今(jīn)年1月(yuè)，美国政府(fǔ)债务余额又一次(cì)触及法(fǎ)定上限，这标志着美国再度(dù)陷入债(zhài)务违约的(de)风险之(zhī)中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已(yǐ)经(jīng)多(duō)次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取(qǔ)行动暂停(tíng)或提(tí)高债务上限，美(měi)国政府(fǔ)最早(zǎo)可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这将对全球经济和金融(róng)产生(shēng)“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约(yuē)风(fēng)险、两党就提高债务(wù)上(shàng)限进行争(zhēng)斗，这些(xiē)画面(miàn)在近些(xiē)年似(shì)乎(hū)频频(pín)上(shàng)演。那(nà)么，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债务和债务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美国(guó)又为(wèi)何要(yào)人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美(měi)国(guó)债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先了(le)解美国政府的债务从何而来(lái)，以及其(qí)为(wèi)何频频(pín)逼近(jìn)上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部分时期都(dōu)处(chù)于财政赤(chì)字(zì)状态，即政府支出(chū)在多数总统任(rèn)期内都(dōu)高于其财(cái)政(zhèng)收入(rù)。因此，美国政(zhèng)府举债成了惯例(lì)，而政府债务(wù)规模也一(yī)直(zhí)随(suí)着政府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)在近(jìn)年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是(shì)大幅增长。这一方面是由于新冠疫(yì)情(qíng)以及阿富汗、伊拉(lā)克(kè)战争使得(dé)美(měi)国政府(fǔ)背负了庞大支出(chū)压(yā)力(lì)，另一方(fāng)面，还因为美(měi)国(guó)人口(kǒu)老(lǎo)龄化导(dǎo)致(zhì)政(zhèng)府医疗支出不断上(shàng)升(shēng)，拜登政府推出(chū)的大(dà)规模基建政策导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府(fǔ)的税收收入并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在小布什政府和(hé)特朗普政府批(pī)准了减税政策之(zhī)后，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼(bǐ)长的(de)双重压(yā)力(lì)下，美国的赤字规(guī)模近(jìn)年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规(guī)模也(yě)就因此(cǐ)不断攀(pān)升，在近(jìn)年来频频逼(bī)近债务上限(xiàn)也(yě)就(jiù)不足为奇了。

　　美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的比重

　　美(měi)国(guó)债(zhài)务为何(hé)会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出现，则最早可以追溯到上世(shì)纪初的(de)第一次(cì)世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确(què)的“债务上限”，那时候只要白宫要(yào)发债(zhài)借钱，美国国会(huì)基(jī)本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得(dé)美国(guó)政府开(kāi)支愈(yù)繁，债务(wù)规模越(yuè)来越大，引发部分美(měi)国议员提出的(de)反(fǎn)对（也有一些议员(yuán)是为了反对美国参战），美国国(guó)会便通过《第二自由债券(quàn)法案》，首次(cì)对联邦债(zhài)务(wù)进行限额规定，以此来限(xiàn)制政府发(fā)债的(de)规模(mó)。

　　1939年，由于预计(jì)美(měi)国(guó)将加入第二(èr)次世界大(dà)战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正(zhèng)式确(què)立了(le)对美国政府(fǔ)债(zhài)务总额的限(xiàn)制(zhì)。随六朝是指哪六朝后，美国(guó)国会(huì)又对其进行了修订，以更改上(shàng)限金额。从此，提高债务上限(xiàn)就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上(shàng)限总共提高了(le)100多次。尤(yóu)其(qí)是自1960年以来，美国(guó)两党已经提(tí)高了78次债务(wù)上限，平均每9个月就会提高一次——其(qí)中共和党总统执(zhí)政期间(jiān)曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执(zhí)政期间共(gòng)提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来(lái)，美国(guó)债(zhài)务上限的上调幅度进一(yī)步加大，在最近几(jǐ)届总统任期内更(gèng)是如(rú)此：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债(zhài)务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个数字(zì)提高(gāo)至(zhì)22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国国(guó)会暂(zàn)停(tíng)了债务上限，以暂时取消(xiāo)美国政府的支出限制，这导致美国(guó)政府(fǔ)债务疯狂飙(biāo)升至(zhì)27万(wàn)亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大(dà)幅(fú)上调(diào)债务上(shàng)限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次(cì)提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美国债务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较于1917年最(zuì)初的(de)债(zhài)务(wù)上限115亿(yì)美(měi)元，已经(jīng)足足增长(zhǎng)了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质(zhì)上来说，“债(zhài)务上(shàng)限”是(shì)美国国会为(wèi)联邦政府设定(dìng)的举债的(de)最高额度(dù)，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国(guó)财政部借款(kuǎn)授权用尽，除(chú)非国会调高(gāo)债务上限(xiàn)，否(fǒu)则白(bái)宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许(xǔ)有(yǒu)人会(huì)疑惑，美国政府为什么(me)要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债务(wù)上限(xiàn)呢？

