今年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金基金(jīn)经理表示，预计港股市场已经进入了(le)企业(yè)盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，未来港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基(jī)金仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基(jī)金的(de)港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金(jī模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗n)港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代(dài)表的港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一(yī)季度加大了对港股的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生(shēng)物(wù)、香(xiāng)港交易(yì)所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最(zuì)大的前(qián)十只港股为中(zhōng)国海洋石(shí)油、新天(tiān)绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国(guó)南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波动中上(shàng)行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港股创新视野一年持(chí)有(yǒu)基金基金经理史博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会(huì)：中国(guó)经济方面，宏观经(jīng)济仍在(zài)企稳回升，3月中国官(guān)方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活(h模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗uó)动和市(shì)场需(xū)求(qiú)继续增加，非(fēi)制造(zào)业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀数据(jù)以(yǐ)及突发(fā)的银行(xíng)风险事件(jiàn)已经(jīng)让(ràng)美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加息(xī)进(jìn)入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银(yín)行业风险(xiǎn)事件对(duì)市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行(xíng)，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们将加大(dà)对(duì)政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的(de)互联网(wǎng)和医药(yào)、高(gāo)景气的制(zhì)造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经济基金经理(lǐ)曲径表示(shì)，港股(gǔ)数字经济的代表行业(yè)为互联网(wǎng)和先进(jìn)制造，在(zài)经(jīng)历了过去2年的(de)合规(guī)整治及业(yè)务梳理后，股价均处(chù)在价值投资区域，具(jù)有良(liáng)好的(de)投资性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通(tōng)过推出人工智能相(xiāng)关(guān)模型(xíng)及应(yīng)用，提(tí)升自身运营(yíng)效率，以及对外输出(chū)算法和算力。作(zuò)为(wèi)人工智能赋能(néng)各个行业的元(yuán)年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好港股(gǔ)数字经济板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分的企业盈利来(lái)源(yuán)于中国内地，中国内地(dì)经济的环比上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑(chēng)下港(gǎng)股公司下(xià)半年的市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由于基数效应(yīng)，下(xià)半年港股盈利同(tóng)比增(zēng)速(sù)会较上半年有(yǒu)所回落。对于(yú)估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将(jiāng)受(shòu)到一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影(yǐng)响(xiǎng)出现超(chāo)跌时，将会有较好的(de)买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行(xíng)业快(kuài)速增长的红(hóng)利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的(de)调整，但是(shì)通过自(zì)下(xià)而上的(de)方式生物医药行业仍(réng)将(jiāng)有机(jī)会选出有(yǒu)较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深基金经(jīng)理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也(yě)即将进入企业(yè)盈利(lì)的拐点(diǎn)，这是推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下(xià)，中国(guó)资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢(yì)价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估(gū)值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国(guó)经济修(xiū)复有望成为全(quán)球投资的主线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业(yè)和板块更有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修(xiū)空间(jiān)；同(tóng)时部分龙头公司有长期的前沿(yán)技术(shù)/产品储备以迎(yíng)接下(xià)一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互(hù)联网(wǎng)、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右(yòu)偏的(de)机(jī)会(huì)：关注(zhù)在(zài)未来经济周(zhōu)期中上(shàng)行风险显著(zhù)大于(yú)下行风(fēng)险的行业(yè)。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持(chí)续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股(gǔ)息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如(rú)通信、石油石(shí)化等(děng)。

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