当前，市场投资者正在担忧，眼(yǎn)下(xià)美国政府的债务上限僵局正朝(cháo)着更危险的方向升(shēng)级。

　　当地时间5月(yuè)9日，美(měi)国众议院(yuàn)议长(zhǎng)凯文·麦卡锡在白宫就债(zhài)务上限(xiàn)问题与(yǔ)总统拜登举行会议后表(biǎo)示，这次会见并未就解决债务上限问题(tí)达成任(rèn)何(hé)有益意见，自己和(hé)国(guó)会其他几位党团领(lǐng)袖将于(yú)12日再次与(yǔ)总统(tǒng)拜登会面(miàn)。

　　据(jù)路透社消息(xī)，当地(dì)时间周(zhōu)二，美国总统拜登在白宫与国会众议院议长、共和党人麦卡锡进行谈判(pàn)，试图(tú)打(dǎ)破两党围绕美国31.4万亿美元债务上限问题长达三个月的僵局，避(bì)免在5月底之(zhī)前发(fā)生严重违约。

　　报道称，美国参议院多数(shù)党领袖、民主党人(rén)查克·舒默、参议院(yuàn)共和党领袖米奇(qí)·麦康(kāng)奈尔(ěr)、众议院民主党领袖(xiù)哈基姆杰(jié)·弗里斯也将参加此次会谈。

　　之前(qián)市场预(yù)期，拜登与(yǔ)麦卡锡的此次(cì)谈判达成协议(yì)的可(kě)能性不大，因此，在(zài)谈判(pàn)前(qián)一(yī)日，麦(mài)康奈尔称(chēng)，在美国(guó)灾难性违约迫(pò)在眉睫(jié)之际，他不会在(zài)债务(wù)上限问题上打破党派僵局，去帮助总统拜登。这(zhè)番言论(lùn)无(wú)疑给此次谈判(pàn)泼了一(yī)盆冷水。

　　今年(nián)1月(yuè)19日(rì)，美国债务(wù)总额超过债务上限。美(měi)国财政部次日启动非常规举措维(wéi)持政(zhèng)府运营，避(bì)免出现债务(wù)违约。然而，使用非常规(guī)措施只(zhǐ)能帮助财政部暂时性地继(jì)续借款。

　　上周(zhōu)，美国财政部长耶伦在(zài)致信国会领袖时发出了债务违约可能期限的警告，称财政部的最佳估计是，若(ruò)国(guó)会未能(néng)提高债务上(shàng)限或暂(zàn)停上限(xiàn)，到6月(yuè)初(chū)，财政部(bù)将无(wú)法(fǎ)继续履行政府的所(suǒ)有义务，最(zuì)早可(kě)能(néng)在6月(yuè)1日。

　　上(shàng)月(yuè)末，共和党的(de)债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题相关议案在众(zhòng)议院以微弱优势(shì)得(dé)到通过。议案提(tí)出，到明年3月31日(rì)前，暂停债(zhài)务(wù)上限的限制，若两党能在这一时限之前同意把(bǎ)债务上限再(zài)提高(gāo)1.5万亿美元，则暂停(tíng)时限(xiàn)作(zuò)废，但提高上限(xiàn)需要满足(zú)多种削(xuē)减开支的条(tiáo)件(jiàn)，共和党(dǎng)预计(jì)未(wèi)来十年内将合计削减4.5万亿(yì)美元政府开支。

　　但白宫(gōng)在(zài)议案通过后(hòu)很快表示，这一将(jiāng)削减支出(chū)和提高债务上限捆绑的议案没机会成为立(lì)法。

　　上周日，耶伦再次警(jǐng)告，6月1日政(zhèng)府将耗(hào)尽(jǐn)现金(jīn)，如(rú)国会不提高债务上限，可能爆发一场(chǎng)“宪法(fǎ)危(wēi)机”，引发金融(róng)和经济崩溃。

　　美国监管(guǎn)机构罕见“认错”