　　的确，债(zhài)务上限(xiàn)会对美国政府(fǔ)造成限(xiàn)制，使其不(bù)能随心所以的举(jǔ)债(zhài)，但从(cóng)理(lǐ)论(lùn)上来说，这一(yī)限(xiàn)制也同时对其(qí)美国(guó)政府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握美元霸权的超级大国，本身(shēn)并(bìng)不(bù)受到发(fā)行美钞的外在约束(shù)。如果(guǒ)美国政(zhèng)府开支无度(dù)、过(guò)度举债，将会(huì)导致美(měi)元贬(biǎn)值(zhí)、通(tōng)胀失(shī)控(kòng)，那么其债权信用将受到损害，原有债权人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限(xiàn)”这一(yī)内(nèi)控举措，才能维(wéi)持美(měi)国政府的(de)偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债务上(shàng)限”理论上也(yě)相当于是美方对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为(wèi)什么(me)这次债务上(shàng)限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入(rù)无法上调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府(fǔ)想要(yào)提(tí)高美国债务上限，往往需要美(měi)国国(guó)会两院的通过(guò)。在此前的历(lì)史中，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党(dǎng)并不会对(duì)此进行过于(yú)激烈的博弈(yì)。

　　但近(jìn)年(nián)来，随着美(měi)国党派(pài)分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两(liǎng)党(dǎng)的(de)政治武器，被在野(yě)党用作了与(yǔ)执政(zhèng)党(dǎng)讨价还(hái)价的砝码。尤其是在当下美国两党分(fēn)别占据两(liǎng)院多数(shù)席位的(de)分裂背景下(xià)，这一(yī)斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民(mín)主六朝是指哪六朝党占(zhàn)据(jù)参议院多数(shù)，而共和党(dǎng)占据(jù)众(zhòng)议院多数。拜登要想提高债务上限，就(jiù)需要和国会(huì)共(gòng)和党人达(dá)成一致。

　　然而(ér)，共(gòng)和党人正(zhèng)试图利用债务上限的最后(hòu)期(qī)限(xiàn)，向拜登总统(tǒng)施压，要(yào)求他先同意削减(jiǎn)开支，再(zài)谈提高债务上限。而(ér)民主(zhǔ)党人(rén)坚持不愿让(ràng)步，认为应(yīng)无条(tiáo)件(jiàn)提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，这就导致(zhì)了当下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东(dōng)时(shí)间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会(huì)面，讨论提高美(měi)国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，如(rú)果(guǒ)拜登和国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取得突(tū)破性进(jìn)展，这场危机(jī)恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜(bài)登已(yǐ)经计划于本周三前往日(rì)本参加G7领导人(rén)峰会，并将(jiāng)在周(zhōu)末访问巴布亚新(xīn)几内(nèi)亚，并(bìng)举行美(měi)国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈(tán)判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也(yě)曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也曾(céng)面临类似严峻(jùn)的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴(bā)马和(hé)众议院共和党人在谈判最(zuì)后一刻，才就债务上(shàng)限(xiàn)达(dá)成(chéng)协(xié)议(yì)，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴(bā)马及民主党在(zài)最后关头妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发(fā)了全球资本(běn)市场剧烈波(bō)动(dòng)，美股一度大跌(diē)，并直(zhí)接(jiē)导致标准普尔(ěr)首次(cì)下调美(měi)国的(de)主权信用评级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷成本(běn)——美(měi)国第二年(nián)的借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在之后(hòu)数(shù)年继续上涨，六朝是指哪六朝基本上抵消(xiāo)了(le)当时两党(dǎng)谈(tán)判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济(jì)学家来说，上(shàng)述的市场动荡也只是短期(qī)影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支出削(xuē)减意味着美国多(duō)年的预算紧(jǐn)缩，这(zhè)可能会产(chǎn)生更严(yán)重的长期(qī)影响——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智(zhì)库(kù)经济政(zhèng)策研究所(suǒ)首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施这些削减措(cuò)施时(shí)，我们仍处于(yú)相当低迷的经济中(zhōng)，并(bìng)且正处于(yú)从大(dà)衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的(de)时间远远超过了应有的时间……在接下来的(de)六七年里(lǐ)，美国政(zhèng)府(fǔ)没有提供真正有价值(zhí)的公共产品和服务，因(yīn)为它们(men)（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今(jīn)这场(chǎng)债务上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年(nián)债务上限危机(jī)的(de)翻版：美国(guó)国会面临类似的分裂局面(miàn)，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便(biàn)美国(guó)两(liǎng)党能够(gòu)重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和(hé)长期(qī)经济损害，恐(kǒng)怕也将再次(cì)重演。

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