美(měi)东时间周三，美联储发布(bù)的最(zuì)新会议纪要显示，美联储官员(yuán)在本月的会议上一(yī)致同(tóng)意加息25个基点，但在(zài)是否有(yǒu)必要进一步加息的问题上存在明(míng)显分歧，更多(duō)官员(yuán)暗示他(tā)们准备(bèi)暂(zàn)停加(jiā)息(xī)。

　　纪要显示：“几(jǐ)位与会者指出(chū)，如果经(jīng)济发展与他(tā)们(men)目前的(de)预(yù)期(qī)一致，那么在(zài)这(zhè)次会议之后可能没有必要进一步(bù)收紧政策(cè)。”他们预(yù)期美(měi)国经济增长将放缓(huǎn)，这将(jiāng)消除进(jìn)一步(bù)收紧货币政策的(de)必要(yào)性。

　　其他部分与(yǔ)会者(zhě)认为“在未(wèi)来的会议上可能有必要(yào)进一步收紧政策”，因(yīn)为(wèi)他(tā)们预(yù)计“将通胀(zhàng)恢复到2％的进程可能会继续缓慢得令(lìng)人(rén)无法(fǎ)接(jiē)受”。

　　对于通胀，委员们一致认为，相对于美联储2％的目标，目前的通胀(zhàng)水平仍(réng)然太高了(le)。与会者指出，物价压(yā)力可能比预期更持久，因为消费(fèi)者支出强于预期(qī)，劳动力市场吃紧，特别是(shì)如果银行(xíng)压力对经济活动的(de)影响被证明是温和的。

　　然(rán)而，也有委员们(men)指(zhǐ)出，信贷(dài)条件进一(yī)步收紧可能会减缓家(jiā)庭支出，减少企业(yè)投资和招(zhāo)聘，所有这(zhè)些都将支(zhī)持(chí)正在进(jìn)行(xíng)的(de)产(chǎn)品和劳动力市场(chǎng)供需再平衡，并降低通胀压力。

　　未来政策走(zǒu)向

　　过去两(liǎng)周，一些美联储官员表示，通胀和经济(jì)活动的放(fàng)缓程度还不足以(yǐ)证明(míng)结束(shù)加息是(shì)合理的(de)。但包括(kuò)美联储主席鲍威尔在内的其(qí)他人暗示(shì)，他们可能(néng)更倾(qīng)向于不(bù)加(jiā)息，以评估过去加息的影响和(hé)银行业的压力。

　　在5月初美(měi)联储(chǔ)宣布连续第十次加息后，本轮紧(jǐn)缩周期已(yǐ)累计500个基点，为上世纪80年(nián)代以来最(zuì)激进(jìn)的(de)政策路(lù)径之一。

　　对于(yú)未来(lái)的政策走向，由(yóu)于全球经济前(qián)景的不确定性和(hé)近期银行业的压力(lì)，官员们(men)透(tòu)露未来的(de)决(jué)策将转(zhuǎn)向(xiàng)更加依赖数(shù)据的方(fāng)式。但(dàn)麻(má)烦在(zài)于，变数太(tài)多了，无数变量将决(jué)定加息周期是否会继续下去。

　　纪要(yào)指出，与会者普遍对(duì)未(wèi)来收紧政策的(de)程(chéng)度表示(shì)不确定，在这(zhè)次利率决议之后，美联储官员最关注的还是掌握政(zhèng)策(cè)的(de)主(zhǔ)动权(quán)，因此(cǐ)保留(liú)加息(xī)的选择是有(yǒu)必要的，接(jiē)下来(lái)该央行大概率(lǜ)不会(huì)给出一个(gè)明晰(xī)的利率路径(jìng)。

　　因此，一些与会者强调，至关(guān)重(zhòng)要的是不要传再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了达降(jiàng)息的可(kě)能性，或者已经排(pái)除了进一步提高利率的(de)可能性。

