编(biān)者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被(bèi)完整(zhěng)曝(pù)光。首季(jì)行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发(fā)散到(dào)中特估、人(rén)工智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火了科技一众(zhòng)赛(sài)道，这让一季度(dù)公募仓位顺势而为(wèi)变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公募基金中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄(qì)今业绩(jì)较为一(yī)般，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一(yī)季(jì)度的调仓来看，在他的成名(míng)作(zuò)信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留(liú)了上一(yī)季度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出(chū)其(qí)坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中不(bù)断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金(jīn)域医(yī)学和(hé)蓝晓科技替(tì)换了药明康(kāng)德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成(chéng)树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持(chí)续青(qīng)睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首位。而(ér)他也一如(rú)既(jì)往(wǎng)地(dì)表示，会在优质的(de)股票里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙(lóng)头是(shì)多(duō)位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三(sān)大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白(bái)酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源(yuán)在(zài)公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地(dì)位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经(jīng)历去年的整体(tǐ)业绩(jì)低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情确立(lì)，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)也(yě)总会(huì)消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端(duān)白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目(mù)前(qián)在管两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布(bù)的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更长的(de)易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大(dà)重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出(chū)现在(zài)他管理的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五(wǔ)大(dà)的重仓次序有所不同，而(ér)实(shí)际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤(kūn)也(yě)是小幅减持(chí)了另外三(sān)大白酒标(biāo)的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利(lì)、招行均(jūn)是(shì)持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他(tā)用中国海洋石油替换(huàn)了上一季(jì)的药明(míng)生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报中也(yě)对(duì)调仓思(sī)路有所阐述(shù)：“基金在(zài)一季度股票(piào)仓位(wèi)基本(běn)稳定(dìng)，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的(de)配置(zhì)，降低了金融等行业的(de)配置(zhì)。个股方面(miàn)，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华(huá)基金的明星基金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在和张萍合管(guǎn)的(de)银华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这一季(jì)其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可能是(shì)想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另(lìng)三只非白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客(kè)、安(ān)井食品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是前(qián)十(shí)中的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮(yǐn)相(xiāng)关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医(yī)美以及消费(fèi)医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)依然是他(tā)的最爱(ài)，不过他(tā)对于另一(yī)重仓五粮液(yè)有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该(gāi)股升至十(shí)大重仓股(gǔ)的(de)第(dì)五位；其次(cì)，他(tā)选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明(míng)康德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前者(zhě)年内(nèi)目前(qián)涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源后(hòu)依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作(zuò)为第(dì)三方医(yī)学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推(tuī)出国(guó)内首个(gè)国(guó)家药(yào)品监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检测(cè)项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一(yī)众新能源高手中的顶流(liú)冯明(míng)远所(suǒ)管产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日(rì)收盘(pán)，目前他所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基(jī)金(jīn)中，任职管理最长的就是(shì)代表作新能(néng)源产业股票。从被(bèi)调(diào)出的三只产品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统新能(néng)源产业赛(sài)道(dào)龙头中伟股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电(diàn)池(chí)正极体研(yán)发的(de)公司，主要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从(cóng)近(jìn)期发布(bù)的年(nián)度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与(yǔ)净利润(rùn)均实现50％以上的(de)逆(nì)势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中(zhōng)还(hái)出现了(le)一只新的重仓股银邦(bāng)股(gǔ)份，这也是一家高科(kē)技公(gōng)司，主营业(yè)务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基(jī)金(jīn)的投资(zī)主要聚(jù)焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势(shì)与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。