周一的股(gǔ)市(shì)震荡翻红，上周股市下(xià)跌期间(jiān)净(jìng)买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资(zī)金借道股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日(rì)净(jìng)买入39.5亿元；而上周5个(gè)交易日(rì)市场(chǎng)总(zǒng)体下跌(diē)期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越买”的理性操作模式，在股市大幅(fú)下挫的时刻再(zài)度显现。

　　从资金流向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资金净流入(rù)，“中特估”长(zhǎng)期投资价值被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金追逐；净流(liú)出方面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力ETF等短期净流出(chū)，资金(jīn)出现短(duǎn)期避险，但鉴于(yú)多数标的估值仍在低位，多家机构仍看(kàn)好长期配置价值。

　　净(jìng)流入资金近40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净流入资金居前

　　上周五股市大(dà)跌，当日(rì)股票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿(yì)份，以区间成交均(jūn)价测算，当日共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放净流入(rù)资金(jīn)39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天(tiān)股市(shì)调(diào)整期间(jiān)，资金更(gèng)是净买(mǎi)入220亿元，展现了资金逆市(shì)布局的特点(diǎn)。

　　从资金(jīn)净(jìng)买入排行看，截至(zhì)上周五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居前，都超(chāo)过11亿元(yuán)。宽(kuān)基指数中(zhōng)，华(huá)泰柏(bǎi)瑞、易方达和(hé)嘉(jiā)实(shí)基金旗下沪(hù)深300ETF，富国上(shàng)证指数(shù)ETF等产品，净流(liú)入资金(jīn)也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全部收(shōu)红，上证(zhèng)50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上(shàng)周大跌期间的“抄(chāo)底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近(jìn)期震荡下行(xíng)的半导体ETF成为资金(jīn)净(jìng)买入的(de)榜首，单(dān)日净买入(rù)金额接近(jìn)5亿元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产品也位居净流入资金前列，而在近(jìn)日遭(zāo)遇高位回调的游(yóu)戏ETF，也受到资(zī)金的逆市(shì)买(mǎi)入，不(bù)过目前游戏ETF今(jīn)年还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游(yóu)戏板块行情冲(chōng)顶、收益翻倍(bèi)后，仍然有资(zī)金(jīn)逆市净买入。

　　谈(tán)及资金的(de)上述(shù)流(liú)向(xiàng)情况，一(yī)位公募股票权(quán)益基金经理(lǐ)表示(shì)，预计(jì)复苏(sū)仍是中国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但耐用品复苏的(de)空间受限、出口下行及地产(chǎn)销售恢复疲软将驱(qū)动市场展现出更多结(jié)构(gòu)性机会。不过，在(zài)短期市场炒(chǎo)作(zuò)热(rè)度回落，波动(dòng)率偏(piān)高的情(qíng)况下，资金(jīn)可(kě)能(néng)更青睐用(yòng)大(dà)盘(pán)宽基(jī)指数，比(bǐ)如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等(děng)来跟(gēn)踪市场，以获取(qǔ)整个市场的平均(jūn)回(huí)报(bào)。

　　而(ér)在行业方面，沪上一家公募机构分(fēn)析，由于近日以游戏为代表的TMT板块有所调整(zhěng)，主因是前期炒作有逐(zhú)步退潮趋势，中期在市场炒(chǎo)作热度有所回落。但从(cóng)长期看(kàn)，资(zī)金还会长期(qī)关注数字化对生产力的提升，因(yīn)此，包(bāo)括计算机、互联网和传媒(méi)等调(diào)整(zhěng)下来的行业，可能会(huì)继续受到了资金(jīn)的(de)关注(zhù)。

　　也(yě)有(yǒu)行业机(jī)构认(rèn)为，近期上证(zhèng)50、沪(hù)深300等权(quán)重指数ETF受到(dào)资(zī)金青睐，可能(néng)与看(kàn)好“中(zhōng)特(tè)估”长期投资价值有关。

　　民生加银基金表示，伴随(suí)大(dà)金融、大基建(jiàn)等权重股高位调整，上周沪指下跌。前期部(bù)分板块短期上冲较快，导致博弈资金出现(xiàn)分歧，随(suí)着建筑、银行、石(shí)化(huà)等PB逐步修(xiū)复(fù)，权重板块内部(bù)出现(xiàn)分化，获利兑(duì)现需(xū)求叠加经济数据(jù)不及预期，权重板块回调带动大盘指数(shù)回(huí)落。

