中(zhōng)国金融行(xíng)业(yè)加速对(duì)外(wài)开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成(chéng)立(lì)的摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年(nián)净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有(牛鬼蛇神是什么生肖yǒu)外(wài)资(zī)控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)面临(lín)的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富(fù)管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东(dōng)增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券均于2020年获得(dé)证监(jiān)会批文(wén)，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出(chū)过高，在(zài)展业(yè)初期(qī)容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营业(yè)务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩(jì)的(de)主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业(yè)务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年的(de)4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来(lái)的和(hé)尚(shàng)”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同(tón牛鬼蛇神是什么生肖g)比增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆(bào)发，实(shí)现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立(lì)已逾(yú)三(sān)年(nián)，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投(tóu)资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一(yī)控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的(de)业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一(yī)批合资券商之(zh牛鬼蛇神是什么生肖ī)一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让(ràng)两(liǎng)家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务进步(bù)明显，当期(qī)实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在(zài)2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互(hù)通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷(dài)被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市(shì)场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而(ér)喻(yù)的是，集团层(céng)面的合并(bìng)对两家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对瑞信证券(quàn)出具了带(dài)强调事项段的无保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成(chéng)协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下(xià)属控股子(zi)公司，未(wèi)来的运营和(hé)财务业绩受到上述(shù)合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导致对公司持续(xù)经营能(néng)力(lì)产生重大疑虑的重大不(bù)确(què)定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成立于(yú)2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控(kòng)股股东、实际(jì)控(kòng)制人(rén)参股证券公司的(de)数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一(yī)留(liú)”的(de)局面。

　　深入(rù)财(cái)富(fù)管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续推进(jìn)的(de)基础上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团(tuán)间(jiān)跨境业务(wù)联动等多(duō)种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方国际证(zhèng)券财(cái)富管理业务(wù)将定(dìng)位于“中国高端财富人群(qún)”，从(cóng)产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集(jí)团(tuán)跨境合作(zuò)四个方(fāng)面入(rù)手，打造以产品为中心(xīn)的业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国(guó)投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备(bèi)案(àn)后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证券自(zì)营及代销金融产品(pǐn)业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华(huá)完(wán)成业务(wù)迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资产(chǎn)配置(zhì)为核(hé)心进(jìn)行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在(zài)岸客(kè)户提(tí)供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方(fāng)案(àn)，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推进私募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造私(sī)人财(cái)富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资(zī)银(yín)行(xíng)股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成立私人财富(fù)管理部，负责公(gōng)司高净值个(gè)人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台(tái)，依(yī)托(tuō)汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力为高净(jìng)值和超高(gāo)净值客户及其(qí)家族提供专(zhuān)业、多(duō)元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另(lìng)辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托资讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部(bù)信托(tuō)公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理(lǐ)业(yè)务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致(zhì)力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理部秉持着(zhe)为(wèi)客户进(jìn)行全方(fāng)位资(zī)产(chǎn)配置和满足客户全(quán)生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富规划方(fāng)面(miàn)的(de)业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为(wèi)客户在同一策略(lüè)下(xià)提供差异化选择及多元化(huà)的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市(shì)场对(duì)外开(kāi)放的(de)力(lì)度不断加大，各外(wài)资金融(róng)机(jī)构加(jiā)速了在境(jìng)内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册(cè)地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资(zī)控股(gǔ)券商数(shù)量(liàng)已(yǐ)达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国(guó)）、高(gāo)盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外(wài)商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)已成(chéng)为市场上(shàng)不容(róng)忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家外(wài)资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证券等(děng)多家外资券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请仍处于(yú)证监(jiān)会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满等先后在(zài)京会见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意(yì)大利(lì)联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高盛等国(guó)际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受(shòu)到(dào)中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资(zī)者带来了实(shí)实在(zài)在(zài)的机遇。各(gè)金融机构高(gāo)度重视(shì)中国市场，将继续(xù)与中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓(tuò)展(zhǎn)在(zài)华业(yè)务和(hé)投资，期待(dài)实(shí)现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对(duì)来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机(jī)构(gòu)来华(huá)展业便利(lì)度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实(shí)现国民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机(jī)构全面(miàn)参与中国资本市(shì)场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了通过(guò)与(yǔ)国(guó)际金融机构直接合作(zuò)促(cù)进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不断深化，外资(zī)券商市(shì)场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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