对(duì)于二(èr)季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加(jiā)入(rù)AI或(huò)数(shù)字(zì)经(jīng)济等(děng)热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我们(men)会继(jì)续在新能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成(chéng)名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年(nián)股基状元陆彬则是(shì)在新能(néng)源(yuán)大潮(cháo)中快(kuài)速走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年底时他(tā)就(jiù)已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今(jīn)年(nián)同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为(wèi)例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业(yè)链中股票依(yī)然为上季(jì)的7只，它(tā)们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开(kāi)表示，看到了(le)新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他(tā)表示：“从中长期维度(dù)看，新能(néng)源产业还具备较长(zhǎng)的生命(mìng)周期，不少细分板块(kuài)还能维持较长时间(jiān)的(de)高速(sù)增(zēng)长，而经过市(shì)场的调整，我们看(kàn)到行业中的优(yōu)质(zhì)公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值的(de)投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制造业一(yī)样是一个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极度(dù)压(yā)缩的市场(chǎng)，但在发(fā)展过程中不少(shǎo)公(gōng)司一(yī)定有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示(shì)目前(qián)在管产品年内回(huí)撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他(tā)所持有的是完全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是半导体公(gōng)司(sī)圣邦股份，但是(shì)整体新能(néng)源的地位似乎(hū)进一步稳固(gù)，比(bǐ)如晶(jīng)澳(ào)科技从第三升至第(dì)二位，隆基(jī)绿能(néng)从(cóng)第六升至第四位。同时仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量(liàng)与上一季度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报告期内，基(jī)金的持(chí)仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优(yōu)势(shì)的高端(duān)制(zhì)造产业(yè)链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观(guān)，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰(tài)资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多(duō)的(de)基金经理，而(ér)他的(de)业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年年初以来(lái)，在他(tā)所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基(jī)金(jīn)均(jūn)实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值(zhí)一年(nián)持有的收益率接(jiē)近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚价值一(yī)年为例，对比基(jī)金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了(le)一个席位，而(ér)新(xīn)调进来的中国铁(tiě)建(jiàn)恰(qià)好(hǎo)就是中字(zì)头中的典型代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所重仓的(de)中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最好的是游戏(xì)股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该股年内(nèi)上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资(zī)，同时(shí)也谈(tán)到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资产的标准是活(huó)得久、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司(sī)治理加持下能(néng)够把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募(mù)中少(shǎo)数的深(shēn)度(dù)价值。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理(lǐ)的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城能源基(jī)建为例，能够清晰(xī)地看到其(qí)偏爱高估息和低(dī)估值(zhí)类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出了前一(yī)季(jì)的前(qián)十(shí)。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这一类资源(yuán)股(gǔ)格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基(jī)本(běn)稳定，主要(yào)增(zēng)加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国企业处于(yú)落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及(jí)底层(céng)芯片制造，我们都希望国内企业(yè)能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们认(rèn)为(wèi)AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股映射在(zài)炒作(zuò)相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可持续性(xìng)保持(chí)审慎态度。”他(tā)直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城(chéng)的(de)基金(jīn)经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目(mù)前其担任基(jī)金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分(fēn)别是核心竞(jìng)争力、核心招景混(hùn)合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨幅(fú)不大，但也整齐划(huà)一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)为例，第一季度他在前十中调仓了四个席(xí)位，其中新(xīn)进(jìn)的公(gōng)司半数为(wèi)中字头，它们就是中(zhōng)国(guó)海(hǎi)油和中国移动，与它们携(xié)手(shǒu)进入(rù)的(de)还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去(qù)两只中字头(tóu)外(wài)，后(hòu)两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提(tí)拔(bá)为第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的(de)涨幅也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特(tè)估(gū)”基(jī)本(běn)吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看(kàn)重公司基(jī)本面，注重(zhòng)公司(sī)的(de)核心(xīn)竞争力、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在(zài)经济复苏和企业盈利(lì)修复(fù)的(de)预期下，我们(men)较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估(gū)值较为(wèi)低估(gū)的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍(wēi)山今(jīn)年业(yè)绩优异，特(tè)别是其去年(nián)3月接(jiē)手的银河智联主题(tí)净(jìng)值快(kuài)速拉升，截(jié)至本周四的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的(de)成名作银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当季(jì)重仓(cāng)行业(yè)风格来(lái)看，除(chú)去银河和美生活(huó)还有较强的新能(néng)源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智联(lián)主(zhǔ)题为(wèi)例分(fēn)析，最新的十(shí)大(dà)重仓股除去用友网络和海(hǎi)康威(wēi)视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番(fān)，而这四只标的均(jūn)是(shì)第一季度新近重仓(cāng)的(de)公(gōng)司。同时(shí)，郑巍山所(suǒ)保留的上一季(jì)重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通(tōng)信。对(duì)比来看被调出的(de)标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报(bào)总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信(xìn)息技(jì)术等(děng)的概念范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)。