5月迎(yíng)来(lái)开门(mén)红(hóng)，A股成交额连续(xù)20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月(yuè)金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银行关注度(dù)提(tí)升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业(yè)来看，机械(xiè)设备(bèi)行(xíng)业板块暂时是5月(yuè)机构人(rén)气最(zuì)高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出(chū)现多只金股，两者一(yī)定程度(dù)与中(zhōng)特估概(gài)念有所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板块关注度提(tí)升最为(wèi)明显，计(jì)算机(jī)板块关(guān)注度则快速下(xià)降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可(kě)能(néng)会(huì)成为AI概(gài)念(niàn)笑到最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品(pǐn)饮料(liào)、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集(jí)中(zhōng)度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时(shí)被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同(tóng)时获得3家以(yǐ)上机(jī)构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注的(de)逻辑(jí)也主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精测(cè)电子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数(shù)收益，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后。总体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大(dà)盘(pán)行情的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热(rè)门金股上则表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构(gòu)的金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)仅(jǐn)宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城(chéng)、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构(gòu)多数(shù)持(chí)保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做了(le)预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比(bǐ)较(jiào)保(bǎo)守，建(jiàn)议多(duō)看少动，推(tuī)荐较多(duō)的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对(duì)地产股的走势机构(gòu)有分歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国(guó)股票投(tóu)资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖(bèi)于(yú)现代投资(zī)理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报(bào)下跌(diē)，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推出(chū)和开工(gōng))不(bù)会(huì)停止;同时，管理层(céng)对信用(yòng)风险及资产价格风险的(de)容忍度正在降低(dī)，但在(zài)投资缺口重回(huí)下行(xíng)通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济(jì)周期格局下(xià)，只托不(bù)举(jǔ)、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无(wú)高(gāo)度(dù)的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维(wéi)持(chí)震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优(yōu)质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红利释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给压(yā)力，市场尚未走生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写(zǒu)出这种(zhǒng)被(bèi)动局(jú)面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期(qī)望经(jīng)济会出现持续(xù)或者大幅改善;资(zī)金利(lì)率的回落(luò)是(shì)衰退性的(de)，不意味着流动性(xìng)出(chū)现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票(piào)供给担(dān)忧(yōu)。总体上仍维持二(èr)季度投资(zī)策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘(pán)股(gǔ)如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白(bái)马等业(yè)绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词(cí)：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月(yuè)市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhè生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写ng)策底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情(qíng)绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短期打破概(gài)率偏(piān)低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素(sù)出(chū)现，建议备(bèi)战回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将继续(xù);其次，前期(qī)小批多次的微(wēi)刺激下(xià)，市(shì)场对短(duǎn)期经济(jì)预(yù)期偏乐(lè)观，而实(shí)际政策(cè)效果难以对冲来自房地产等领域带来的经济下行(xíng)动能(néng)，基本面(miàn)预期(qī)很(hěn)有可能下(xià)修;再(zài)次，改(gǎi)革和结构调(diào)整依然是(shì)政策主要(yào)目标，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的(de)趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍将继(jì)续(xù)维持弱势下(xià)跌格局。

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