财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据(jù)显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳(wěn)四个(gè)交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表现强(qiáng)势，融捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之(zhī)一是(shì)上海(hǎi)车(chē)展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联(lián)会(huì)秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车消费的(de)火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心，也提振士(shì)气。国泰君(jūn)安表示(shì)，此前(qián)车企大(dà)幅降价(jià)导致消费者对电动(dòng)车的(de)观望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)稳定(dìng)，且(qiě)在(zài)谈(tán)价(jià)策(cè)略(lüè)上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电(diàn)池(chí)厂商清库存工作或(huò)到5月完(wán)结(jié)，届(jiè)时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进(jìn)而(ér)对碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调(diào)查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份(fèn)的(de)排产预(yù)计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由于前(qián)期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日(rì)的业绩说明会(huì)上表(biǎo)示(shì)，5月(yuè)份(fèn)开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场需求回(huí)暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格(gé)属(shǔ)于阶(jiē)段(duàn)性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下(xià)游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方(fāng)面还需要看终端需求(qiú)是(shì)否真正回暖，”华南一(yī)家(jiā)主流(liú)锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此前对财(cái)联社记者表示。该人士(shì)表示，电(diàn)池(chí)厂商实际上从去年四季(jì)度开始便启动大规模去库(kù)存(cún)举措，这(zhè)一(yī)举措在(zài)一(yī)季(jì)度实际上(shàng)已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬(xún)以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是(shì)针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的(de)风(fēng)向(xiàng)标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额(é)已从年初(chū)的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产业走向的农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌(diē)至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年(nián)时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的(de)中国汽(qì)车(chē)动(dòng)力(lì)电(diàn)池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内(nèi)动(dòng)力电池行业仍然存在一些问(wèn)题(tí)，包括电池产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅(fú)下降也不是(shì)正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他(tā)直(zhí)言。在他看来(lái)，原(yuán)材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象，行业(yè)要以(yǐ)之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证价值链(liàn)的(de)合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期对锂盐(yán)价格未来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂电产业(yè)拐点(diǎn)或已经(jīng)到来(lái)。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此前(qián)锂(lǐ)电产(chǎn)业进农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的入调(diào)整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在于下(xià)游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速(sù)从而(ér)在需(xū)求(qiú)表(biǎo)现上提前(qián)透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价(jià)格变(biàn)化来(lái)看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格(gé)率(lǜ)先(xiān)实现反弹(dàn)。更值得(dé)注意的是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片粉等(děng)系列(liè)材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局(jú)面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的(de)另一(yī)关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水平。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目(mù)前中游(yóu)电池厂商库存水位(wèi)回退，此(cǐ)前部分电(diàn)池厂商暂停的生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车(chē)市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新能源(yuán)汽(qì)车(chē)销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且回暖速(sù)度超过往年。随着二三(sān)季度(dù)到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会(huì)有回涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不(bù)可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的(de)供给(gěi)情况更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预(yù)期回调下(xià)，电池厂商(shāng)在(zài)价格谈判上(shàng)会更加谨慎(shèn)。同(tóng)时(shí)电池厂商一体(tǐ)化带来的碳(tà农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的n)酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价(jià)权(quán)。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来自(zì)终端材料回收的产能也(yě)在(zài)稳(wěn)步爬坡(pō)。相(xiāng)关(guān)数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池(chí)厂商都已(yǐ)完善(shàn)在(zài)锂矿(kuàng)端(duān)的布(bù)局(jú)，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过(guò)复(fù)杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的(de)运(yùn)作模式(shì)正从“大开大合”的波浪(làng)式(shì)变得(dé)更(gèng)为平滑。从(cóng)原材料(liào)到电(diàn)池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节的价格以及供需变化(huà)也将变得更加平(píng)衡(héng)且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方则认(rèn)为，当(dāng)前上游(yóu)库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求(qiú)端(duān)稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一(yī)段时(shí)间，碳酸锂和(hé)电池材料的价(jià)格(gé)下跌过(guò)快，但(dàn)这并不为(wèi)业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环(huán)比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业(yè)收(shōu)入(rù)7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业(yè)有机(jī)会(huì)在价格(gé)下(xià)降周期(qī)中(zhōng)获得更多市场份额，行业(yè)将变(biàn)得(dé)更集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入(rù)局(jú)的新(xīn)公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年(nián)轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮(lún)价格(gé)下降(jiàng)长期利好(hǎo)中国最大的(de)两个锂盐(yán)供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和(hé)赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的(de)血，使他们更(gèng)能承(chéng)受(shòu)价格下跌和(hé)可(kě)能的未来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司(sī)也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销(xiāo)权或开采权，交易价(jià)格也需要通过长协确(què)定，按市(shì)价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得上(shàng)游(yóu)更(gèng)低(dī)成(chéng)本(běn)的(de)资源，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业(yè)更(gèng)能容忍低价，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌(diē)牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源车市(shì)场(chǎng)。不(bù)过(guò)锂价下降带来(lái)的连锁反应(yīng)，并不是一个(gè)下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德(dé)时代理论上会(huì)受益，但锂价(jià)的(de)超预期(qī)下跌，使宁(níng)德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计划投产的(de)宜春锂矿很有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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