4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续消费旺季强劲势头，下游纺企(qǐ)开工负(fù)荷高位，加之(zhī)市场(chǎng)对新年度减产(chǎn)担忧加重，国内棉价持(chí)续上(shàng)涨。而国外金(jīn)融市场风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存(cún)，消费延续偏(piān)弱局面下(xià)，外棉价格承压运(yùn)行，导致(zhì)国内外棉花(huā)价差不(bù)断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结(jié)束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内(nèi)外(wài)棉价自2022年3月以来(lái)一直(zhí)维(wéi)持倒挂的格(gé)局，近期随着国内棉价连续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘表(biǎo)现相对较强(qiáng)的原(yuán)因(yīn)在于国(guó)内供(gōng)需矛盾更为(wèi)突出，春节后(hòu)国(guó)内需求持续修(xiū)复，外贸订单表现也好于预期，叠加(jiā)新疆(jiāng)天(tiān)气不利(lì)棉花播种(zhǒng)和出苗，减(jiǎn)产预期(qī)推(tuī)动国内棉(mián)价(jià)不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨空间受限。”申(shēn)银(yín)万(wàn)国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织(zhī)市场(chǎng)受(shòu)消费旺季(jì)拉动效果明(míng)显，大多纺企(qǐ)纱线产品库存(cún)低(dī)位，开工负荷(hé)保持高(gāo)位运行。据监测，山(shān)东(dōng)主销(xiāo)区4月纺(fǎng)企(qǐ)开机负荷达(dá)到75％，较上(shàng)月提高8个百分点(diǎn)；纺企所接订单排单时间(jiān)达(dá)到10天，较上月增加2天，开工负荷(hé)及订单排单时间达到近(jìn)两年来最高水(shuǐ)平。同时由于(yú)大部分纺企纱线产(chǎn)品库(kù)存低位，产销压(yā)力较小，促使(shǐ)部分企业增加原棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价(jià)格持(chí)续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡(dàn)季后，下游订单明显减少，购销也较(jiào)为冷(lěng)清，棉(mián)价的(de)上涨也(yě)并(bìng)未有效传导到(dào)下游(yóu)，棉纱、坯(pī)布价格近期均(jūn)有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm在供应端利(lì)多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植(zhí)棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨(yǔ)降雪天气，给棉花播种以及(jí)出苗带(dài)来了不利影响，进一步加剧了市(shì)场(chǎng)对(duì)于新(xīn)年度产量大降的担忧，也为减产炒作提供了(le)助(zhù)推(tuī)剂。5月新(xīn)疆气温快速回升(shēng)，郑棉一度(dù)回(huí)落，但近日新疆(jiāng)地(dì)区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生长产生不利影响，再度(dù)引发了市场对于(yú)天气(qì)的关注，期价再创阶段性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种面积(jī)普遍下降，根据我(wǒ)们的调研(yán)结(jié)果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以(yǐ)来(lái)，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤其是(shì)北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初部分地区出现(xiàn)大(dà)风沙、降雪、冰雹(báo)等极端天气，导(dǎo)致部分棉(mián)田重(zhòng)播，预计新年度棉苗(miáo)生(shēng)长进度较去年同期或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃(líng)克重(zhòng)，或(huò)导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是行业人士(shì)对新年度(dù)供应(yīng)收(shōu)紧预期增(zēng)强，普遍提高现(xiàn)货(huò)售卖价格。4月份国内价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在意(yì)向种植面积下降(jiàng)和播种(zhǒng)期低温天气(qì)的双重作用下，新年度棉花减(jiǎn)产(chǎn)概率大(dà)大增加(jiā)。需求端，目前下游纺织企(qǐ)业的开机率维持(chí)高位，而成品库存仍位(wèi)于历(lì)史偏低水(shuǐ)平(píng)，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求(qiú)存在走(zǒu)弱的预期，短(duǎn)期对国(guó)内棉价形成一定(dìng)的压力。但中长期内(nèi)需持续复苏的逻(luó)辑并(bìng)未(wèi)改变，中(zhōng)国已(yǐ)经成为支撑全球(qiú)棉花(huā)消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美高(gāo)通胀问题持续，使(shǐ)业者担忧(yōu)持续加息(xī)的紧缩(suō)政策，或降低居民(mín)对纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公布(bù)数(shù)据显示(shì)，中国(guó)棉花消费(fèi)为794.7万吨(dūn)，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉(mián)周度(dù)净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步使市(shì)场担忧国外棉花市场阶(jiē)段性需求下滑，外(wài)棉价格也(yě)随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次(cì)公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测(cè)，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大(dà)幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最(zuì)终(zhōng)使得期末(mò)库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉(mián)花消费将(jiāng)显(xiǎn)著复苏，全球(qiú)棉市供需有望(wàng)转强(qiáng)，支撑(chēng)国际棉价重心上移(yí)。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事(shì)实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消(xiāo)费(fèi)增长明(míng)显，叠加极端天气对棉(mián)花正常(cháng)出苗生长带来袭(xí)扰，供应预期收缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增(zēng)强，国内(nèi)棉(mián)花价(jià)格(gé)随之水涨船(chuán)高；而(ér)国外(wài)弱预期背景下，消(xiāo)费下(xià)滑，与国内形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价差（国内棉价-国外(wài)棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm差为18元(yuán)/吨，实(shí)现自去年(nián)4月以来(lái)首次(cì)转正。截(jié)至5月16日，国(guó)内外棉花价差延续正值。国(guó)内棉花价格回归至外棉价(jià)格(gé)上方(fāng)，或使纺企用棉成本(běn)增加，后续与外棉(mián)市(shì)场的(de)竞争(zhēng)压力(lì)或增加(jiā)。

　　对(duì)于后(hòu)市，李(lǐ)馨认为，下游(yóu)步入淡(dàn)季后(hòu)需(xū)求支撑(chēng)减弱，当前基本面缺(quē)乏实质(zhì)性(xìng)利(lì)好，天气对产(chǎn)量(liàng)的影响仍有待观察，郑棉短期(qī)预计(jì)宽37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm幅振(zhèn)荡为(wèi)主。中(zhōng)长期看，国内棉(mián)花产量下(xià)滑是(shì)大概(gài)率事件，今年(nián)已有许多(duō)轧花厂(chǎng)在(zài)升级改造加工设备，对于(yú)产能持续(xù)扩张的轧花(huā)厂(chǎng)来(lái)说，如(rú)果棉花(huā)产量面临减少，新棉抢收大概率会在(zài)今年重演，中长期棉价重心有望(wàng)继续抬(tái)升。

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