在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经(jīng)正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个(gè)跌(diē)停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公(gōng)募(mù)巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前(qián)折溢价率已经大(dà)幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受到资金的青睐(lài)，今(jīn)年(nián)以来创业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达(dá)165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价(jià)率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投(tóu)资(zī)者关注二级(jí)市场(chǎng)交易(yì)价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重(zhòng)大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风险提示(shì)后有所降(jiàng)温，正在(zài)回归理性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目前跟(gēn)踪日(rì)经(jīng)指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资金净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经(jīng)达到(dào)27％，体现(xiàn)了很(hěn)好(hǎo)的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的指数都(dōu)是(shì)日(rì)经225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该指数表现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了(le)供不应求(qiú)的(de)情况，就会推高二级市场价格，让价格(gé)走在指数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如(rú)果短期出现高溢价，也就意(yì)味着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来(lái)会(huì)回归到指数(shù)正常走势和涨跌(diē)幅(fú)的状态，也就(jiù)是会逐渐消(xiāo)除溢(yì)价。而高溢价(jià)回归的过程，就会产生(shēng)二级市场价格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资者不(bù)要盲目(mù)买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以(yǐ)来日本(běn)股市(shì)持续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数(shù)超越30投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁000点大关(guān)，达到(dào)1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本(běn)股(gǔ)市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降(jiàng)和(hé)日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回(huí)流日本市(shì)场(chǎng)；二是随着疫后经济活动复苏(sū)和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多(duō)表(biǎo)现良好；三是今(jīn)年东(dōng)京交易所(suǒ)提出将改革公司治理监督(dū)机制。在这(zhè)一改革下，预计部分低估值企业可能(néng)采取股票(piào)回购等(děng)方式(shì)提振股价，截至本(běn)周(zhōu)，已有价(jià)值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利(lì)好消(xiāo)息带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会在日(rì)召开、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察并表示大举投资日本股市等(děng)，推动市(shì)场对(duì)日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投(tóu)资者，海(hǎi)外投资(zī)可能会(huì)涉及相(xiāng)关(guān)的(de)汇(huì)率风险，对相关市(shì)场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈(quān)内(nèi)投(tóu)资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年末(mò)规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以上资金的(de)净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题(tí)产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的(de)传媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年(nián)以来净流入资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位居(jū)行业前列。

投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁　　而今年景气度回升(shēng)的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板(bǎn)相关指数的(de)“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数与(yǔ)量化投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前(qián)估值已来到(dào)30倍(bèi)的(de)历史低位区间，且一(yī)季报显示成分股净利润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的(de)政治局会议提(tí)出“要夯实科(kē)技自立自强根基(jī)，培育(yù)壮大新动能。要巩固和(hé)扩(kuò)大新(xīn)能(néng)源汽车发(fā)展优(yōu)势(shì)，加(jiā)快推进充电桩、储能(néng)等设施建设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人(rén)工智能(néng)发展，营造(zào)创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要加快(kuài)转(zhuǎn)变(biàn)，新能源(yuán)及人(rén)工智能将是(shì)经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持(chí)续受益于(yú)政策红利(lì)，该机(jī)构建议关(guān)注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基(jī)金份额流(liú)失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶(jiē)段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭遇资(zī)金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流(liú)出(chū)资金(jīn)也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出(chū)现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净(jìng)流出。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金净(jìng)流出(chū)位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资机会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期(qī)的(de)趋势(shì)，但(dàn)市(shì)场(chǎng)展现出更(gèng)多结构性机(jī)会(huì)，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍(réng)持续偏(piān)高(gāo)。“传(chuán)媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前(qián)期(qī)涨幅(fú)较大(dà)，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强的人(rén)工智能与央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回(huí)落、且经济复(fù)苏(sū)趋势确(què)立后关(guān)注“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而长期来看(kàn)，可以(yǐ)积(jī)极关(guān)注(zhù)数字化对生(shēng)产力的提升，重点关(guān)注计算机、互(hù)联(lián)网和传媒(méi)等(děng)行业(yè)。

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