北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东(dōng)大会(huì)在(zài)奥马哈(hā)如(rú)期(qī)落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时(shí)的(de)提问(wèn)环节中(zhōng)，回(huí)答了投资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现场云(yún)集了(le)来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国(guó)的投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙(lón2024年房价会继续下跌吗g)如此(cǐ)分享自(zì)己在股(gǔ)东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成为更(gèng)好的国(guó)家，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过(guò)投资(zī)部署，不过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也(yě)曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较于投资美国而言，投资(zī)中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买到一些更好的(de)公司(sī)，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲(fēi)特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能(néng)稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市(shì)公司(sī)进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一(yī)，其中(zhōng)酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出(chū)色；而从近3年的(de)净资产收益(yì)率来(lái)看，医疗(liáo)行业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考(kǎo)虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司的(de)价值判断而不(bù)是(shì)价(jià)格判断2024年房价会继续下跌吗，选择(zé)的是(shì)加权平均（年化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第(dì)一(yī)的(de)分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均(jūn)值进(jìn)行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行(xíng)业平均(jūn)值偏低的(de)67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经(jīng)通(tōng)过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在(zài)重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特(tè)多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手的(de)纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年(nián)老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特(tè)对(duì)金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天(tiān)味业等(děng)这类之前商品信誉受过不(bù)良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代(dài)财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所示(shì)，这18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其(qí)中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一(yī)。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复合年增长率均2024年房价会继续下跌吗在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不(bù)少行业龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收益(yì)率为正，达到巴菲特(tè)关注的(de)最(zuì)低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的(de)TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业滚(gǔn)动市(shì)盈率，所以或还需要(yào)等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家用电器(qì)行(xíng)业(yè)公(gōng)司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年(nián)净利(lì)润复合年增长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路设计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行(xíng)业(yè)最新(xīn)市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股(gǔ)价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业(yè)股价均有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅前(qián)三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的-0.35％。

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