投资者(zhě)除了(le)关注AI产(chǎn)业(yè)景气、资金(jīn)情绪、政策(cè)等(děng)因素外，还需要(yào)关注(zhù)业绩验(yàn)证以及(jí)估值等因素。

　　近期，受益于人工智(zhì)能主(zhǔ)题的热(rè)炒，全(quán)球AI芯片(piàn)巨头公司英伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截至(zhì)6月1日收盘，最(zuì)新(xīn)股价达397.7美元(yuán)，市值超过9800亿美元(yuán)，逼近万亿美元大关。

　　英(yīng)伟(wěi)达今年股价(jià)的强(qiáng)劲表现，带动了(le)国内AI投资热。Choice数据显(xiǎn)示，多只(zhǐ)云计算、人(rén)工智能ETF涨幅超(chāo)30％，游(yóu)戏ETF涨幅超90％。

　　那(nà)么，AI主题的投资能火(huǒ)热多久？

　　公募基(jī)金提前(qián)布局

　　凭(píng)借着AI芯片和算力(lì)的先进技(jì)术，英伟(wěi)达(dá)公司的股价在近期(qī)大(dà)涨。5月30日(rì)盘(pán)中，该公(gōng)司股价最高达(dá)到419.38美(měi)元(yuán)，公司市值一度(dù)突破万(wàn)亿美(měi)元。截至6月1日收(shōu)盘，其股价回(huí)落至397.7美(měi)元，但依旧有望再次突破万(wàn)亿美(měi)元的市值。

　　英伟(wěi)达公司在中国官网(wǎng)宣称：“我们在AI和(hé)元宇宙(zhòu)方面的工作正在改(gǎi)变(biàn)全球大型行业(yè)，并将为社(shè)会带来深远的影响。”除了英伟达公司，微软(ruǎn)、ADM等(děng)科技公(gōng)司也加大(dà)了(le)AI方面的投资。

　　国内市场对于(yú)AI行情的关注(zhù)热情(qíng)也是(shì)持续高(gāo)涨。Choice数据显(xiǎn)示，截至6月2日，今年以来(lái)涨幅最高的股票型ETF是游(yóu)戏主题ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅超(chāo)过90％，这类(lèi)主题(tí)ETF的大涨也与AIGC（人工智能自动内容(róng)生成(chéng)）概念的(de)热(rè)炒有关。涨幅紧随其后的便是传媒、云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智能等主题ETF，多只云(yún)计(jì)算、大数据、人工(gōng)智能主(zhǔ)题(tí)ETF涨幅超过30％。

　　公(gōng)募基(jī)金也早已布局英伟达(dá)或相关概念股。交(jiāo)易软件通达信推出了英伟(wěi)达(dá)概念股(gǔ)，该软(ruǎn)件信息显(xiǎn)示，相(xiāng)关概念股一共包含32家A股上(shàng)市公(gōng)司，这些(xiē)公司与英伟达(dá)在某些方(fāng)面有(yǒu)业(yè)务上的合作。从公募基金一季度末(mò)的数(shù)据来看，部分被纳入(rù)重仓股(gǔ)名(míng)单。

　　直接(jiē)或(huò)间(jiān)接持有英伟达公司股票的公募基金(jīn)主要集中(zhōng)在能投资海(hǎi)外市(shì)场的(de)QDII基金和QDII-ETF。据记者(zhě)统计(jì)，持有英伟达且基金规模(mó)最高的是广发纳(nà)斯达(dá)克100ETF，该只基金(jīn)今年(nián)一季度末规模为147.59亿元，跟踪指(zhǐ)数(shù)为纳斯达克100指数，前十大重仓股中包括(kuò)苹果、微软、英(yīng)伟达(dá)和(hé)谷歌等多家全(quán)球科(kē)技公(gōng)司。

　　主动管理型基金中，持(chí)有英伟达且规模(mó)最高的是广发(fā)全(quán)球精(jīng)选，该只基金今年一季度末规(guī)模为25.6亿元，英伟(wěi)达(dá)是其第二大重仓股，持有12.6万股(gǔ)，持仓市(shì)值(zhí)占净值比例为9.39％。除了英(yīng)伟达，该基(jī)金还(hái)持有微软(ruǎn)、AMD、台积电、特斯拉、META等多只科技股。

　　挖财(cái)基(jī)金投研人员郑昕昊告诉《国际金融报》记者(zhě)，国内AI投资的热潮与微软、英伟达等美股科技股年(nián)初至今的大涨有关。

　　郑昕昊称，年初(chū)以来(lái)，微软就在AI领域加(jiā)大了投资，先是(shì)宣布将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后又将其整合进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等(děng)。此外，微软(ruǎn)还宣布向ChatGPT开发(fā)者OpenAI追加(jiā)投(tóu)资数(shù)十(shí)亿美元，这是AI领域史上规模最大的一(yī)笔投(tóu)资。作为一站式解(jiě)决(jué)方案(àn)的提供商(shāng)，英(yīng)伟达(dá)公司(sī)是今年AI概念热潮中的(de)另一大赢家，该公(gōng)司今(jīn)年一季度(dù)的业绩(jì)远(yuǎn)超预期，AI芯片所在数据中心业务的营收创历史(shǐ)新高，远好于市场预期。