　　针(zhēn)对美国银行(xíng)业危机(jī)，美国监管(guǎn)机构的第(dì)一份“认(rèn)错”报(bào)告披露。

　　当地时(shí)间5月8日，加州金融保(bǎo)护与创新部(bù)（DFPI）发布报(bào)告承(chéng)认，未能在硅谷银行倒闭之前向该行领(lǐng)导层施压，要求(qiú)其尽快解决已知问题(tí)。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应迟钝，未能及时(shí)排查隐患，没有及时(shí)注(zhù)意到第(dì)一共和银行、硅(guī)谷银(yín)行在疫情期间发(fā)展过快，吸收(shōu)了数千亿(yì)美元的存(cún)款。同时(shí)，其工(gōng)作人员也(yě)没有意识(shí)到银行过(guò)快扩张所(suǒ)带来的(de)风险。报告表示，银(yín)行“在纠正监(jiān)管(guǎn)机构已发现(xiàn)的缺陷方面行动迟(chí)缓，监管机构(gòu)也没有采(cǎi)取(qǔ)足够措施去尽快解决问题”。

　　需要(yào)指出的是，美国(guó)银行业的这一(yī)场危机风暴中，加州是名副其实的“震中”。除硅谷银(yín)行以外，刚(gāng)刚宣告(gào)倒闭的第一(yī)共和银行也位(wèi)于加州(zhōu)旧金(jīn)山。此外，近(jìn)期同样(yàng)遭遇(yù)严重冲击、股价暴跌的(de)西太平洋合众银行也位于加州洛(luò)杉矶(jī)。

　　根据DFPI最新发(fā)布的(de)报告，在(zài)对硅(guī)谷银行的监管工作中，DFPI发挥着辅助(zhù)作用，而旧金山联邦储备银行承担主要(yào)监督责任，后者未来可(kě)能会投入更多人员进行监(jiān)督。DFPI在(zài)报告中称，加州监(jiān)管(guǎn)机构未来(lái)将对(duì)资产超(chāo)过500亿美元、且未纳(nà)入保险的存款规模很高的(de)银行(xíng)加强审查。

　　在硅谷银(yín)行破产事件中，未纳入保险的存款规模较高是促成银行(xíng)挤兑的关键(jiàn)因素之(zhī)一。然(rán)而，报告(gào)指出，在过(guò)去，监管机构并未认定大(dà)量无保险存款(kuǎn)一定意味着风险增加，因为(wèi)拥有(yǒu)大量存款的(de)账户(hù)往(wǎng)往是由企(qǐ)业客户持(chí)有(yǒu)的，这些(xiē)客户(hù)往往很(hěn)少更换银行(xíng)。该报告还表示，DFPI计划要求银行考虑(lǜ)如何(hé)管(guǎn)理社(shè)交媒体和实(shí)时提(tí)款带来的风(fēng)险，这些风险(xiǎn)也(yě)可(kě)能加(jiā)剧和加速(sù)银行挤(jǐ)兑。

　　美(měi)国政府(fǔ)再(zài)度推迟战略(lüè)石油储(chǔ)备(bèi)回补(bǔ)计划

　　5月9日(rì)周二，美国政(zhèng)府(fǔ)再度(dù)推迟美国(guó)战略石油储备的回(huí)补(bǔ)计划。

　　美(měi)国能源部(bù)周二表示(shì)：美国战略石油储备(bèi)（SPR）仍然(rán)是(shì)世界上最大(dà)的石油储(chǔ)备，能源部仍然致力于以一(yī)种(zhǒng)为(wèi)美国纳税人带(dài)来最大价值并保护美国经(jīng)济和安全(quán)利益(yì)的方式回补SPR，同时遵守国会的授(shòu)权并进行必要(yào)的(de)维护——这些也(yě)是对(duì)该(gāi)储备进行(xíng)良好管理的一部(bù)分(fēn)。

　　美国能源部表示，除(chú)了直接采购外，其补充SPR的方式还包括要求一些(xiē)炼油厂(chǎng)退(tuì)回部分从SPR拿到的石油，并避免“不必要销售”。

　　虽然该部门去年(nián)通过政府拨款法案(àn)取消了国(guó)会授权的约1.4亿桶(tǒng)从SPR中(zhōng)进行的石油销(xiāo)售，但过去(qù)几周，SPR持(马云看未来商铺的前景chí)续消耗150万至200万(wàn)桶。尽管在3月底(dǐ)和本月初(chū)，WTI油价一度(dù)降至72美元(yuán)/桶以下(xià)，曾一度(dù)短暂符合美国政(zhèng)府制(zhì)定的在每桶67—72美(měi)元/桶时购入(rù)石油(yóu)回补SPR的条件，但今年以来多数时候，WTI油价依然高于(yú)美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)设定(dìng)的条件。

