5月10日(rì)，有消息称部分银行相(xiāng)关(guān)部门收(shōu)到《关于调(diào)整协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和(hé)通知(zhī)存(cún)款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它(tā)金融机构下(xià)调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次拟下调(diào)中(zhōng)协(xié)定存款更(gèng)多是(shì)对(duì)公业务，而(ér)通(tōng)知存款则(zé)集中于短期存款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款自律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币(bì)政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助(zhù)理兼现金管理部(bù)总经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏扬(yáng)基金固(gù)定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟(zhōng)闻、平(píng)安基金、光大(dà)保德(dé)信基金、德(dé)邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是出于推进利(lì)率市场化改革深化(huà)大背(bèi)景的考虑。对银(yín)行而言(yán)，存(cún)款利率下调(diào)有助于(yú)减(jiǎn)少(shǎo)存款定价(jià)的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降息(xī)有助于促进投(tóu)资、消费，也被看(kàn)作(zuò)是促进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存(cún)款利(lì)率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。预(yù)计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调降的趋势

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者：四大国有银行为何下调协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认(rèn)为，当前调降更多是出于推进利(lì)率市(shì)场(chǎng)化改(gǎi)革深化(huà)大(dà)背(bèi)景的考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指导利率(lǜ)自(zì)律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债(zhài)收益率为代(dài)表的(de)债(zhài)券市场(chǎng)利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存(cún)款利率，中小银行(xíng)陆(lù)续跟进下调(diào)存款利率。今年4月市场利率定价自律机(jī)制发(fā)布《合格(gé)审(shěn)慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分中小银行、农商行存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂(guà)牌利率(lǜ)下调(diào)，均是在利率市场化改革(gé)推(tuī)进背景下，银行出于自身经(jīng)营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不断下行。在(zài)资(zī)产端定(dìng)价压力较大且存款持续高(gāo)增的情况下，压降存款成本成为改善息(xī)差的重(zhòng)要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固(gù)定资产投资传导较(jiào)弱(ruò)，下(xià)调(diào)协定存(cún)款使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁及(jí)通知存款自(zì)律上限有(yǒu)利于(yú)对公客(kè)户(hù)留存的(de)活期资(zī)金(jīn)投向(xiàng)实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来(lái)市场利率整体下行，实体经济综(zōng)合融资成本不(bù)断下(xià)降，银行资产端收益下(xià)降较为明(míng)显；第二(èr)，银行整体净息(xī)差(chà)持续走低，银行利润空间压缩明(míng)显；第三，企(qǐ)业和居民风(fēng)险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供需(xū)关系发(fā)生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽(lǎn)储的(de)必要性；第(dì)四(sì)，协定存(cún)款和通知存款介于(yú)活期(qī)与定期(qī)存款之间(jiān)，自(zì)2022年存(cún)款自(zì)律机制对于活期存款与定期存(cún)款利率进行了几轮调整，本(běn)次(cì)将协定存(cún)款与通知存款自律上限(xiàn)下(xià)调也是要将存款产品(pǐn)线(xiàn)的调整进行统(tǒng)一(yī)，全面缓(huǎn)解(jiě)银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素(sù)，银行从(cóng)自(zì)身(shēn)经营情况考(kǎo)虑，顺应市场(chǎng)趋(qū)势，通过自(zì)律机制协调调降(jiàng)负(fù)债成本，有利于提升银(yín)行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资金(jīn)脱实(shí)向虚，更好的(de)落实(shí)央行宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率(lǜ)管控为上限管控，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年来贷款利率下限(xiàn)管控(kòng)彻(chè)底取消。存款利率定价(jià)方式的改变(biàn)也拉(lā)开序幕，2022年(nián)4月利(lì)率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率(lǜ)下(xià)降，主(zhǔ)要是大行和股(gǔ)份行参(cān)与，今年以来的调整更多是(shì)延续去年9月这一(yī)轮存款利率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激励为(wèi)主引入惩罚措施(shī)，加速了中(zhōng)小(xiǎo)银行存款(kuǎn)利率补降(jiàng)的进度。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边际走弱，经(jīng)济修复存在(zài)波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限，银行存(cún)款增加，降低存(cún)款利率可以引导减少信(xìn)贷(dài)套利，助力经济增长。从银行(xíng)的角度，净(jìng)息差(chà)不断压缩，银行经营压(yā)力增大，调整存(cún)款(kuǎn)成本成(chéng)为(wèi)改善息(xī)差的重要手段。