　　如何把握投资机会

　　对于寻求AI主题(tí)投资机会的投资者而(ér)言，英伟达(dá)和微软在(zài)内的众(zhòng)多美股科技股公司(sī)是其关注的焦点。

　　“从目前的(de)产(chǎn)业发展(zhǎn)趋势来看，AI应用已(yǐ)是科(kē)技革(gé)命最新的突(tū)破口(kǒu)。能够率先建立(lì)起良好商业模式的公司与掌握AI应用核心竞争力(lì)的公司将会成为未来最有(yǒu)潜力的大赢(yíng)家。显然(rán)，微软、英伟达已具备这(zhè)些特质，他(tā)们的中长期基本面(miàn)有所改善。”郑昕昊表(biǎo)示。

　　虽(suī)然(rán)AI产业未来的故事看起来(lái)很美好，但实际投(tóu)资中还受(shòu)诸多因素影响。

　　郑昕昊(hào)认(rèn)为，半导体作为AI受益板块，受到资金关注，行业成交热度上升，从3月(yuè)中旬一直涨至4月上旬，涨幅(fú)接近30％。但(dàn)其(qí)上涨并(bìng)未(wèi)得到业绩(jì)的验证(zhèng)，半导体行业一季度整体营收同(tóng)比下降2.9％，净(jìng)利(lì)润同比大(dà)幅下降(jiàng)59.4％。

　　“根据对(duì)产(chǎn)业数(shù)据(jù)的跟踪，目前全球半导体产业整体仍处于主(zhǔ)动(dòng)去库(kù)存(cún)阶段，行业并(bìng)未(wèi)迎来拐点。在缺乏基本面支(zhī)撑的情(qíng)况下，4月中旬(xún)以来半导体重回弱势(shì)。最近两周，半导体(tǐ)板块虽然有所企稳，但也(yě)很难说行业已经迎来拐点。”郑昕昊表示(shì)。

　　金百临咨询首席(xí)分析(xī)师秦洪告诉记者：“半(bàn)导体板块回(huí)暖的驱动力主要来源于AI产业(yè)的大(dà)发展，带动GPU（图形(xíng)处理(lǐ)器）为代表的算力芯片业务快(kuài)速(sù)增长，美股英伟达(dá)的股价(jià)表现以及背后的(de)产能扩张信(xìn)息就是最(zuì)好的例证。而从(cóng)未来的一(yī)段时间(jiān)来(lái)看，AI产业(yè)发展仍然是强劲(jìn)有力，且空间不可(kě)小视。”

　　郑昕昊也表示，尽管目前(qián)半导体产业(yè)周期尚(shàng)未反(fǎn)转，但(dàn)在资金(jīn)情绪、政策(cè)扶持和(hé)半导(dǎo)体(tǐ)设备业绩高增长等利(lì)好因素支撑下，当(dāng)前(qián)位置(zhì)也不(bù)悲观。

　　站在投(tóu)资(zī)的(de)角度(dù)考虑(lǜ)，秦洪(hóng)认为，虽然AI产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)趋势值(zhí)得期待，但投资需要仔细观察(chá)，“就耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗A股的过去经验来(lái)看，大热必死(sǐ)、均值回归的规律永不变(biàn)色，所以投(tóu)资与产业发展之(zhī)间存在着较(jiào)大(dà)差异。在操作中，不宜在(zài)股价高涨、人气亢奋(fèn)时买入，而是需要在(zài)相对低位或调整一定程度后再买入。”耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗

　　郑昕昊(hào)认为，投资者除了关注AI产(chǎn)业景(jǐng)气、资金情绪、政策等因(yīn)素外，还需要(yào)关注业绩验(yàn)证以及估(gū)值等因素。在具体投资的时候要(yào)选(xuǎn)择(zé)掌(zhǎng)握核心技术、真正具(jù)有核心竞争力的投资标的，确保(bǎo)产业景气能够反(fǎn)映(yìng)在未来的业绩上，要避免没(méi)有业绩支持(chí)的跟(gēn)风炒作。另外，好的投资(zī)标(biāo)的也要以合适的价格买入，否则(zé)很可能会赚了景气亏了(le)钱。最后，投资(zī)者要(yào)做(zuò)好分散配(pèi)置，不要将资金(jīn)全押(yā)一个赛道。

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