　　油脂板块间走(zǒu)势分化明显 棕榈(lǘ)油(yóu)连(lián)续多日领涨

　　五一节后，油(yóu)脂(zhī)上演“大逆转(zhuǎn)”，在节(jié)后开盘一度全(quán)线(xiàn)跌破(pò)前低支撑后，国(guó)内三大油脂(zhī)期(qī)货价格随(suí)即反转走高，增仓上(shàng)行。三个交易日，豆(dòu)油(yóu)主力合约最(zuì)高涨(zhǎng)幅5％或372个点(diǎn)，棕榈油主力(lì)合约最高涨(zhǎng)幅8.3％或(huò)558个点(diǎn)，菜籽(zǐ)油(yóu)主力合(hé)约最高涨幅7.1％或553个(gè)点。昨(zuó)日，三大(dà)油脂价格(gé)集体回落，豆(dòu)油率(lǜ)先回吐涨幅(fú)，棕榈油抗跌。油脂(zhī)品种间(jiān)走势有明显分(fēn)化，从(cóng)板块内(nèi)强弱表(biǎo)现上来(lái)看，棕榈油明(míng)显(xiǎn)强于菜油和豆油。

　　期货日报记者了解到，此轮反转过程中(zhōng)，市(shì)场风格(gé)不断变化，领涨品种从豆油(yóu)切换到棕榈油，领涨月份从主力转换到近月，反映了市场交易逻辑改(gǎi)变。

　　据光(guāng)大期货分析师侯(hóu)雪玲(líng)介绍，五(wǔ)一餐饮(yǐn)业火爆(bào)，美团预测五一堂(táng)食订座(zuò)率(lǜ)同比2019年增(zēng)长(zhǎng)205％，市场对油(yóu)脂消费(fèi)预期乐观，确认了油脂大消费基调，且认为节后(hòu)油脂将迎来补库需求。“因海(hǎi)关对大豆(dòu)检验要求(qiú)增(zēng)加、检验频(pín)度(dù)增加，大豆(dòu)通过慢，供应(yīng)压力后移(yí)，市场担(dān)忧(yōu)豆油产(chǎn)量或不及预期，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪玲(líng)表示，但随后咨询机构数(shù)据显示大豆压榨保持(chí)较高水平，豆油库存加(jiā)速(sù)攀升，豆油(yóu)紧张逻辑证伪。

　　“受到需求表现(xiàn)不佳及后期大豆高到港带(dài)来(lái)的累库趋势压制，豆(dòu)油整体一直是不温不火；菜油(yóu)整体受到需求难以消化(huà)供(gōng)给的压制，前期表现弱势但在加(jiā)拿大题材出现后反弹迅猛。相比之下(xià)，棕(zōng)榈油在产地及(jí)国(guó)内持续去库的(de)加持下，表现最为(wèi)亮眼，也是本轮油脂上涨(zhǎng)的领头羊。”中信(xìn)建(jiàn)投期货分析师(shī)石丽红表示，此次油脂反弹较为凌(líng)厉(lì)，棕榈(lǘ)油连续几日出现3％以(yǐ)上(shàng)的涨(zhǎng)幅(fú)，一点都不拖泥带(dài)水，一定程度反应了前期(qī)超跌后的(de)市(shì)场心态。

　　记者了(le)解(jiě)到，本(běn)轮(lún)反弹中连(lián)棕领(lǐng)涨，主要源于马棕4月供需数(shù)据偏紧的预期(qī)。

　　上(shàng)周五主(zhǔ)要机构公布的数据(jù)显示，马棕4月产(chǎn)量(liàng)不及(jí)预(yù)期，马棕(zōng)4月库存环比可能大幅下降(jiàng)，进一(yī)步支撑了马(mǎ)棕(zōng)及(jí)连棕盘面的反(fǎn)弹。

　　据(jù)新湖期货分析师陈燕杰介绍，4月马(mǎ)棕出口环比显著(zhù)下降19％—20％，主因国际(jì)棕榈油近期的价(jià)格优(yōu)势(shì)相比豆(dòu)油及葵油大幅(fú)缩窄，导致国际(jì)需(xū)求减弱(ruò)。

