中(zhōng)国(guó)金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在(zài)国(guó)内拥有外资控股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临(lín)的(de)“一参一控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是(shì)业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词(cí)。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来(lái)说，除了面临(lín)行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立(lì)以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资(zī)控股券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大(dà)和(hé)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营(yíng)业(yè)收入普遍下(xià)降，外(wài)资控股券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司建设成(chéng)本(běn)、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务(wù)及管理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数(shù)量在(zài)行业(yè)内排名下游，但其(qí)业绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大(dà)通证券(quàn)展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获(huò)得(dé)证监会(huì)批复(fù)，成立(lì)合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。彼时(shí)由(yóu)摩(mó)根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等(děng)5家内资(zī)股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境外机(jī)构投资(zī)者，目标客(kè)群机构投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得(dé)了较好的(de)业绩表现：当(dāng)期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业务(wù)进步明显，当期实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪深交易(yì)所互联互通全球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士(shì)联(lián)邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布(bù)一季报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的(de)收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对(duì)两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带(dài)强调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协(xié)议和合并计划的完(wán)成(chéng)日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司(sī)下属控(kòng)股(gǔ)子公司(sī)，未来的(de)运营和财务业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能产(chǎn)生三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿的影(yǐng)响亦(yì)不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对(duì)公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证券公司的数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量不得(dé)超过1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局(jú)

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持(chí)续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动等多种业务(wù)模式(shì)，通(tōng)过服(fú)务手(shǒu)段的(de)增(zēng)加及优化(h三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿uà)，为客户提供(gōng)多维(wéi)度(dù)、一站式的综合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国(guó)际证券财富管(guǎn)理业务将定位于(yú)“中国高端财(cái)富人群”，从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中(zhōng)心(xīn)的(de)业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为(wèi)中国(guó)投资者提供具(jù)有(yǒu)野村集团(tuán)特色的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资(zī)持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业(yè)务的(de)业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持(chí)续(xù)以(yǐ)资产配置为核(hé)心进(jìn)行新产品和服务的(de)研发工作，进一步(bù)赋(fù)能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富(fù)客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高(gāo)华将持(chí)续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立(lì)工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推进(jìn)跨(kuà)境投资(zī)新(xīn)产品的研发(fā)，为客户提供(gōng)直(zhí)接(jiē)对接境外(wài)资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私(sī)人(rén)财富管理业务，这(zhè)在具备外(wài)资银(yín)行(xíng)股东背景(jǐng)的(de)券(quàn)商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部(bù)，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户(hù)综(zōng)合财富管(guǎn)理业务(wù)的运作。私(sī)人财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元(yuán)及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公(gōng)司(sī)财富管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉持着为客户(hù)进行全(quán)方位资(zī)产配置和满足(zú)客户全生(shēng)命(mìng)周期(qī)财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资解决方案(àn)和(hé)财富规(guī)划方面的(de)业务，一方面(miàn)积极扩充现有架(jià)上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一(yī)策略下提供差异化(huà)选择及多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融(róng)机(jī)构(gòu)加速了在境内(nèi)设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准设立(lì)，公司注(zhù)册地为北(běi)京市，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括(kuò)证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公(gōng)司(sī)全资设(shè)立，出(chū)资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外(wài)资控股券(quàn)商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资券(quàn)商的设(shè)立申请静待审(shěn)批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴(bā)证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家外(wài)资券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于证监会(huì)审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券已获(huò)第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会(huì)满等(děng)先后在京会见(jiàn)美国桥水基(jī)金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国(guó)际金融(róng)机构负(fù)责人(rén)普遍表示(shì)，此次来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国经济的(de)强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机(jī)构和全球投(tóu)资者(zhě)带来了实实在(zài)在的(de)机(jī)遇。各金融(róng)机构高(gāo)度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务(wù)和(hé)投资，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业(yè)便利度(dù)不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融(róng)机构(gòu)全面参与中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击(jī)，也带来(lái)了(le)通(tōng)过三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿与国际金(jīn)融机构(gòu)直(zhí)接合作(zuò)促进业务发展、提(tí)升管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也(yě)表示，当前证券(quàn)行业集中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商竞争优(yōu)势更趋明(míng)显，业务多(duō)元(yuán)化(huà)发(fā)展趋势初步形成，金融(róng)科技(jì)对行(xíng)业(yè)发展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商(shāng)市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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