一(yī)季度智联(lián)主题继续增加(jiā)了软件服务、信(xìn)息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会(huì)继续(xù)围绕信息技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一(yī)度遭遇非议人(rén)物同期(qī)成名的还有华(huá)安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的(de)三(sān)位(wèi)基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但(dàn)后来所管产品几经(jīng)浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还(hái)是他的成名作华安(ān)媒体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们发现他所保留的上一个季度重(zhòng)仓股只有王府(fǔ)井和(hé)华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最新的(de)标的(de)来看(kàn)，这(zhè)其中就(jiù)有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的(de)年内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在线(xiàn)的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了(le)180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅(fú)也是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内(nèi)至(zhì)今(jīn)仍然体现(xiàn)为股价(jià)下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍处经济结(jié)构转型时(shí)期，我们相信(xìn)未来科(kē)技创新和消费升(shēng)级仍(réng)将(jiāng)成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业创新、尖端技术突(tū)破、新材(cái)料、新能源、新消(xiāo)费等领域(yù)仍(réng)将诞(dàn)生大量投资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同(tóng)主(zhǔ)题范围内的科技创(chuàng)新(xīn)和受益(yì)于国民经济(jì)持续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成名的万家基金名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同样强(qiáng)势回归(guī)。天天基金网数据(jù)显示(shì)，他目(mù)前在管的(de)基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全(quán)部超过了(le)10％。特(tè)别是万家科技(jì)创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅(仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文jǐn)是做出了一(yī)处调整，也就是用中微公司替代(dài)了四季度末的兆易(yì)创(chuàng)新。但就(jiù)是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表(biǎo)示(shì)：“本基(jī)金增(zēng)持(chí)了机(jī)器视觉和医疗(liáo)器(qì)械行业的部分个股，相应地略微降低(dī)了半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看(kàn)，这些(xiē)相对(duì)低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期(qī)，目前在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任(rèn)职回(huí)报超过(guò)180％的融(róng)通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来(lái)看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这(zhè)一季度头三(sān)大(dà)重仓股竟然(rán)全部(bù)超过10％的比例上限，它(tā)们分别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的(de)汇(huì)川技术和(hé)安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来(lái)重仓(cāng)中就没有了三一重工(gōng)，但实(shí)际上(shàng)在当季的重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的(de)第(dì)二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓的思路(lù)，他在季报中(zhōng)就(jiù)表示(shì)：“本季度增(zēng)加了工程(chéng)机械、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等行业的配置。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同(tóng)时(shí)保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线(xiàn)展开，相关配置(zhì)集中在优质房地(dì)产(chǎn)股(gǔ)、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备(bèi)等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也(yě)越来越浓，例(lì)如兰(lán)石重装年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国(guó)天惠新进上(shàng)榜排(pái)名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他(tā)在公司所管理的产品数(shù)达到(dào)了6只，尤其是他参(cān)与(yǔ)管理的长城(chéng)科创板两年(nián)定开业(yè)绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自管(guǎn)理时间最长的长城(chéng)新兴产(chǎn)业(yè)为例，可以看到一季(jì)度(dù)与众不同(tóng)的一点是，消费(fèi)电子赛(sài)道(dào)股票(piào)在其中占据(jù)明(míng)显的数量优势。具(jù)体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的(de)龙头立讯精密，但(dàn)大(dà)体包括华测(cè)导航、东山(shān)精密、电连技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能(néng)被划入到(dào)消(xiāo)费电子的(de)大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据了十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预(yù)期今年下(xià)半年(nián)或明年，消(xiāo)费(fèi)电子会有一(yī)个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可(kě)能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块(kuài)去库(kù)存可能也进入(rù)到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹果新品(pǐn)推出(chū)或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端(duān)制造(zào)这一(yī)领域(yù)中，还有不(bù)可忽视的一环就(jiù)是军工(gōng)装备。同时作为(wèi)成长(zhǎng)股三大主阵营“新(xīn)半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的(de)表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差五会(huì)有亮眼(yǎn)的(de)输(shū)出，而华夏的少壮派(pài)基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时间最长(zhǎng)的军工安全(quán)混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在十大(dà)重仓(cāng)股中做出了(le)一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了(le)上一季的新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的所(suǒ)属细分来(lái)看，明显中航系乃至(zhì)航空航天(tiān)赛道占据优势。而这一(yī)思路在他管理(lǐ)的高端(duān)装(zhuāng)备龙头乃至全(quán)市(shì)场基金(jīn)中都体现得(dé)颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一(yī)步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八家(jiā)，惟二(èr)的区别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导替代(dài)了前者中(zhōng)的(de)钢(gāng)研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定(dìng)性(xìng)的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维(wéi)度在(zài)高(gāo)确定性(xìng)的航空(kōng)发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航(háng)空装备平(píng)台(tái)型(xíng)企业以(yǐ)及技术禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发(fā)于(yú)4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅为举例(lì)分析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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