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息差(chà)收窄趋势，特(tè)别是中(zhōng)小行高(gāo)息(xī)揽储的成本压力；另一(yī)方面，有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期和(hé)定期(qī)存(cún)款(kuǎn)，实(shí)际上忽略了这些介(jiè)于活期和定期存款之间的(de)存款的利率调整，当下(xià)有必要一次性调整(zhěng)通知存款和协(xié)定(dìng)存款利率上限(xiàn)，保证存款利率(lǜ)下调的有(yǒu)效性。银行一季度净息差水平均创历史(shǐ)新(xīn)低，上市(shì)银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以有效降低银行负(fù)债(zhài)成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企(qǐ)业(yè)贷款(kuǎn)也在边际(jì)转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比(bǐ)多增幅(fú)度较大。在这(zhè)种(zhǒng)背景下，MLF利率(lǜ)是否(fǒu)下(xià)调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷(dài)情况(kuàng)。对于(yú)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，2023年(nián)银行(xíng)息(xī)差压(yā)力增大，控制存(cún)款成本成为(wèi)当务之急。中小银行或有动力(lì)持续主动下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。因(yīn)此(cǐ)银行(xíng)降息潮可(kě)能仍聚焦于存(cún)款利率下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息(xī)潮不仅(jǐn)仅集中(zhōng)在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东(dōng)、上(shàng)海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙江等发达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质较好(hǎo)的发债(zhài)主体，其信用(yòng)债收(shōu)益率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，利率的方向(xiàng)仍(réng)是由实体经济(jì)资金供需(xū)决定的，而央行的(de)政策利率、基(jī)准利率在一方面(miàn)要合适顺(shùn)应市场环境(jìng)，一方面也代(dài)表(biǎo)着政策意愿强(qiáng)调信号意义的作用。今年是真正疫后(hòu)复苏(sū)的(de)第一年，我们(men)仍面临(lín)内生动(dòng)力(lì)不强需(xū)求(qiú)不足的情况，央行已经通过(guò)降准(zhǔn)以及结构性货币政策等多(duō)项举措(cuò)给予了实体(tǐ)经(jīng)济(jì)所需的一定(dìng)的资金投(tóu)放支持(chí)，有(yǒu)效降低了实(shí)体综合融资成本，后续(xù)需要财政政策产业政策(cè)等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需(xū)要观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整政策(cè)利率的概率(lǜ)不(bù)大(dà)，但仍会(huì)维持资金(jīn)合理充裕的环境，故从银(yín)行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续(xù)是否进一(yī)步下调要(yào)看实体经济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基准利(lì)率下调的概(gài)率不(bù)大，而存款利率上限(xiàn)的调(diào)整空间仍存在(zài)，而是否进一(yī)步(bù)下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁民银行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机制(zhì)成(chéng)员银行(xíng)参考以10年(nián)期(qī)国债收(shōu)益率为代(dài)表的债券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代(dài)表(biǎo)的(de)贷(dài)款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存(cún)款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场化(huà)调(diào)整机制(zhì)作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新(xīn)增存(cún)款(kuǎn)利率市场化定(dìng)价情况作为(wèi)合(hé)格审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随(suí)调降存款利率。我们认为，通过(guò)存款(kuǎn)利率下行，稳定商(shāng)业(yè)银行净息差进而保持贷款利(lì)率(lǜ)维(wéi)持低(dī)位或(huò)继续下行，最终有(yǒu)利于社(shè)会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融(róng)数(shù)据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄(zhǎi)，需(xū)求(qiú)边际(jì)弱修复(fù)趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持续(xù)下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定(dìng)价下调，4月社融信贷低于预(yù)期(qī)，国(guó)内降(jiàng)息(xī)预期(qī)被进一步强化。海(hǎi)外来(lái)看，全球(qiú)经济进入衰退周期，加(jiā)息周期(qī)基本结束，后续有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步迎来降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平(píng)安基金：目前(qián)，我(wǒ)国(guó)国有(yǒu)大型商业银行和股(gǔ)份制商(shāng)业银行的定期存款(kuǎn)利率(lǜ)已告别(bié)“3时(shí)代”。