　　稍早(zǎo)，美联储理事沃勒表示，该行在6月会议上决定继续调(diào)高利率(lǜ)或再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了or: #ff0000; line-height: 24px;'>再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了(huò)是维持(chí)利率不(bù)变(biàn)都是(shì)有可能的。“即(jí)使6月维持利率(lǜ)不变(biàn)，美联储仍有可能需(xū)要在今年晚些时候加息(xī)。直(zhí)到有明(míng)确(què)证据表明通胀正在降温之前(qián)，美联储都不(bù)应结(jié)束紧缩周期。”

　　目前，市场普(pǔ)遍预计(jì)，5月的加息将是本轮紧缩周期的(de)最后(hòu)一(yī)次，美联储极(jí)有(yǒu)可能在年(nián)底(dǐ)前(qián)降息25个基点(diǎn)。这种预期是(shì)基于(yú)这样一(yī)种假设(shè)，即(jí)经济增长将放缓，甚至可能陷入衰退，而(ér)通(tōng)胀率将降至接近(jìn)美联储2％的(de)目标。

　　分析师(shī)表示，在是否进一步加息问题(tí)上的分(fēn)歧，以及官员(yuán)们采取(qǔ)的是依(yī)赖数据的(de)做法——这并(bìng)不意味着他们(men)不会(huì)再(zài)次加息，但这肯(kěn)定会支持这样的(de)观点(diǎn)，即(jí)他们现在对进一步收紧政(zhèng)策(cè)要谨慎(shèn)得(dé)多。

　　银(yín)行业危机

　　对于严重冲击市场的银行业危机，美(měi)联储官员们(men)对此专门进(jìn)行了讨论。纪(jì)要指出，已准备好(hǎo)使用(yòng)他们的(de)工具，以确保金融体(tǐ)系(xì)有(yǒu)足够的流动性来满(mǎn)足(zú)其需(xū)求。

　　在3月份的会(huì)议上，美(měi)联储经济(jì)学(xué)家曾指出(chū)，银(yín)行业压力导致的信贷收缩可能会(huì)使经济陷入衰退。现在，美联储重申了这(zhè)一观点，不(bù)过(guò)，如果信贷条件缓解(jiě)，也将(jiāng)给经(jīng)济带(dài)来动力。

　　纪要(yào)指(zhǐ)出，中小银行的存款外流在3月底和4月基本停止。尽管(guǎn)地区性银(yín)行的股价在此期间进一步下跌，但对绝大多数银行来说，这(zhè)些下跌似乎(hū)主要反(fǎn)映了对盈利能(néng)力(lì)下降的预期，而不是对偿付能力的担忧。市场参(cān)与(yǔ)者仍对银行业(yè)压力再次加(jiā)剧的可能性保持(chí)警惕。

　　BMO Capital Markets在一(yī)份报告(gào)中(zhōng)表示：“5月份美联储(chǔ)会议纪要(yào)中最(zuì)突出(chū)的主题(tí)是，围(wéi)绕地区性银行(xíng)业危机带来的信贷紧缩影响，各方普遍持谨(jǐn)慎态度，因为存在(zài)太多(duō)的(de)不确定性。”

　　债务上限

　　对于(yú)受到全球(qiú)高度关注的债务上限僵局，纪要指出，许多与(yǔ)会者提到，必须及时提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，以避(bì)免(miǎn)金融体系和(hé)整体(tǐ)经济出现严重混乱的风险。

　　一些与会者指出了美国国债市场有序运作的重要性，或强调了(le)有关当局继(jì)续(xù)解决与市场韧性(xìng)相关问(wèn)题的重要性。一些与会者强调，美联储应随时准备使用其(qí)流动性工具(jù)，以(yǐ)及(jí)微观审慎和宏(hóng)观(guān)审慎监管和监督(dū)工具(jù)，以减轻未来的金融稳定风险。

　　周三当天，美国(guó)白(bái)宫和国会谈判代表继(jì)续(xù)举行债务上限(xiàn)谈判。共和(hé)党(dǎng)谈判代表格(gé)雷夫斯透露，双方谈判没有取得任何(hé)进展。美国(guó)财政部长耶伦(lún)重申(shēn)她的部(bù)门最早可(kě)能在6月1日耗尽用来支付(fù)联邦账单的资(zī)金(jīn)。

