5月12日(rì)晚间，根据美(měi)国(guó)证券(quàn)交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿私募景林资(zī)产递交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一季度(dù)持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是国内管(guǎn)理超千亿元人(rén)民(mín)币的对冲基金机(jī)构(gòu)，亦是内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美股的买方机构(gòu)之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资(zī)产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资产整体持(chí)仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季(jì)度的16.29亿美元先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末，景林资产(chǎn)在美股市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前(qián)十(shí)大持仓标的在总市(shì)值(zhí)中(zhōng)的占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股(gǔ)票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖(mài)出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股持(chí)仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧(jiù)是拼多多(duō)，与上(shàng)季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季(jì)度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一(yī)次猛。拼多多也(yě)不(bù)负众望，从股价(jià)表(biǎo)现看，拼多多(duō)去年(nián)二、三、四季(jì)度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产(chǎn)在此前“越跌(diē)越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七位，一口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年(nián)以来英伟(wěi)达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教(jiào)育股，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度(dù)，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度末，景林资产持有新东(dōng)方(fāng)430万股，环(huán)比去(qù)年底加(jiā)仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景林(lín)资产一季(jì)度(dù)还建仓了好未来，期末(mò)持股数(shù)量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个(gè)股股(gǔ)价均处于震荡(dàng)态(tài先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些)势，并无太(tài)多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为(wèi)，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的(de)用户对“教(jiào)育”的(de)需求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双(shuāng)减政策(cè)推(tuī)行之后，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过(guò)程中很多公司退出(chū)离(lí)开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本(běn)身来说，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城(chéng)河(hé)依然很(hěn)深。个别(bié)头部(bù)企(qǐ)业(yè)在K9学科之外(wài)的教育领域业(yè)务(wù)基础扎实，原有(yǒu)的(de)留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业(yè)务等新业务成(chéng)为新的(de)增长驱动(dòng)力。且公(gōng)司的(de)利润(rùn)和(hé)现(xiàn)金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充足，当(dāng)时的估值(zhí)下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个季度的财报(bào)中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开(kāi)资料显示，截至今年(nián)一(yī)季度(dù)末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于(yú)去(qù)年底(dǐ)减仓超10万(wàn)股，减仓比例接(jiē)近三(sān)成。而一(yī)季度(dù)高毅资产大举买(mǎi)入近156万(wàn)股好未来，相比于(yú)去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一(yī)节过后，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)成为(wèi)资金炒作AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特估(gū)支(zhī)线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大(dà)主线。

　　可好景不(bù)长，本(běn)周(zhōu)中(zhōng)特估仅热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后(hòu)便(biàn)开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀(shā)跌(diē)，高位(wèi)股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日(rì)成(chéng)交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇(yù)终(zhōng)结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额(é)连续两(liǎng)日(rì)萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观(guān)点认(rèn)为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发(fā)布的(de)金融(róng)数据(jù)大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增(zēng)734亿元，但是考(kǎo)虑到去(qù)年(nián)4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今(jīn)年4月(yuè)信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷回落的(de)主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因。而企业中长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)继(jì)续(xù)保持同比多增，4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动(dòng)社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月(yuè)相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬票(piào)据(jù)利率(lǜ)先下后(hòu)上(shàng)，并不(bù)意(yì)味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年(nián)国股行(xíng)NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票据等(děng)低效资产(chǎn)，对(duì)分行收(shōu)票额度控制很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬(xún)已(yǐ)经收(shōu)了很(hěn)多票(piào)，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬(xún)票据已经快(kuài)要(yào)接近零(líng)利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然(rán)不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想好起来(lái)，必然(rán)要让大家(jiā)看到(dào)宽信用的信号(hào)出(chū)现，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前(qián)市(shì)场存量资金博弈(yì)的背景不改(gǎi)，而(ér)两大主线(xiàn)人工智(zhì)能和中特估，今(jīn)年已(yǐ)然累计(jì)不小的涨幅。中(zhōng)特估这(zhè)边，本月还有多只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而人工智能(néng)这(zhè)边，在未有增量(liàng)资金(jīn)进场的情况之下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本(běn)周大(dà)跌之后，但(dàn)斌更是(shì)罕见(jiàn)的(de)在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的难处，在业绩和投资(zī)信仰之(zhī)间无(wú)法(fǎ)两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮(pào)轰当下市场投(tóu)机之(zhī)风大盛，认为当下市场交易机(jī)制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅(jǐn)只是(shì)但总(zǒng)一(yī)个(gè)人的心声。

　　今年(nián)以来(lái)，市场看着红(hóng)红火火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更(gèng)是(shì)有苦难言，市场上大(dà)热的(de)人(rén)工智能(néng)，游(yóu)资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符(fú)合他(tā)们的(de)机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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