本上市(shì)公司的回购(gòu)规(guī)模将(jiāng)进一步创下新纪录。

　　高盛首(shǒu)席日本股票(piào)策略师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京证交所）主题正(zhèng)引起许多海(hǎi)外投资者的共(gòng)鸣(míng)，他们开始看到(dào)这方面的有利(lì)证据。在交易所这些变化的推(tuī)动下(xià)，许多公司正在回购股份，厘清经常令人(rén)困惑的交叉持股，并在定(dìng)期公(gōng)开(kāi)会议之前与股东进行更密切的接触(chù)。”

　　对(duì)冲基金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东京证交所的鼓(gǔ)励意(yì)味着“过去两年在(zài)这方面发生的事(shì)情比过去30年还要(yào)多”，这是股(gǔ)市充满活力表现的(de)最大单一原因。他们(men)对(duì)提高股(gǔ)本回报率有着(zhe)坚(jiān)定的态度，希望市值上升。

　　宽货(huò)币、稳(wěn)经济

　　最后(hòu)，日(rì)本央行目前依然宽松的货(huò)币政(zhèng)策(cè)和(hé)日本相对稳健的经济基(jī)本面，显然(rán)也对日股的表现(xiàn)构成(chéng)了提振。

　　尽(jǐn)管新(xīn)行长(zhǎng)植田和男上月已走(zǒu)马(mǎ)上任，但日本央行暂(zàn)时仍未改变(biàn)其大规模的货币(bì)宽(kuān)松路线(xiàn)。即(jí)便日本通(tōng)货膨(péng)胀率超过了央行2％的目标，但(dàn)植田和男依然强调，“还不能放(fàng)心地说通胀(zhàng)（达到(dào)了央行目标）”。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，欧美央行今年上半年还(hái)在持续加息，并已(yǐ)被迫在物价与经济稳定之间作出(chū)艰难抉择。继续宽松的日本央行眼下依然(rán)处于能(néng)让海外投资者放心(xīn)购买的状态。

　　日本宏观经济的表现目前也相(xiāng)对更为冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟稳健。日本内阁府(fǔ)17日公(gōng)布的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，今年前三个月日(rì)本国内(nèi)生产总值(zhí)（GDP）折合(hé)成年率增长1.6％，创下了近三个季度以来新高。

　　日本国家旅游局表示，受益于中国放宽旅行(xíng)限制，4月商务和(hé)休闲外国游客人数(shù)从此前的182万攀升至195万(wàn)。高盛策略师在报告中指出，考虑到入境旅游业复苏、强劲资本支出计(jì)划和日本央行持续宽松等积(jī)极因素，日本这(zhè)个世界第三大(dà)经济体的前景十分强劲(jìn)。

　　值得(dé)一提(tí)的是，从经济合作与发展组(zǔ)织(zhī)的经(jīng)济前(qián)景(jǐng)指数来看，日本目(mù)前是七国集团中唯一(yī)一个超过临(lín)界(jiè)线100的(de)。

　　日(rì)本第三大(dà)在线(xiàn)经(jīng)纪商Monex的首席(xí)策(cè)略(lüè)师(shī)Takashi Hiroki表(biǎo)示(shì)，日本企业的(de)业绩(jì)似(shì)乎相当不错，重要(yào)的汽车(chē)行业预(yù)计利润将增长。以内需为(wèi)导向的企业正(zhèng)受益于(yú)入境游增(zēng)长的前(qián)景(jǐng)，而(ér)大型银行也获得(dé)了丰厚(hòu)的收益。预计日(rì)本股市(shì)到(dào)今年年底将进一步上(shàng)涨(zhǎng)10％或更多。

　　里(lǐ)昂证券也认为，日本(běn)股市今年(nián)的涨(zhǎng)势(shì)或将(jiāng)延续下去，因(yīn)盈利增长、股票(piào)回购和(hé)估值仍处于(yú)低位(wèi)吸引了买家，巴菲特的认可、公(gōng)司治理的改善均提振了市(shì)场(chǎng)，而(ér)企业财报(bào)的不俗表(biǎo)现(xiàn)或(huò)有望成为最新的上行催(cuī)化剂(jì)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