　　分(fēn)析师Enda Curran称(chēng)，对于美国联邦(bāng)政府是否会在未来几周内耗尽(jǐn)资金的不确定性(xìng)而言，美(měi)联储(chǔ)会(huì)议纪要(yào)只是(shì)次要的。很难(nán)想象，在这(zhè)样的背景(jǐng)下(xià)美联(lián)储会倾(qīng)向(xiàng)于(yú)采取鹰派立场(chǎng)，因(yīn)此该行(xíng)现在可能松了(le)一口气，因(yīn)为他们有(yǒu)空间从现(xiàn)在开始慢慢采取行动。

　　// 美债“X日”继续拖累市场情(qíng)绪，英(yīng)伟达盘后现暴力(lì)拉(lā)升 //

　　随着理论上美国违约的“X日”愈发(fā)临近，美(měi)股市场周(zhōu)三仍处于持续下跌的状态。

　　截至收(shōu)盘(pán)，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达(dá)克指数(shù)跌0.61％，报(bào)12484.16点；道琼斯工(gōng)业(yè)指数(shù)跌(diē)0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声敲响(xiǎng)后，美国众议院议长凯(kǎi)文(wén)·麦卡锡接受采访(fǎng)时表示，谈判的情(qíng)况(kuàng)“有一点点好转”。麦卡锡(xī)进一步表示，共和(hé)党(dǎng)这边要求白宫(gōng)接(jiē)受10年的(de)开支限制，双方正在为这件事(shì)进行讨论(lùn)。在被问及是否有可能在未来24-48小(xiǎo)时内达成协议(yì)时，麦卡锡表示，达成协议(yì)其实可以非常快(kuài)，但民主(zhǔ)党需要意识到他们花了(le)太多的钱。

　　根据美国财政部周三发布的数据，截至5月23日的(de)账上现金为765亿美元(yuán)，较之前(qián)一天上升82亿美元。

　　按照这(zhè)样的“剧本”，美(měi)股原本(běn)将(jiāng)在国会扯皮(pí)的过程(chéng)中(zhōng)进入“垃(lā)圾时间(jiān)”，但(dàn)周(zhōu)三盘后的英伟达突然爆发(fā)，令(lìng)市场重新看(kàn)到(dào)炒(chǎo)作题(tí)材的勃勃生机。

　　根据财(cái)报(bào)，英伟达在本财年第一财季总共实现营(yíng)收71.9亿美(měi)元，市场(chǎng)预期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其中(zhōng)受惠(huì)于云计算平台和大型(xíng)科技公司对GPU芯(xīn)片(piàn)（训(xùn)练AI）的(de)需求，数据中心业务(wù)实现创纪录的42.8亿美元营收。更令市场震惊的是，英伟(wěi)达对二(èr)季度的营收(shōu)指引为110亿美元，远(yuǎn)远超过预期的71.1亿美元。

　　截至发稿，英伟达(dá)股价在盘后涨(zhǎng)超20％，有望(wàng)引发全(quán)球(qiú)资本(běn)市(shì)场(chǎng)的连锁(suǒ)反应。

　　热门股表现

　　周三(sān)标普500指(zhǐ)数(shù)11个板(bǎn)块依然只有(yǒu)能源(yuán)板块(kuài)收(shōu)涨，房(fáng)地(dì)产(chǎn)（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅(fú)靠前(qián)。

　　科技权重有(yǒu)涨有跌，其(qí)中(zhōng)苹(píng)果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨(zhǎng)1％、谷(gǔ)歌(gē)-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英(yīng)伟达跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概股多(duō)数走(zǒu)弱，纳(nà)斯达(dá)克中国金龙指数跌(diē)2.17％。个股方面，阿(ā)里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百(bǎi)度跌2.02％、拼(pīn)多多跌(diē)1.6％、京(jīng)东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理(lǐ)想汽车涨(zhǎng)0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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