一(yī)度被称(chēng)为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人(rén)投资者不仅(jǐn)在新(xīn)发基金(jīn)中占据主流，存量产品也超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在基金行(xíng)业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势被(bèi)投资者逐渐认知(zhī)，以(yǐ)及投(tóu)资热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景下，国(guó)内(nèi)资本市场正在(zài)经历股(gǔ)民转基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于(yú)投资(zī)者分散风险，提(tí)高市场交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可(kě)腰围88是多少 腰围88是多少码提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)13日(rì)，今年(nián)新(xīn)成立的37只股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市前一周(zhōu)披(pī)露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新发(fā)权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全(quán)市场数据(jù)看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降3.67个(gè)百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针对(duì)个人投资者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投(tóu)资部总监助(zhù)理(lǐ)、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规(guī)模主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是机构投资(zī)者做配置去(qù)买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共(gòng)同努(nǔ)力，ETF作为交易工具(jù)的优势，越来(lái)越被普通个(gè)人投资者认知，从而使个(gè)人股票(piào)占比的大(dà)幅(fú)提升。

　　具(jù)体到今年(nián)新发ETF个人占比较高的现象，国泰(tài)基金(jīn)也分析，今年(nián)以来(lái)A股市场持(chí)续回暖，投资者情(qíng)绪比较积(jī)极，新发(fā)产品募资环境比较(jiào)好，也越来越(yuè)受到个人(rén)投资(zī)者(zhě)的青睐。此外，ETF投(tóu)资(zī)者(zhě)大部分由股民转化而(ér)来(lái)，这(zhè)些个(gè)人投资者也认识到(dào)ETF持有一篮子股(gǔ)票(piào)，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也(yě)补充(chōng)道(dào)，个人投(tóu)资者(zhě)“买新(xīn)不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于(yú)交易新(xīn)上市的(de)ETF，而机构投资者对(duì)于时(shí)间成本的把控较严格，在看准投资机(jī)会后，更倾向于去申(shēn)购(gòu)老产品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增(zēng)持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现(xiàn)明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超(chāo)过(guò)了机构资金(jīn)，股票(piào)ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标”成(chéng)为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结(jié)构(gòu)来(lái)看，在宽基ETF中(zhōng)，个(gè)人占比(bǐ)从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投(tóu)资者占比较(jiào)高(gāo)的行业或主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则(zé)从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个百分(fēn)点(diǎn)。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个(gè)人投资者在行(xíng)业或主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份额也是在(zài)增(zēng)长(zhǎng)的，这(zhè)一数据更代表了(le)机构投(tóu)资者对行业或(huò)主题(tí)ETF的认可度也在不断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在(zài)下沉调研的过程中(zhōng)，我(wǒ)们发现大部(bù)分投资者都会将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合(hé)配置(zhì)中的一个重要的(de)台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把握(wò)比(bǐ)较均(jūn)衡(hén腰围88是多少 腰围88是多少码g)的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投资者的(de)风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行业和(hé)主题异彩纷(fēn)呈，机会又多上(shàng)涨空间(jiān)又大(dà)，风险偏好也随之上升(shēng)，所以(yǐ)行业和主题(tí)ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年市场成交热情(qíng)的提升带来了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个(gè)人投资者入市规模激增，而在经历(lì)了多(duō)种行情风(fēng)格的锤炼(liàn)后，尤其是操(cāo)作难度较高的2022年之后，投资(zī)者们(men)对于跑赢基准的(de)难度有了更清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟(gēn)上基准的(de)步(bù)伐；另一(yī)方面，近几年投资热点轮(lún)动较快(kuài)，新的投资领(lǐng)域带来了大量的(de)学习成本，而(ér)ETF的投资门槛较(jiào)低(dī)，运作透明度较(jiào)高，因而逐步(bù)获(huò)得(dé)个(gè)人投资(zī)者的认(rèn)可(kě)。

　　具体来(lái)看，基(jī)煜(yù)研究(jiū)分析(xī)，一(yī)是(shì)随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个(gè)人投资者对(duì)于β收益的认知将越来越深入，近几年可以看(kàn)到更多投资者会(huì)基于大势选择宽基投(tóu)资工(gōng)具(jù)；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投资主线较(jiào)为(wèi)清晰，如消费(fèi)、新能源、医药(yào)等，因(yīn)此行业(yè)主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性(xìng)

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市(shì)场(chǎng)的交投活跃度也呈现明显(xiǎn)的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场(chǎng)总成交(jiāo)额12.67万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长43％；年平均换手(shǒu)率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期(qī)来看，股票ETF市场个(gè)人(rén)占比超过机构，有利(lì)于股民转为基民，为投资者分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)，提(tí)升(shēng)腰围88是多少 腰围88是多少码交易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投资者大(dà)都由(yóu)股(gǔ)民转化而(ér)来，个人投(tóu)资者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地(dì)平滑风(fēng)险，也能够获得交(jiāo)易的参与感，于(yú)是更多选择通(tōng)过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说(shuō)，ETF的风(fēng)险更(gèng)分散波动也(yě)更小，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资(zī)者在ETF投资上可能交易(yì)频率更高，也更容易受到市场消息的(de)影响，这(zhè)对于我们基金(jīn)管理人的持续运营和投资者陪(péi)伴都提出(chū)了更高的要求。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更(gèng)高(gāo)的个人占比(bǐ)可能会带来更活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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