　　“前几(jǐ)日彭(péng)博(bó)、路透(tòu)预估4月马棕产量130万吨，环比几乎持平。出口预估120万吨，环比减(jiǎn)少19％。库(kù)存预估151万—153万吨，相比3月库存167万(wàn)吨下(xià)降比较明显。但上周五到周一(yī)，大华继显及MPOA给出的4月全月产量环比(bǐ)减(jiǎn)幅更大(dà)，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑(duì)现，4月马棕库存(cún)或仅140多万吨，已经是历(lì)史极低库(kù)存水平，库(kù)存环比减幅可能(néng)15％左右。

　　“4月马(mǎ)棕(zōng)产量(liàng)偏低主要在于当月假期(qī)较多(duō)，工作日(rì)偏少。因马(mǎ)来(lái)种(zhǒng)植园的印尼工人要(yào)返乡庆祝(zhù)开斋节，通常开斋节当(dāng)月马棕产量环比(bǐ)数(shù)据有(yǒu)偏低倾(qīng)向。今年(nián)印尼开斋节假期从4月(yuè)19—25日，且随后是国际劳(láo)动节(jié)假期，预(yù)计(jì)因此(cǐ)印尼(ní)工人(rén)返乡偏慢导致(zhì)当月产(chǎn)量环比降幅较往年(nián)更大。”陈燕杰说。

　　在业内(nèi)人(rén)士看来，三个品种表现强(qiáng)弱(ruò)与各自的(de)国内外供需、消(xiāo)息面有直接关系，阶段性的宏观企稳及情绪修复也是(shì)此轮油脂反(fǎn)弹的(de)重(zhòng)要前提。

　　“外围市场尤其是(shì)美国经济(jì)衰退及风险事件的担忧(yōu)情绪(xù)缓和，令原油及国内商(shāng)品短(duǎn)期(qī)偏强，是国内油脂(zhī)反弹的(de)重要环境因素(sù)。”陈燕杰表示(shì)，上(shàng)周五(wǔ)晚间(jiān)公布的美国非农(nóng)就业等数(shù)据全面超预期(qī)。此外，耶伦也在敦(dūn)促(cù)国会(huì)提高联邦债务上限(xiàn)。这(zhè)些消(xiāo)息，从边际上缓解了因美国银行(xíng)业(yè)危机、债务上(shàng)限(xiàn)到期、短期较差(chà)经济数据带来的美国经济低迷及衰退担忧(yōu)，国际原油随(suí)之止(zhǐ)跌(diē)回升。

　　陈燕杰认(rèn)为，综合宏观环(huán)境（欧美(měi)经济衰退预(yù)期、美(měi)国银(yín)行业(yè)危机、美国债务(wù)上限等），考虑巴西大豆卖压有所减轻但仍(réng)将持续、美(měi)豆新作目(mù)前播种顺(shùn)利、棕榈油产地处于季节性增产季、欧(ōu)洲新菜籽上市等因素，油脂(zhī)本轮可定义为反弹。

　　上涨根基(jī)不牢 业(yè)内人(rén)士不看好油脂反弹的持续(xù)性

　　值得注意(yì)的是，当(dāng)前(qián)，因宏观和基本面的(de)压(yā)制依(yī)然存在，受(shòu)访人(rén)士对油(yóu)脂此轮反弹(dàn)的持(chí)续性(xìng)并(bìng)不乐观。

　　“从基本面(miàn)来看，在(zài)油脂供(gōng)应改善倾向(xiàng)较强的背(bèi)景下，我(wǒ)们预期油脂很难具备持续的上(shàng)行基础，此轮超跌反弹或难持续太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国内油脂需(xū)求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡季(jì)，市场对于需求不宜过分乐观。而从时间节点上(shàng)来看，油脂(zhī)整体(tǐ)也将进入增库周期(qī)，在业内人(rén)士看来，进(jìn)入增库周期(qī)已是事实，这(zhè)也将抑制(zhì)油脂(zhī)反弹空(kōng)间(jiān)。

　　对(duì)此，陈燕杰表示，从国际(jì)棕榈油产地看，目前(qián)是季节(jié)性增产季，中期产地库存(cún)趋向(xiàng)回升。但当前马(mǎ)棕库存很低，马棕(zōng)供需转为充裕预计还(hái)需要(yào)几个月的时间。

