财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者从(cóng)业内获悉，近期监管(guǎn)部门(mén)正陆续召集相关保(bǎo)险公司开(kāi)会，主要内容是进行(xíng)窗口指导，要(yào)求寿险(xiǎn)公司调整(zhěng)新开发产品的(de)定价利率，控制利差(chà)损，要求新开(kāi)发产品的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场(chǎng)有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体调(diào)节在(zài)先，控制节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率(lǜ)或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近(jìn)日监(jiān)管部门陆续召集了多家寿险公(gōng)司开会，以窗口指导的名义(yì)，要求公司调(diào)整产品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险企新开发(fā)产品的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调整的主要(yào)思路是(shì)市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召(zhào)集险企进行调研会(huì)的后续。3月21日财联社记(jì)者曾报道，为(wèi)引导人(rén)身险业降低负债成本，加(jiā)强行业负债质量管(guǎn)理，银保监会人身险部组织保(bǎo)险行业(yè)协会以及多家(jiā)保险公司开展调研。将(jiāng)重点调研(yán)普(pǔ)通险(xiǎn)预定利率分布、分(fēn)红(hóng)险预定利率(lǜ)和分红水平(píng)等公司负债成(chéng)本情况，以及降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估(gū)利率对(duì)公司和(hé)行业(yè)的影(yǐng)响，包(bāo)括对新产品定价、存量业务退(tuì)保、销(xiāo)售行为(wèi)、市场竞争分析变化等的(de)影响(xiǎng)。

　　据当时参会的一位总精算师表示(shì)，各险企(qǐ)基(jī)本就降低责任(rèn)准备金评估利率达(dá)成(chéng)共识，有公司(sī)建议分阶段调整，比如(rú)普通(tōng)型长期(qī)年金的责任准(zhǔn)备金评估利率目(mù)前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的调整方(fāng)案还有待(dài)监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士(shì)对(duì)财联社(shè)记者表示：“已经准(zhǔn)备好利(lì)率3.0的产(chǎn)品了(le)”。也有业(yè)内人士对财联社(shè)记者表示，此次主要涉及新开(kāi)发(fā)产品的定价利(lì)率，以往的产品不(bù)受影响，行(xíng)业(yè)“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调(diào)预(yù)定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安非银团队表示(shì)，我国险企(qǐ)资(zī)产配置风格稳健(jiàn)，债券(quàn)投资比例稳步(bù)提升，其他资产以非标资(zī)产为主、投资比例持续(xù)回(huí)落，股票(piào)和基金(jīn)投资比例(lì)基本稳定(dìng)。2018年以(yǐ)来，主(zhǔ)要券(quàn)种长端利率中枢下(xià)行，长久期债(zhài)券和优质(zhì)非标资产供给有限，保险(xiǎn)固收类资产(chǎn)配置(zhì)面临挑战。同时，权益(yì)市(shì)场波动率较大(dà)、对投资收(shōu)益率影(yǐng)响较大(dà)。近年(nián)监管按产品类型(xíng)调(diào)整评估利率(lǜ)、防范化(huà)解利差损风(fēng)险。2023年3月银(yín)保监会召(zhào)开座谈会，各险企已就降低责任(rèn)准备金评估利(lì)率达(dá)成共识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券非银团队此前曾表示，短期来(lái)看，引导降低负债(zhài)成本(běn)将大幅刺激(jī)产品销售，老产品停售炒作难(nán)以避(bì)免。中期来看，预(yù)定利率(lǜ)跟随评估利率下行，保险(xiǎn)公司分红险占比提升，有(yǒu)500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两望缓解人(rén)身险公司刚性负债成(chéng)本(běn)压力，寿险(xiǎn)产品(pǐn)本(běn)身保本属性有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史(shǐ)上有过多次调(diào)整评(píng)估利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为(wèi)了和银行竞争(zhēng)，长500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两期保险的预定利(lì)率均(jūn)在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原保监(jiān)会(huì)下(xià)发(fā)《关于调整寿险保单预定(dìng)利率的(de)紧(jǐn)急通知(zhī)》，全(quán)面叫停高预定利率产品，强制(zhì)寿(shòu)险(xiǎn)公(gōng)司将寿(shòu)险保单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日本(běn)在20世纪(jì)90年代末(mò)都曾面临利差损风险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争激烈(liè)，为提高竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资(zī)承压，据美(měi)国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健康(kāng)保险公司破(pò)产，其(qí)中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销(xiāo)售(shòu)大(dà)量对利率(lǜ)敏感的低(dī)利润产品；同时(shí)市场压(yā)力致使投资端面临(lín)亏损。

　　平安非银团队(duì)表示，参考海(hǎi)外，低利率环(huán)境下，负债端(duān)主要(yào)通过调(diào)整寿险(xiǎn)产品(pǐn)结构(gòu)、下调预(yù)定利(lì)率的方式(shì)来(lái)避免利差损风险(xiǎn)。近(jìn)年来，我国长端(duān)利率地位震(zhèn)荡(dàng)、权益市场波(bō)动(dòng)加剧，寿险行(xíng)业(yè)面临着潜在的利差损风险、险企(qǐ)利润承压(yā)。保(bǎo)险监管趋严，通过发布(bù)产品负面清单、下调演示利(lì)率、分产品调(diào)整评估利率等(děng)降低负债端(duān)成本(běn)。

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