今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经(jīng)理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地(dì)产(chǎn田井读什么字，畊和耕的区别)、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权益(yì)基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资(zī)方(fāng)向的基(jī)金。截(jié)至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港(gǎng)股持(chí)仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生科技(jì)指数为代(dài)表的(de)港股数字经济呈(chéng)现了(le)上(shàng)涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一(yī)季度加大(dà)了对(duì)港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野一(yī)年持有(yǒu)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的(de)71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的(de)博时(shí)港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)70.80％提升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的(de)前十大港股分(fēn)别为(wèi)腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程(chéng)度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持情(qíng)况排序，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最大的前十只港股为(wèi)中(zhōng)国海洋石油、新(xīn)天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化(huà)工股份(fèn)、中国南方航空股份(fèn)、华电国(guó)际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸易、航空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发(fā)等领域田井读什么字，畊和耕的区别。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一(yī)季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新视野一(yī)年(nián)持有(yǒu)基金(jīn)基(jī)金经理史博在一(yī)季度中表示(shì)，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国(guó)官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动(dòng)和市场需(田井读什么字，畊和耕的区别xū)求继(jì)续增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以及突发(fā)的银行风险事件(jiàn)已经让美联(lián)储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进(jìn)入尾部(bù)区(qū)域；风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行业风险事(shì)件对(duì)市场冲(chōng)击可(kě)控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行，在板块配置方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优化(huà)下的消(xiāo)费和地(dì)产(chǎn)、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药、高景气的(de)制造业(yè)等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基(jī)金经理曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经济的代表行业为互联网和(hé)先进(jìn)制(zhì)造，在(zài)经历(lì)了过(guò)去(qù)2年的(de)合规(guī)整(zhěng)治及业务梳理后(hòu)，股价(jià)均处在(zài)价值投资区域，具有(yǒu)良好的(de)投(tóu)资性价比(bǐ)。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有数据、平(píng)台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用(yòng)，提(tí)升(shēng)自身运营(yíng)效(xiào)率，以(yǐ)及对(duì)外输出(chū)算法(fǎ)和算力。作(zuò)为人工智能(néng)赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股数字(zì)经(jīng)济板(bǎn)块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大部分的(de)企业盈(yíng)利(lì)来源(yuán)于中国内地，中国(guó)内(nèi)地(dì)经济(jì)的(de)环比上行将(jiāng)会支撑港股公司(sī)盈利的(de)环比增长，从而(ér)支撑下(xià)港股公司下(xià)半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效应，下半(bàn)年(nián)港股盈利同比(bǐ)增速会较上半(bàn)年有所回落。对于估值相对(duì)较高的行(xíng)业将(jiāng)有一(yī)定(dìng)的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受(shòu)到一(yī)定(dìng)程度的压(yā)制(zhì)，但是当(dāng)行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司受情(qíng)绪影响出现超跌(diē)时(shí)，将会有较好的(de)买入机会出(chū)现。生物医药行业(yè)仍将(jiāng)处在行业快(kuài)速增长的红(hóng)利中，但是随(suí)着中(zhōng)报业绩的(de)释放和四(sì)季度(dù)集采(cǎi)的预(yù)期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的(de)龙(lóng)头公司可能(néng)会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药(yào)行业仍将有机(jī)会选出有(yǒu)较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经(jīng)理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我(wǒ)们预(yù)计港股(gǔ)市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩(kuò)张，并且A股市场(chǎng)也(yě)即将进入企业(yè)盈(yíng)利的(de)拐点，这是推(tuī)动(dòng)两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下，中国资(zī)产的(de)吸引力有望(wàng)进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估(gū)值均(jūn)在低(dī)位、风险溢价均在(zài)高(gāo)位的背景下(xià)，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为(wèi)全球投资的(de)主线，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹(dàn)性大(dà)、前期降本增效(xiào)优的行业和板(bǎn)块更有(yǒu)望(wàng)受益于经济复(fù)苏，盈利预测(cè)有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公(gōng)司(sī)有长期的前沿(yán)技术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下一(yī)轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济(jì)周期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著大于(yú)下(xià)行(xíng)风险的(de)行业。市场预(yù)期在低位(wèi)、景气度(dù)有拐点(diǎn)或(huò)持续(xù)性(xìng)超预期的行(xíng)业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电子(zi)、新能(néng)源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注(zhù)高(gāo)股息(xī)资产的(de)机会：关注基本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升(shēng)，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产(chǎn)的投资(zī)机会，如通(tōng)信(xìn)、石油石(shí)化(huà)等。

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