压降(jiàng)存(cún)款成本(běn)仍是(shì)大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面(miàn)有动(dòng)力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保障银(yín)行合理利差(chà)范围，增加银行(xíng)信贷投放(fàng)的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在(zài)，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不(bù)大的基础上，银行自身也有动力去(qù)下调(diào)存款定(dìng)价(jià)来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)：协定存款、通知存款利率自律上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方面银行(xíng)息差压力大(dà)是普遍现象，此次政策调(diào)整(zhěng)有望带动中小银行(xíng)主动跟(gēn)随(suí)下调存款(kuǎn)利(lì)率。另一方面，由于(yú)此前(qián)经济下(xià)行影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大量(liàng)资金集中在银(yín)行存款端(duān)，此次(cì)存款利率下调也有望带动存款资金的释(shì)放，盘活市场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压(yā)力。本次(cì)下调将引(yǐn)导银行(xíng)的对公活期成本下降，存款降价叠(dié)加资产端让利压(yā)力趋缓(huǎn)，银行息差、盈(yíng)利将(jiāng)合理(lǐ)修复，有利(lì)于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期(qī)存款(kuǎn)意愿、促进企(qǐ)业投资(zī)、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中(zhōng)在以下(xià)两点(diǎn)：①规范(fàn)银(yín)行(xíng)的协定存(cún)款定(dìng)价秩序，减少存(cún)款定价的无序(xù)竞争。此前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行的协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存(cún)款定价过高(gāo)，会(huì)对(duì)遵守自律机制、定价较低的(de)银(yín)行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后(hòu)会(huì)普(pǔ)遍(biàn)降(jiàng)低中(zhōng)小行协定存款及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下(xià)行(xíng)仍有空(kōng)间。市场降息(xī)预期(qī)升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下(xià)调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期类存款收益，使得对公客户活期(qī)存款收益向对(duì)私客户看齐(qí)，一方面有助于(yú)缓解商业银行净息差(chà)收窄趋(qū)势，另一方(fāng)面有利于引导超(chāo)额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上限调整降(jiàng)低了银行负债(zhài)成(chéng)本，目(mù)前上市银(yín)行协(xié)定存(cún)款占(zhàn)总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协(xié)定利率上限后，预计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另(lìng)一方面可(kě)以限制高(gāo)息(xī)揽储(chǔ)，规范行业竞(jìng)争，特(tè)别是降低银行(xíng)对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债(zhài)及经营压(yā)力。此(cǐ)外(wài)，银(yín)行(xíng)负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利(lì)能(néng)力增(zēng)强，进(jìn)一步打开了资产(chǎn)端收益率下行(xíng)的(de)空间，或带动债券(quàn)收益率(lǜ)不断下(xià)行(xíng)。

　　并非(fēi)降息的确(què)定性信号

　　中国基金报：未来存款利(lì)率是否还(hái)有进一(yī)步(bù)下降的(de)空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率的(de)非对(duì)称下行使得(dé)商业银行净息差已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款(kuǎn)利(lì)率有进一步调(diào)降的预(yù)期(qī)。一方面，为(wèi)支持(chí)实体经(jīng)济(jì)，政策导向下贷款加权(quán)平均利(lì)率创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月(yuè)金融(róng)机(jī)构人民(mín)币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初(chū)下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在存款市场上的(de)竞争(zhēng)类(lèi)似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额(é)考(kǎo)核压力使得各行下调存款利率动力(lì)不足，同样(yàng)2020年以来上市银行(xíng)存量存款平均成(chéng)本(běn)率基本持平。贷款和存款利率的非(fēi)对称下行作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商业银行净(jìng)息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降(jiàng)预期，有利于降低(dī)全社(shè)会无风险(xiǎn)收益(yì)率，利多永续经营性质的票息资(zī)产(chǎn)，比如(rú)利率(lǜ)债、稳定(dìng)股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下降的(de)趋势和空(kōng)间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期存款(kuǎn)占比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬(tái)升(shēng)，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得控(kòng)制存款(kuǎn)成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民(mín)超额储蓄高增、企业(yè)存(cún)款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，促(cù)进存款流向(xiàng)消费和实(shí)际投资。