5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智(zhì)能、消费(fèi)、新能源(yuán)等板块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发(fā)布(bù)了(le)5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒(méi)、银行(xíng)关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见(jiàn)出现多(duō)只金股(gǔ)，两者一定程度(dù)与中特估(gū)概念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人(rén)工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关(guān)注度提升最为(wèi)明显，计算机板块(kuài)关注(zhù)度则快速(sù)下(xià)降(jiàng)，这也(yě)与(yǔ)4月份(fèn)行情走势相互(hù)印证，传媒板块(kuài)率先突破(pò)，可(kě)能会(huì)成为(wèi)AI概念(niàn)笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄(zī)博烧烤和(hé)五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其(qí)中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗产品（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策(cè)略(lüè)盈(yíng)利，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期(qī)，主要与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现(xiàn)为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁(níng)德(dé)时代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走(zǒu)？机(jī)构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投(tóu)资(zī)方(fāng)向(xiàng)做了预判，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券商们对(duì)五月的大盘的看(kàn)法(fǎ)比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的走势机(jī)构(gòu)有分歧，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个股期(qī)权则因有事件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了美国(guó)股(gǔ)票投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每(měi)年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们(men)也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份(fèn)均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现，则四年(nián)均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产价(jià)格风险的容忍度(dù)正在降低，但(dàn)在投(tóu)资缺口重(zhòng)回(huí)下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊(huái)的经济(jì)周期格局下，只托不(bù)举、定点发(fā)力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的(de)现(xiàn)状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为市场(chǎng)依然维持(chí)震荡格(gé)局(jú)，长期看(kàn)二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机会，可(kě)以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带来股(gǔ)票供给压力(lì)，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法(fǎ)期望(wàng)经济会出(chū)现持续(xù)或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性(xìng)带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗的，不意味着流动性出现主动式改善(shàn);风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股票供(gōng)给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一(yī)线(xiàn)白马等业绩增长确定(dìng)性(xìng)高(gāo)、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医(yī)药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一些积极因素(sù)正出现，将(jiāng)给(gěi)市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲(bēi)观预(yù)期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期(qī)打(dǎ)破(pò)概率(lǜ)偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市(shì)场下跌(diē)后5月有些积极(jí)因素出现，建议(yì)备(bèi)战回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速(sù)下(xià)行确立，并将继续(xù);其次，前期小(xiǎo)批多次(cì)的微(wēi)刺激下(xià)，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对(duì)冲来(lái)自房地产等领域(yù)带来(lái)的经济下(xià)行动能，基(jī)本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革和(hé)结构(gòu)调整依然是政策主(zhǔ)要目(mù)标(biāo)，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影响。监管部(bù)门的维稳措施(shī)亦难(nán)以改变(biàn)基本面弱平衡向(xiàng)下(xià)打破的趋(qū)势，5月份(fèn)市(shì)场仍(réng)将继续维持弱势(shì)下(xià)跌格(gé)局(jú)。

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