分析人士(shì)称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行(xíng)后，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局(jú)、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)监(jiān)管暂行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎(shú)管理等多方面对重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的基金管理人提(tí)出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基(jī)金的风险管理能(néng)力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能会对部分(fēn)追(zhuī)求高(gāo)收益(yì)的(de)投资者造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响。此外(wài)，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币(bì)市场基金是指因基金资产规(guī)模较大或者(zhě)投(tóu)资者人数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风(fēng)险，可能(néng)对(duì)资(zī)本市(shì)场和(hé)金融(róng)体系(xì)产生重大不利(lì)影响(xiǎng)的货币市场基金(j电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗īn)。

　　哪些(xiē)基金会被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工(gōng)作日内主动向中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额(é)持有(yǒu)人数量(liàng)连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)定的符合重要货(huò)币市场基金(jī电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗n)特(tè)征的其(qí)他(tā)条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金(jīn)规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余(yú)额(é)宝货币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年(nián)末(mò)，天弘余(yú)额宝货(huò)币持有人达7.44亿(yì)户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要求更(gèng)加(jiā)严(yán)格(gé)，基金管理人需(xū)要增强抗风险能力，并(bìng)明确(què)风险防控与(yǔ)处置机(jī)制。这将(jiāng)促使基(jī)金公司更加注(zhù)重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高(gāo)产(chǎn)品的(de)透(tòu)明(míng)度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉(mài)相承，都是为了提升资管机(jī)构的风险管(guǎn)理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风(fēng)险过度(dù)集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在(zài)提升风控水(shuǐ)平(píng)的前提(tí)下(xià)，引导高(gāo)收(shōu)益产品打破(pò)刚兑(duì)，高安(ān)全产品收(shōu)益率(lǜ)回落至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步(bù)落地，回归本(běn)源的(de)主动(dòng)类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财(cái)富(fù)管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出基(jī)金管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健的经营(yíng)和(hé)投资理念(niàn)，确保自身投资研究(jiū)、人员配备(bèi)、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与(yǔ)危机应对(duì)等方面的能力水平与(yǔ)重要货币(bì)市场基金管理规(guī)模相匹配，不(bù)得盲目扩张基(jī)金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基金(jīn)的基金(jīn)经理不得少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人(rén)的(de)高级管理人员、基(jī)金经理等相关人员的考核(hé)评价、薪(xīn)酬激励(lì)等(děng)不得直接(jiē)或者间接与重要货币市(shì)场(chǎng)基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的(de)投(tóu)资运作指标方面(miàn)，也(yě)需(xū)要(yào)满足多项(xiàng)要求。例(lì)如，持有一家公司发行的证券市值不得(dé)超过(guò)基(jī)金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行发行的金(jīn)融工具占(zhàn)基金资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的(de)规模(mó)合计不得(dé)超过(guò)基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资(zī)组(zǔ)合的杠(gāng)杆比例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审慎(shèn)确认(rèn)大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资(zī)者申购申请后导致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金托管人每(měi)月从重要货币市场基金的管理(lǐ)费、托(tuō)管费中(zhōng)计提的(de)风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金融防(fáng)风险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较(jiào)多(duō)，具有“牵一发而动全身”的(de)重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会(huì)对金融市场的流动性电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从(cóng)考(kǎo)核机(jī)制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高(gāo)流动性(xìng)考(kǎo)虑(lǜ)，重要(yào)货币市场基金(jīn)防(fáng)范流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金(jīn)类似的流动性风险事(shì)件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确(què)的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当(dāng)综(zōng)合评估重要货币市场基金各类(lèi)风险的(de)成因(yīn)、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会(huì)同相关市场主体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预(yù)案应当报中国证监会(huì)备案(àn)，中国(guó)证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风险的，由中国证监会(huì)牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置(zhì)小组(zǔ)，督促(cù)基金管理人及相关(guān)市场(chǎng)主体(tǐ)依据风(fēng)险应对预(yù)案等对重要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可(kě)能会(huì)对一些追求(qiú)高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规(guī)可(kě)能会导致一些(xiē)货币基(jī)金规模(mó)较(jiào)小(xiǎo)的(de)产品退出(chū)市(shì)场，投(tóu)资者需要(yào)注意选择合(hé)适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市场基金具(jù)有着(zhe)投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部(bù)分规(guī)模较大(dà)的货(huò)币规模基金如出现风险事(shì)件，或将(jiāng)对(duì)社会稳(wěn)定产生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定》提升了(le)重要货币市场基金的(de)资(zī)产安全(quán)要求(qiú)，有(yǒu)利于(yú)保护投资(zī)者利益。”国信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基金的(de)规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有提升，未来是否在(zài)公(gōng)布的重点货币(bì)基金名(míng)录内，可能是投资者选择考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

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