短期(qī)看，存款利率下调带(dài)动流动(dòng)性继续(xù)进入债市，中短期利率(lǜ)，特(tè)别是中短(duǎn)期信用债利率仍(réng)有下行空(kōng)间。如果经(jīng)济(jì)复苏较(jiào)强，流动性也有可能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存(cún)量(liàng)贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或(huò)有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动(dòng)存款利率整体(tǐ)下行。现(xiàn)实中，存款利(lì)率(lǜ)降低(dī)有(yǒu)助于压(yā)低(dī)全社会利率水(shuǐ)平，利好债(zhài)券，同时股票市(shì)场(chǎng)中，对(duì)流(liú)动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次(cì)降息释放的信号来看，是否意味(wèi)着货币政策(cè)进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行报(bào)告以及2023年一季度货政例会均表(biǎo)明当前货币政策基调(diào)未变，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍是第(dì)一要求，而在(zài)此基(jī)础(chǔ)上强调“着力支持扩(kuò)大内需，为实体(tǐ)经济提供(gōng)更有力(lì)支持”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意(yì)味(wèi)着当前长端利(lì)率仍有(yǒu)下(xià)行空间，但(dàn)这一调(diào)降是针对(duì)银行协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而(ér)非(fēi)直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款(kuǎn)利率下(xià)调并不等于政(zhèng)策利(lì)率就必须进行对等下调，市(shì)场不应视为(wèi)降息的确(què)定(dìng)性信号。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收(shōu)益性、流(liú)动性以(yǐ)及安(ān)全(quán)性

　　中国基金(jīn)报：当前(qián)利率环境下，普通投(tóu)资者(zhě)应(yīng)该如何守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者(zhě)的投资工具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以(yǐ)及安全性(xìng)。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债基金以及(jí)其他固收类基金在具一定流动(dòng)性(xìng)的(de)同时，相较活期存款和相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏(piān)好较(jiào)低(dī)和风险偏(piān)好适中投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初(chū)以(yǐ)来，债券市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，4月以来(lái)下行加速，当前无论从绝对利率水平(píng)还是(shì)从信用(yòng)利(lì)差，都回(huí)到了较低历(lì)史分(fēn)位(wèi)数水平(píng)，虽然债市多头(tóu)环境(jìng)仍(réng)未改(gǎi)变，但(dàn)一致(zhì)预期导致行(xíng)情走的比(bǐ)较迅速，市(shì)场(chǎng)进一步盈利空间被压(yā)缩(suō)，若(ruò)看不到央行货币政策增(zēng)量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而(ér)存量博(bó)弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投(tóu)资者来说(shuō)，在这样的环境下(xià)尽量选择防守类型的(de)产品，规避市场波(bō)动，例如货(huò)币基(jī)金，而(ér)短债基金中(zhōng)要选择久期短流动(dòng)性好、历史回(huí)撤控制好的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数据(jù)的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治局(jú)会议从疫情后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力(lì)预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票市(shì)场也进入(rù)到“休整期”。在(zài)市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在(zài)当(dāng)前环(huán)境下，建(jiàn)议关(guān)注行业估值水平(píng)较低，高股息的(de)个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利(lì)率环(huán)境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如面对收益使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁率高达20％且能(néng)保(bǎo)本的所(suǒ)谓理财产品。对(duì)普通(tōng)投资者而言，如果(guǒ)不具备相关(guān)专业(yè)知识，可(kě)以选择把投资理财交给少数(shù)专业的人来(lái)做(zuò)，让优秀的(de)基金经理(lǐ)管(guǎn)理(lǐ)自(zì)己的钱袋子。具备(bèi)一定(dìng)投(tóu)资能力和风控(kòng)能力的人士(shì)可通过理财和投资(zī)试(shì)图(tú)跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但前提条件是做好(hǎo)风(fēng)控(kòng)，选择适合自己风险偏(piān)好的方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资(zī)金保值增值，投资(zī)者在(zài)评估自身(shēn)风险承(chéng)受能力(lì)后可适当考虑公(gōng)募货币基金、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管理类(lèi)产品等风(fēng)险等级较低、支取(qǔ)相对灵活的(de)产品。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