　　不过，民生加银基(jī)金认为，从长远看(kàn)，“中(zhōng)特估(gū)”或有望引领(lǐng)低估(gū)值央企的价值重估(gū)，有基本面支撑(chēng)的(de)低估值央企或有望受益(yì)。

　　博(bó)时基金权益投资一部(bù)基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍旧(jiù)是过去(qù)的A股(gǔ)市场对(duì)部(bù)分传统行业国(guó)央企的严重低配(pèi)和(hé)低估。而在(zài)这(zhè)种大(dà)幅低估和低(dī)配背景下，部分企业(yè)因为(wèi)自(zì)身经营改善(shàn)、高(gāo)股息(xī)水平等特征(zhēng)，使(shǐ)得其估值(zhí)修(xiū)复成为了可能。虽然经过前期反弹，大(dà)金融整体(tǐ)估值仍旧处于(yú)低位，由于情绪和资金(jīn)仍(réng)旧是主(zhǔ)导(dǎo)，短期表现(xiàn)存在剧烈(liè)波动可能；从中期看，整体大金融当前估值仍旧处于(yú)中低(dī)水(shuǐ)平，部分(fēn)个股尤(yóu)其是基本面(miàn)明显改(gǎi)善的(de)个(gè)股(gǔ)，仍(réng)旧有(yǒu)估值修复(fù)的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流出

　　估值水平(píng)仍(réng)具吸引(yǐn)力(lì)

　　在上周(zhōu)下跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整体呈(chéng)现“越跌(diē)越买”趋势(shì)，净(jìng)流入资金超出净(jìng)流出(chū)共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放资金(jīn)。但也(yě)有(yǒu)部分短期涨幅偏高、短期行情板块，以及部(bù)分海外指数遭遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元(yuán)，为单日(rì)之最。另外(wài)，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品，单日净流出(chū)资金也超过(guò)2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今年(nián)来“越跌越(yuè)买(mǎi)”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净(jìng)流出现(xiàn)象，华夏(xià)、南方、富国旗(qí)下中证1000ETF产品(pǐn)，也在(zài)单日出现净流出，而(ér)今年(nián)涨幅接近(jìn)20％的纳(nà)指ETF，也在(zài)股市调整中迎(yíng)来“获利了结(jié)”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募机构(gòu)评价(jià)，基建板块受益于(yú)“一带一路”板块(kuài)前期涨幅较大，有(yǒu)调整要求，可能(néng)会受(shòu)到获利盘的短期卖出。不(bù)过，从长(zhǎng)期看(kàn)，经济复苏(sū)趋势确立后(hòu)，“顺周期”板块的整体机会(huì)值得关注。

　　民生加(jiā)银基金评价净流出的证(zhèng)券保(bǎo)险板(bǎn)块称，一(yī)季报陆(lù)续披露，非银(yín)金融业(yè)绩超预期，证券板块(kuài)市场交投(tóu)活跃度较一(yī)季度显著改善，差异(yì)化(huà)最低结算(suàn)备付金缴(jiǎo)纳比(bǐ)例机制引(yǐn)入，证券公司(sī)保证金比例下调，经济温和复(fù)苏(sū)下行(xíng)业景(jǐng)气度有望(wàng)持(chí)续(xù)修复。保险板(bǎn)块一季(jì)报净利润(rùn)超预期，部分(fēn)险企凭借储蓄(xù)险的(de)产品力实(shí)现了一(yī)定的增长，负(fù)债端(duān)V型(xíng)反转趋势较明(míng)显(xiǎn)，资(zī)产(chǎn)端或有望维持较高增速。

　　而针(zhēn)对(duì)电(diàn)力板(bǎn)块，民生加银基金认为，2023年宏观经济运(yùn)行总体回升有望将促进(jìn)电力消费需求增长。受(shòu)上年同期低基数等因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)，预计今(jīn)年(nián)二季(jì)度电力消(xiāo)费增(zēng)速将有望回升。在电力(lì)市场化改革(gé)的持续推(tuī)进下，电价(jià)趋势(shì)有望(wàng)稳中小幅(fú)上涨，电力(lì)现货市场和(hé)辅(fǔ)助服务市(shì)场机制(zhì)有望持续推(tuī)广，容量补偿电价(jià)等机(jī)制或有望出台(tái)。

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