　　“产地棕榈油连续几个月的去库是建立(lì)在1—4月产量偏(piān)低的基础上，但在倒挂(guà)的豆棕价(jià)差及主(zhǔ)需求国(guó)高库存带来的并不算(suàn)好的出口(kǒu)前景下，后(hòu)续产(chǎn)地库存(cún)累库倾向(xiàng)较强。”石丽红表示。

　　记(jì)者了(le)解到，1—2月为(wèi)棕榈油传统低(dī)产期，3月马来西(xī)亚出现洪涝，4月下旬则有开斋节的扰乱(luàn)，过(guò)去(qù)几个(gè)月马棕产(chǎn)量(liàng)表现不佳(jiā)导致了(le)棕榈油的(de)连续去库。然而(ér)，开斋节后(hòu)棕(zōng)榈油一般(bān)有着超(chāo)于正常季节性的产量表现。

　　“鉴(jiàn)于开斋节处(chù)于4月(yuè)下旬(xún)，预计(jì)马棕5月全月的(de)产量环(huán)比增(zēng)幅(fú)可能还会更高，这预计将为(wèi)马来西亚(yà)带(dài)来显(xiǎn)著的累库(kù)压力(lì)，不利于(yú)产地报价及棕(zōng)榈油期(qī)价的持续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内(nèi)未(wèi)来(lái)两个月(yuè)油脂市场累库为(wèi)主，大豆(dòu)检验只影响大豆(dòu)供给的节(jié)奏但不会(huì)消化(huà)供(gōng)应压(yā)力(lì)，根据船期初步推(tuī)算，5—6月国内大豆月(yuè)均(jūn)到(dào)港(gǎng)950万吨、油(yóu)菜籽(zǐ)月(yuè)均到港50多(duō)万吨、油脂直接(jiē)进口月均30多万(wàn)吨，那(nà)么油脂单月供应在230万吨以上，超过了(le)2021年5—6月220万吨平均消(xiāo)费量。

　　“从国内油脂(zhī)库存(cún)走势来看，国内菜油库(kù)存从(cóng)年初以来早就已经进入累库状态。截至5月5日，华东(dōng)菜油库存34.75万吨，周(zhōu)比增19％，同比增75％。随着(zhe)巴西大豆到港带来(lái)压榨整体回升(shēng)，豆(dòu)油的累库趋势(shì)也(yě)已经比较(jiào)明显，截至5月(yuè)5日，国(guó)内豆(dòu)油商业(yè)库(kù)存78.99万吨(dūn)，虽同比下(xià)滑(huá)，但(dàn)周比增近(jìn)10％，已连续三周累库。后期(qī)从库(kù)存季节性角度来(lái)看，整体累库(kù)倾向也较(jiào)为明显。”石丽红表(biǎo)示，目前唯一呈现库存下滑的油脂是近月(yuè)进口不太足的棕榈油，但产地棕(zōng)榈油有望(wàng)在开斋节后开启累库(kù)，带(dài)来(lái)远月棕榈油进(jìn)口利(lì)润改(gǎi)善及新增买船(chuán)。

　　在(zài)陈燕杰(jié)看来，增库(kù)确实会限制油脂反(fǎn)弹空间，但国(guó)内油脂油料多数进(jìn)口为主，成本端原(yuán)料(liào)的供(gōng)需及价格(gé)的变化对油脂(zhī)行情(qíng)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)要更(gèng)大一些。后期(qī)，市场需关注巴(bā)西(xī)大豆(dòu)贴(tiē)水是(shì)否(fǒu)进一步(bù)反弹，美豆(dòu)新作面积(jī)预期，国际棕榈油产地累库情况(kuàng)及国际菜油葵(kuí)油价格(gé)变化。

　　此外，值得关注的(de)是，宏观风险并没(méi)有完全消散，全球经济预期、美(měi)高利(lì)息对(duì)大宗商品需(xū)求传导等影(yǐng)响(xiǎng)或更大。

　　基于以上判断，业内人士不看好(hǎo)油脂反弹的持续性和高度。在侯雪(xuě)玲看来，每(měi)次(cì)反弹(dàn)乏力都是空单入场机(jī)会，合约上建议选择远(yuǎn)月合约，品种中首(shǒu)选豆油(yóu)。待供需报告发布后(hòu)可择机(jī)考虑棕榈(lǘ)油(yóu)空单及菜棕价差(chà)做扩。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 马云看未来商铺的前景