“一带(dài)一(yī)路”对冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即(jí)使考虑去年的低(dī)基(jī)数(shù)，4月的出口增速也(yě)不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方(fāng)面(miàn)，“一带一路”国(guó)家成(chéng)为主角，欧美发达(dá)经(jīng)济(jì)体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中(zhōng)国出口的(de)份(fèn)额约(yuē)为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路(lù)”出(chū)口(kǒu)增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增量上就可能(néng)对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口(kǒu)通(tōng)胀作为传统观察中(zhōng)国出(chū)口增速的重(zhòng)要指标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对(duì)中国(guó)出口的指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国(guó)家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比(bǐ)和增速快速(sù)上(shàng)升，导致(zhì)港口(kǒu)数据与实际出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越(yuè)南(nán)出口增速(sù)与中国出口(kǒu)基本保(bǎo)持(chí)统(tǒng)一趋(qū)势，但由于产品结构差异，2023年以来(lái)两者产生(shēng)较大背离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信(xìn)息(xī)的噪音和预期的波动可能加大。

　　亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁国别方(fāng)面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍在于(yú)“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月(yuè)对俄出口的高增(zēng)反映(yìng)“一带一路(lù)”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济(jì)带仍是(shì)我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不(bù)过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属性。中国4月汽车及机(jī)电出口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一步加快部分源于去年低(dī)基数原因，不过对(duì)同(tóng)比的(de)拉动仍明(míng)显好于韩国(guó)，半导体出口跌(diē)幅(fú)则(zé)相较韩国更加“温和”。亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁strong>从散点图看(kàn)，量价齐(qí)升的(de)汽车(chē)出口反(fǎn)映海外车市较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而受全(quán)球半导体周期影(yǐng)响，集(jí)成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变(biàn)数：“一带(dài)一(yī)路(lù)”的(de)空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的(de)拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发(fā)挥了越来越重要(yào)的作用，那(nà)么(me)如何去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路(lù)出口(kǒu)背后存(cún)量博弈。在全球(qiú)经济和贸(mào)易放缓的背(bèi)景下，我国(guó)出口的韧性可能主要(yào)来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美(měi)日韩在这些(xiē)国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大(dà)的10个(gè)国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国(guó)家总(zǒng)出口的70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口(kǒu)增速情况，同(tóng)时(shí)参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩的年(nián)均下跌(diē)份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额(é)中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一(yī)路”沿线(xiàn)65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全年出(chū)口增速(sù)可能(néng)略高于0％。对(duì)欧美(měi)日等发达经(jīng)济体出口增(zēng)速预(yù)测，思(sī)路为在中国加(jiā)入世(shì)界贸(mào)易组(zǔ)织后、历次(cì)全(quán)球经济陷入衰(shuāi)退或(huò)是经济增速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的(de)基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美(měi)欧有(yǒu)可能在下半年陷入(rù)温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济(jì)温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观(guān)情景。根(gēn)据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖累我(wǒ)国(guó)出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数(shù)量增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下(xià)2023年我国(guó)出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于两个方(fāng)面：数据口径差(chà)异和(hé)欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各(gè)国自(zì)中国进口的数据和中国向各国出口的(de)数据存(cún)在差异（无论是绝(jué)对量(liàng)还(hái)是增速(sù)），有(yǒu)时这一(yī)差(chà)异还较大(dà)，一般而(ér)言中国出口端的增速会(huì)更高，这意(yì)味(wèi)着我们基于“一带一路”国家进口数(shù)据的(de)测算是低估的(de)；外(wài)需方(fāng)面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存在较大的(de)不(bù)确定性，可能(néng)在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那(nà)么2023年发达(dá)经济体对于中国(guó)出(chū)口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济(jì)体经济增长不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫(yì)情二次冲击(jī)风险对出(chū)口造成拖累(lèi)。欧美经(jīng)济韧性超预期，对(duì)于(yú)中国出口的拖累不足。